近日，国内(nèi)上市交易的4只公募商品期货基负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁金(jīn)陆续(xù)公布了一季报。在一季度商品市场(chǎng)整体(tǐ)下跌的(de)背景下，4只公募商品期货基金也(yě)表(biǎo)现不佳，仅建(jiàn)信能(néng)源化工(gōng)期货ETF利润为正(zhèng)。值得(dé)注意(yì)的是，国投(tóu)瑞银白银期货LOF份额在报告期内(nèi)增(zēng)加4.30亿份，增幅近(jìn)三成，备受投资(zī)者青睐。

　　具体来看，已实(shí)现收益和(hé)利润方面(miàn)，一季度，建信能源化工期货(huò)ETF已实现收(shōu)益(yì)1637.71万元，利润2491.41万元(yuán)；国投瑞(ruì)银白银期货LOF已实现收(shōu)益(yì)940.20万元，利(lì)润-796.75万(wàn)元；大成有色金属期货ETF已(yǐ)实现(xiàn)收益-1196.50万元，利润-992.33万元(yuán)；华夏(xià)饲料豆粕期(qī)货ETF已实现收益-1392.12万(wàn)元，利润-7368.01万元。

　　已(yǐ)实现(xiàn)收(shōu)益(yì)和利润(rùn)有何区别？4只(zhǐ)公募商品期(qī)货(huò)基金在一(yī)季(jì)报(bào)中均提及，本(běn)期已实现收益指基金本期利(lì)息(xī)收入、投资收益、其他收(shōu)入(rù)（不含公允(yǔn)价值变动(dòng)收(shōu)益）扣除相关费用和信用减值损失后(hòu)的(de)余(yú)额，本期利润(rùn)为(wèi)本期已(yǐ)实(shí)现收益加上(shàng)本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末基金资(zī)产(chǎn)净值方面，截至3月底，国投(tóu)瑞银白银期货LOF资产(chǎn)净值超过10亿元，达(dá)到14.36亿元，华夏饲料豆粕期货ETF、建信能源化工期货ETF、大成(chéng)有(yǒu)色(sè)金属期货ETF资产净值分别为5.53亿元、4.66亿元、3.03亿元(yuán)。

　　期末基金份(fèn)额净(jìng)值方面(miàn)，华夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货(huò)ETF、大成有色金属期货(huò)ETF也超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞(ruì)银(yín)白银期货LOF低于1元，仅为0.710元(yuán)。

　　净值增长率方面，报(bào)告期内(nèi)，仅建信能源化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净值增长率为5.57％，大成有色金属期货ETF、国(guó)投瑞银白银期货LOF、华(huá)夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为(wèi)-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份(fèn)额的增减变化，可以反映出投资(zī)者的(de)偏好。从(cóng)份额(é)变动来看，除华(huá)夏饲料豆粕期货(huò)ETF遭净赎(shú)回外，其(qí)他3只商品期(qī)货基金均受到(dào)净申购。截至(zhì)3月底，国投瑞银白银期货LOF份额(é)较(ji负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁ào)期初增加4.30亿(yì)份至20.22亿份，增(zēng)幅(fú)高达27％；建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工期货ETF份额较期初增加2300万份至(zhì)2.94亿份，增幅8.50％；大成(chéng)有(yǒu)色金(jīn)属期货ETF份额较期初(chū)增加700万份至(zhì)1.95亿份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕期货ETF份额(é)较期初减少1320万份至3.07亿份，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕市场整体(tǐ)走出下跌行情，华夏基金(jīn)认(rèn)为，主要原因有以下几(jǐ)点：首(shǒu)先，美国硅谷银行(xíng)倒(dào)闭消息(xī)在资本市(shì)场持续发(fā)酵，导致了原(yuán)油(yóu)以及美豆等大宗商品价格下跌，引(yǐn)领国内豆(dòu)粕(pò)价(jià)格下挫；其次，国内现货供应相对充裕，由于加工(gōng)利润(rùn)尚可，加之巴(bā)西大豆丰产上市，近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)国内大豆(dòu)到港量趋于增加，同时由于下游提货消极，油厂豆粕不断累(lèi)库，部分油厂甚至出(chū)现胀库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需求(qiú)端低(dī)迷不振，由于春节前养(yǎng)殖产品集中出栏，春节后一(yī)段(duàn)时间一般是豆粕需求淡季，而今年由于生猪价格持(chí)续下行，养(yǎng)殖(zhí)业复(fù)产积极性不(bù)高(gāo)，加(jiā)之(zhī)非(fēi)洲(zhōu)猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆(dòu)粕需求更是(shì)雪上加霜(shuāng)，油厂(chǎng)豆粕成交和提货量处(chù)于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内(nèi)基金投资策略和运(yùn)作(zuò)分析，国投瑞银基金表示，一季(jì)度白银在初期(qī)两个(gè)月(yuè)处于振荡调整，在三月份又很快反弹至年初位置。黄(huáng)金(jīn)较(jiào)白银表(biǎo)现更为强(qiáng)势，金银比价有所抬升。前期走势主要受(shòu)制于(yú)白银(yín)负荆请罪的历史人物是哪位人，负荆请罪的历史故事中的主要人物是谁工业属性及美联储加息预期升温影响，白银(yín)表现出更高的波动性(xìng)。后期(qī)则主要是(shì)欧美银(yín)行(xíng)业(yè)出现流动性(xìng)危机(jī)，导(dǎo)致(zhì)避险情(qíng)绪高涨(zhǎng)，也(yě)大幅(fú)降低了(le)市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储(chǔ)的加息预期。

　　国投瑞银基金(jīn)认为，美联储(chǔ)货币政策调整节奏与经济衰退担(dān)忧(yōu)继续主导贵金属行情，同时也需(xū)关注突发地缘政治(zhì)、金(jīn)融体系的流(liú)动性(xìng)风险、新兴经济(jì)体(tǐ)债务(wù)风险等黑(hēi)天鹅(é)事件(jiàn)的影响。今年以(yǐ)来(lái)，美联储已(yǐ)连续(xù)加息两次各25BP，加息步伐明显放(fàng)缓(huǎn)，点阵(zhèn)图显示(shì)美联储今(jīn)年(nián)或还有一次加息。随着美国加息渐(jiàn)入尾(wěi)声，而(ér)通胀仍处于高位(wèi)，宏(hóng)观环(huán)境(jìng)对贵金属相对有利，贵金属配(pèi)置价(jià)值进一步提升。考虑到白银的高弹性及金银(yín)比价(jià)的相对高位，建议择机积极配置(zhì)。

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