5月以(yǐ)来，港股市(shì)场仍在持续下跌，最近一个(gè)交易日即5月(yuè)25日主(zhǔ)要指数(shù)更是创出年内收市(shì)新低。不过，虽然多只投资(zī)港股的ETF产品年内(nèi)收益(yì)告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显(xiǎn)，纷(fēn)纷创(chuàng)下历史(shǐ)新高(gāo)。如广发基金两只(zhǐ)港股ETF年(900g是几斤 900g是多少毫升nián)内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份额更是(shì)逼近700亿份。

　　多位业(yè)内人士对(duì)此表示，港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要跟随国内市场，而流(liú)动(dòng)性(xìng)与海外流动(dòng)性相关度(dù)较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。不(bù)过，当(dāng)前港股市(shì)场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低(dī)水平(píng)，具(jù)备一定的投资性价比，看(kàn)好人工智(zhì)能、互(hù)联网科技、创新药(yào)等细(xì)分领域的投(tóu)资机会(huì)。

　　最高激(jī)增16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合计(jì)达(dá)2284.37亿(yì)份，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有(yǒu)多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中(zhōng)，广发恒生(shēng)科(kē)技ETF、广发(fā)港股创新药(yào)ETF年(nián)内份额(é)增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达(dá)、富国基金等旗(qí)下5只港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外，华夏恒生互联网ETF份(fèn)额也持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超(chāo)31％，最(zuì)新份(fèn)额(é)已站上699.71亿份(fèn)的高位(wèi)，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不(bù)过(guò)，从产品(pǐn)业(yè)绩来看，截至(zhì)5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益(yì)率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年(nián)以(yǐ)来港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)持(chí)续震荡下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅(fú)回调，但4月(yuè)下旬(xún)之后又转跌，5月(yuè)25日，港股再(zài)度缩量下(xià)跌，恒生指(zhǐ)数(shù)、恒生科技(jì)指(zhǐ)数在同日创下年(nián)内收市(shì)新低；而整体看(kàn)，5月港(gǎng)股市场(chǎng)跌多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对(duì)于近期(qī)港股市场波动(dòng)下跌，广发(fā)恒(héng)生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影响。一方面(miàn)，国(guó)内经济复苏斜率放缓(huǎn)，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期(qī)带来的债务(wù)违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了大部分(fēn)内(nèi)地互联(lián)网以及新(xīn)经济领(lǐng)域上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制(zhì)造设备管制措(cuò)施，加大(dà)了市场(chǎng)对于国内(nèi)科技领(lǐng)域的担(dān)忧，同(tóng)期A股市(shì)场情绪(xù)偏(piān)弱，均影响了5月份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺德(dé)基金基(jī)金经理张昳(dié)泓认为，港(gǎng)股近(jìn)期波动较大主要有基(jī)本面以及(jí)资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从(cóng)基(jī)本面角(jiǎo)度来看(kàn)，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国(guó)内疫(yì)后复苏有(yǒu)较高(gāo)的预期，“从春节前(qián)后的复苏情况，我们确实看到由于线下场景的修复，消费需(xū)求(qiú)出现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使(shǐ)得市场(chǎng)对于国内经济复(fù)苏预期开始(shǐ)修正，整体(tǐ)盈利端(duān)预期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动性的(de)角度来看(kàn)，张(zhāng)昳(dié)泓表示，海外对于暂(zàn)停加息(xī)的节奏(zòu)出现反(fǎn)复，人民(mín)币(bì)汇率也在持(chí)续走弱(ruò)，近期跌破(pò)7的关口。港股(gǔ)作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动性双(shuāng)重(zhòng)压力下(xià)，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相(xiāng)对强(qiáng)弱关系的直接(jiē)反馈，“放开国门之后(hòu)我们预期中国经济(jì)向(xiàng)上，美(měi)国经济进入衰(shuāi)退，所以港(gǎng)股表现很亢(kàng)奋，但实际结果中美两边的状态变化(huà)还(hái)是需要更(gèng)长时间(jiān)，但大概率还是会(huì)发生的，在这个过程中的波折就对应着人民币汇(huì)率和港股的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好AI、创(chuàng)新药等细(xì)分(fēn)领(lǐng)域投资机(jī)会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士(shì)认(rèn)为，当前港股市场估(gū)值水平已处于历史偏低(dī)水平，具备一(yī)定的投资性价比，并看好人工智能、互联网科技(jì)、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发(fā)基(jī)金刘杰表示，受欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经济体政策变化扰(rǎo)动，今年以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着国(guó)内(nèi)外流动性压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港(gǎng)股(gǔ)资(zī)金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水平，港(gǎng)股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分(fēn)板块或许是值(zhí)得关注(zhù)的方向，例(lì)如恒生科技(jì)以及港股创(chuàng)新药等，若(ruò)未来市场进一(yī)步(bù)回(huí)暖，科技领域、港(gǎng)股创新药以及消费复(fù)苏或者更能调(diào)动市场的关注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金(jīn)刘杰(jié)认(rèn)为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通过定投分散参(cān)与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符(fú)合未来市(shì)场(chǎng)的表现。

　　具体来(lái)看，首(shǒu)先，人工智能有望成为(wèi)全球投资的主线，推动了(le)中美股市的(de)表现，未来人工智(zhì)能应用或利好900g是几斤 900g是多少毫升科技相关细分领域。其次，港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)药(yào)是国内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对优势(shì)的(de)细分赛道，对比美国创新药占比医药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为10％左右，未来肿瘤等方(fāng)向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得(dé)关注。此外，港(gǎng)股消费(fèi)行业也有(yǒu)望上行。因为目前(qián)我国经济总量(liàng)数据回(huí)暖，国内经济(jì)长远发展的确定性(xìng)增(zēng)强，居民可支(zhī)配收入增加，消费(fèi)信心正逐步(bù)恢复。

　　中融基金表(biǎo)示，港股市场是以机构和外资为主(zhǔ)导的(de)市(shì)场，因此(cǐ)海外(wài)经济数据(jù)对港股资金(jīn)面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在当(dāng)前流动性持续(xù)承压和(hé)较弱的国际宏观(guān)环境背景下，短期港股或是震(zhèn)荡行情(qíng)，投资者可以关注高(gāo)稳定性且具备(bèi)估值性价比的(de)标的。

　　“当中(zhōng)国(guó)经(jīng)济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美国经(jīng)济下滑比预期更快这二(èr)者中任一情(qíng)景(jǐng)发生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我们可能就会(huì)看到人民币汇率的(de)走强，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等(děng)高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一(yī)步强化(huà)，可以(yǐ)更多关(guān)注(zhù)互联(lián)网(wǎng)、创新药等高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的(de)业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股(gǔ)的性价比与(yǔ)成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维度(dù)来看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资性(xìng)价比，当前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于历史(shǐ)偏低水平。从基本面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为国内经济的复苏节奏(zòu)可能大概率(lǜ)是一(yī)波三(sān)折趋(qū)势(shì)向(xiàng)上的弱复苏态势，当下港股市场已经(jīng)price in经济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往(wǎng)后看随(suí)着经济的缓慢复苏，预计盈(yíng)利预期也会逐步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂(zàn)停加(jiā)息虽在节奏上较(jiào)难判断，但往未来看(kàn)是大概率事件，预计人(rén)民币汇率的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我们(men)认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等(děng)板块仍然(rán)值(zhí)得重点关(guān)注。”张昳泓表示，港股市场由于其离(lí)岸市场特性，海外(wài)投资人占比较高，受(shòu)国内(nèi)及海(hǎi)外多(duō)重因素影(yǐng)响(xiǎng)，市场整体波动性较大(dà)，建议投资人可以逢低布局(jú)，更多可以采取基金定投的方式投资于港股市场。

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