今年(nián)1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务(wù)余额又(yòu)一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度(dù)陷入债务违约的风险之(zhī)中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦已经(jīng)多次警告称(chēng)，如果国(guó)会(huì)不尽早采取(qǔ)行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日出现债务违约——而这将对全(quán)球经(jīng)济和金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临(lín)债务(wù)违约风险、两党就提高债务上限(xiàn)进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这(zhè)一危(wēi)机(jī)的根本——美国债务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债(zhài)务设定上(shàng)限？

　　美国(guó)债务为何不断逼近上限？

　　要讨(tǎo)论债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，我们需要先了解美国政(zhèng)府的债务从何(hé)而来，以及其为(wèi)何频(pín)频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在(zài)绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政(zhèng)赤字状(zhuàng)态，即政府支(zhī)出在多数(shù)总统任(rèn)期内都(dōu)高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤(chì)字的规模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务在近年疯狂飙升

　　近年来(lái)，美(měi)国债务规(guī)模更是大幅增长。这一方面是由于(yú)新冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还(hái)因(yīn)为美国人(rén)口老龄化(huà)导致政(zhèng)府医疗支(zhī)出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推(tuī)出的(de)大规模基(jī)建政策(cè)导致财政支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐(fá)，尤其是在小(xiǎo)布什政府和特朗普(pǔ)政(zhèng)府批准了减(jiǎn)税(shuì)政策之(zhī)后(hòu)，税收压(yā)力更是与日俱增(zēng)。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长的(de)双(shuāng)重压力下，美(měi)国(guó)的赤字(zì)规模近(jìn)年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债(zhài)务上限也(yě)就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的出现，则(zé)最早可(kě)以追溯到上(shàng)世纪初的(de)第一(yī)次世界大(dà)战。

　　在一战(zhàn)之前(qián)，美国并没有明确的(de)“债务上(shàng)限”，那时候(hòu)只要(yào)白宫要发债借钱，美国国会(huì)基本(běn)照单全批。

　　但(dàn)在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出的反对(duì)（也有(yǒu)一些议员是为了反对美(měi)国参战），美国国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债券(quàn)法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定(dìng)，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国(guó)将加入第二次世(shì)界(jiè)大战(zhàn)，美国国会通(tōng)过《公共债(zhài)务法案(àn)》，实质上(shàng)正式(shì)确立了(le)对美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美国国会又对其进行了(le)修订，以更改上限金额。从此，提高债务(wù)上(shàng)限就(jiù)或多(duō)或(huò)少地成为(wèi)了(le)国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上(shàng)限总(zǒng)共提高(gāo)了100多次(cì)。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债(zhài)务(wù)上(shàng)限，平均每9个月就会提(tí)高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间共提高(gāo)29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债务(wù)上限的上(shàng)调tan1等于多少，tan1等于多少兀幅度进一步加(jiā)大(dà)，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内更(gèng)是如此：在奥(ào)巴马任期内，美国(guó)最新债务上限为18万亿(yì)美元(yuán)（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数(shù)字提高至(zhì)22万亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大幅上调债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高(gāo)至现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元(yuán)，已经足足增(zēng)长了超过2700倍。

　　为什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国(guó)国(guó)会为联(lián)邦(bāng)政府设定的(de)举债的最高(gāo)额度，一旦触及(jí)这条(tiáo)“红线”，意味着美(měi)国财政部(bù)借款授(shòu)权用(yòng)尽，除非国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造(zào)成限制，使其不能随心所以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限(xiàn)制(zhì)也同时对其美国政(zhèng)府的债务信(xìn)用提供(gōng)了保证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国作(zuò)为手握(wò)美元(yuán)霸(bà)权的超(chāo)级(jí)大国，本身(shēn)并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债(zhài)权信用将受(shòu)到损害(hài)，原(yuán)有债权(quán)人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一内控举措(cuò)，才(cái)能维持美国政府的(de)偿(cháng)付信用，保(bǎo)证(zhèng)美(měi)元(yuán)霸(bà)权地位。换句话(huà)来(lái)说(shuō)，“债务上限(xiàn)”理论上(shàng)也相当(dāng)于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什么(me)这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上(shàng)调的美(měi)国债务上限，为什(shén)么在现在会陷入tan1等于多少，tan1等于多少兀无法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高美(měi)国债(zhài)务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会(huì)两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的(de)历(lì)史中，提(tí)高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝(jué)大多数(shù)时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但(dàn)近年来(lái)，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上(shàng)限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器(qì)，被在野(yě)党用作了(le)与执政党讨价(jià)还价的砝码。尤其(qí)是(shì)在当下美(měi)国两党(dǎng)分别占据两院多数席位的分裂背景(jǐng)下，这(zhè)一(yī)斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而(ér)共和党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提(tí)高债务上限，就需(xū)要和国(guó)会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而(ér)，共和(hé)党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登(dēng)总统施(shī)压，要求他(tā)先同(tóng)意(yì)削减开支，再谈提高债(zhài)务上限。而民主(zhǔ)党人坚持(chí)不愿(yuàn)让步，认为应无条件(jiàn)提高(gāo)债务上限，这就导(dǎo)致了(le)当下(xià)的僵局。

　　拜登已经预(yù)定于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领导人会面，讨论提高(gāo)美(měi)国(guó)债务(wù)上(shàng)限的(de)计划。

　　但值得注(zhù)意的(de)是，如果拜登和国(guó)会领袖(xiù)们在周二仍无法取得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机(jī)恐怕真就要无(wú)限逼近债务违约的(de)“X日(rì)”了——因为拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴(bā)布亚新几内亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜(bài)登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机(jī)将(jiāng)再次(cì)上演

　　事(shì)实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类(lèi)似局面(miàn)。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的(de)违约风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马和(hé)众议院共(gòng)和党人在谈判(pàn)最后一刻(kè)，才就债务上限达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务违约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支(zhī)出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧(jù)烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标准普尔首次下(xià)调美国的主(zhǔ)权(quán)信用评级。这使得(dé)美国面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第(dì)二年的借(jiè)贷成本上升(shēng)了13亿美元(yuán)，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了(le)当时两(liǎng)党谈判中的一些成本削减措施(shī)。

　　对一些经济学家来说，上述的市场(chǎng)动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财(cái)政支出(chū)削减(jiǎn)意味着美国多年的预算紧缩，这可能(néng)会产生更(gèng)严重(zhòng)的(de)长期影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这(zhè)些削(xuē)减措施时，我们(men)仍处于相当低迷(mí)的经济(jì)中，并且(qiě)正处于从大(dà)衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的(de)时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府没有提供真正有(yǒu)价值的公共产品和(hé)服(fú)务，因为它们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上限(xiàn)危机(jī)，也(yě)被(bèi)许多人看作2011 年(nián)债务上限危机的(de)翻版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类似(shì)的(de)衰退环境之中。即便美国两(liǎng)党能(néng)够(gòu)重(zhòng)演2011年的(de)戏码(mǎ)，在最后关头提(tí)高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场动荡和长期经济损害，恐怕也将再次重演。

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