本轮新(xīn)股中(zhōng)，有不少风口(kǒu)的企业，但基本面都非常(cháng)垃圾，虽然表面看(kàn)看似(shì)乎(hū)都有亮点(diǎn)，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工(gōng)服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制程工(gōng)艺(yì)，成立5年就成(chéng)长(zhǎng)为中(zhōng)国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据(jù)集(jí)成电路(lù)产业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战(zhàn)略，拟引(yǐn)进国际(jì)知名企业(yè)合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶合集(jí)成已成为(wèi)国内(nèi)面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆发，利润(rùn)此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠(kào)收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但23年(nián)开始下游面(miàn)板行(xíng)业(yè)需求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选(xuǎn)择了业(yè)绩最好的(de)时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首付大(dà)幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重(zhòng)回亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合(hé)的发展模式(shì)，形(xíng)成(chéng)覆盖全国核(hé)心区域的(de)医疗服务网。服(fú)务病(bìng)种涵盖神经学科(kē)各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑(nǎo)血管、功能神经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛(máo)利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院(yuàn)（不论是(shì)收入增(zēng)速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特(tè)是一(yī)家拥(yōng)有高(gāo)精密狭缝式涂(tú)布模(mó)头产(chǎ币值是什么意思，硬币的币值是什么意思n)品的设计、研(yán)发和生(shēng)产及(jí)涂布技(jì)术(shù)产(chǎn)业化(huà)整体解决方案能力的高新技(jì)术(shù)企业。高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆料完(wán)成后的下一道工序，是(shì)锂电池生(shēng)产前段工序的核心环(huán)节(jié)，目(mù)的是将正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离(lí)子(zi)电(diàn)池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂(tú)布、钙钛矿太阳能电(diàn)池(chí)涂(tú)布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩更进(jìn)一步(bù)，但行业基本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花板(bǎn)非常低(dī)，公(gōng)司未来业(yè)绩压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家(jiā)专注于功率、传感和传(chuán)输应用领域，提供模拟芯片及模块(kuài)封装(zhuāng)的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下(xià)延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代(dài)工解决方案，为(wèi)功率、传感(gǎn)和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生产制造平台(tái)，支持客户研发(fā)以及(jí)大规(guī)模(mó)量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国际关联企业，处于规(guī)模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太(tài)快，折(zhé)旧研(yán)发(fā)投入初期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预期23年底会转为(wèi)盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需(xū)求(qiú)在23年(nián)大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司面对的压力显然是要比那(nà)些已经规模(mó)化完成有利润的公司大得多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可(kě)能面临同业竞争而收回许可的(de)风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染(rǎn)料及其滤饼的研发、生(shēng)产及销售(shòu)，产品以中高端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要(yào)用于涤纶及其混纺(fǎng)织(zhī)物的染色和(hé)印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用(yòng)途广泛。其中(zhōng)部(bù)分(fēn)终端应(yīng)用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等(děng)。

　　传统(tǒng)染料(liào)公司，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设立(lì)以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主营业务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业(yè)营销与后市场服务领域，为客户提(tí)供(gōng)相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务(wù)。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服务(wù)站等客户(hù)，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云服务、软件及专(zhuān)业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保(bǎo)有量(liàng)的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术含量较低，产品以(yǐ)车企营销(xiāo)系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主(zhǔ)要从事电(diàn)力工程技术(shù)服(fú)务(wù)及地理信(xìn)息技术服务(wù)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过80％，是公司主要收入(rù)和利润来(lái)源。电(diàn)力工程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企业电力相关工程提(tí)供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计(jì)咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电力工程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区(qū)的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程(chéng)类企业，设备施工业务(wù)，所以应(yīng)收款(kuǎn)高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不关注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手机、物(wù)联网等领域(yù)提供射(shè)频(pín)前端的芯片设(shè)计公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)为射频前(qián)端芯片及模(mó)组的(de)研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套射频(pín)前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发(fā)能力，技术体(tǐ)系以功(gōng)率放大(dà)器（PA）的(de)设计(jì)能力(lì)为(wèi)核心，兼具(jù)低噪(zào)声(shēng)放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无(wú)源器件滤(lǜ)波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通信频段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通(tōng)信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍单存(cún)货(huò)大幅增长，亏损不断扩大，主(zhǔ)要(yào)是大币值是什么意思，硬币的币值是什么意思量研(yán)发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股(gǔ)（未来(lái)解(jiě)禁后都会成为抛售的主力）。搞不懂这公(gōng)司(sī)的价值在哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖(hú)是一家主要从事(shì)防(fáng)空预警雷达研发(fā)、生产、销售和服务的国家级高(gāo)新技术和专精特新“小巨人”企业(yè)。公司(sī)产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括(kuò)雷(léi)达及配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应(yīng)国(guó)内军方客户和军工集团。成立至今(jīn)，航(háng)天南湖已成为我国防(fáng)空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩大幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入(rù)增长较快，但(dàn)利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对(duì)于(yú)这种(zhǒng)客户(hù)不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判(pàn)断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品综合(hé)服务(wù)提供商，主要为移动互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品(pǐn)聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网流量接入(rù)、硬件方案、场景应用等综(zōng)合解决(jué)方(fāng)案及云终端解决方(fāng)案(àn)，并根(gēn)据客户需求提(tí)供定(dìng)制化的运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈(yíng)利(lì)模(mó)式(shì)是(shì)获得购销差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网(wǎng)卖流量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其他通用(yòng)流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过(guò)去(qù)几年看起来(lái)不(bù)错，但公司现(xiàn)金流(liú)越来越差(chà)，且互(hù)联网(wǎng)流量已经见顶，大(dà)互联网公司越(yuè)来越不依赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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