今年1月，美(měi)国政府债务余额又一(yī)次(cì)触及法定上限，这标志着美国再度陷入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行动暂停或(huò)提高债务上(shàng)限，美(měi)国政府最早可能(néng)6月(yuè)1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而(ér)这将对全(quán)球经济和金融产生(shēng)“灾难性影响(xiǎng)”。

　　美国面(miàn)临债务违(wéi)约风险(xiǎn)、两党就提高债务(wù)上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引发这一危机的(de)根本(běn)——美国(guó)债(zhài)务和债务上限究竟是怎么回事(shì)？美国(guó)债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人为地给债(zhài)务设定上限(xiàn)？

　　美国(guó)债务为何不断逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上(shàng)限，我们需要(yào)先(xiān)了解美国(guó)政府的债务从何而(ér)来，以(yǐ)及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期(qī)都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在多数(shù)总统任期内(nèi)都(dōu)高(gāo)于其财政(zhèng)收入。因此，美国政府举债成(chéng)了惯例(lì)，而政府债务(wù)规模(mó)也一直(zhí)随着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近(jìn)年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是(shì)大幅增长(zhǎng)。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠(guān)疫(yì)情以及阿富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政府医疗支出不断上升(shēng)，拜登政府推出的大规模基建(jiàn)政策导(dǎo)致财政支出大增等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布什政府(fǔ)和特朗普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪球一(yī)般扩大，债务(wù)规模也(yě)就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美(měi)国(guó)政府债务(wù)占(zhàn)GDP的比重

　　美国债务(wù)为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府(fǔ)债务上限的出现，则最早可(kě)以(yǐ)追溯到上世纪初的第一次世(shì)界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前(qián)，美(měi)国并没有明确的“债(zhài)务上限(xiàn)”，那时候只(zhǐ)要白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府(fǔ)开支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模越来越大，引发部分(fēn)美国议员提出的反对（也(yě)有(yǒu)一些议(yì)员是(shì)为了反对(duì)美国参(cān)战(zhàn)），美国(guó)国会便通过《第二自由债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债(zhài)务进行限(xiàn)额规定，以此来限制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入(rù)第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法案》，实质上正式确立了对美(měi)国(guó)政府债务总额的(de)限(xiàn)制。随后，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订，以更改上限金(jīn)额。从此，提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限就或多或少(shǎo)地成为(wèi)了国会的惯例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来，美(měi)国两(liǎng)党(dǎng)已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其(qí)中共和党总统(tǒng)执(zhí)政期间曾提高49次(cì)，民(mín)主党(dǎng)总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上(shàng)限的(de)上(shàng)调幅度进一步加大，在最(zuì)近(jìn)几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统(tǒng)任期(qī)内更(gèng)是如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务上限为18万(wàn)亿(yì)美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这(zhè)个(gè)数(shù)字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时取(qǔ)消美国政府的支出限制，这(zhè)导致美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)疯狂(kuáng)飙升(shēng)至(zhì)27万亿(yì)美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅(fú)上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国国会最(zuì)新一次(cì)提高债(zhài)务上限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至(zhì)现在(zài)的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的(de)债务上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美(měi)国不(bù)能取消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质上来(lái)说，“债务上(shàng)限”是美国国会为(wèi)联邦(bāng)政(zhèng)府(fǔ)设定的(de)举债的最高(gāo)额度(dù)，一(yī)旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部借款(kuǎn)授权用尽，除非(fēi)国会(huì)调高债务上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美国政府(fǔ)为什(shén)么(me)要(yào)“自(zì)我限制(zhì)”，不(bù)能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政府(fǔ)造成(chéng)限(xiàn)制，使其不(bù)能(néng)随(suí)心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限制也同(tóng)时(shí)对其美(měi)国政府的债(zhài)务信用提(tí)供了保(bǎo)证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权(quán)的超(chāo)级大(dà)国(guó)，本身并不(bù)受到发行美钞(chāo)的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度、过度举债，将会(huì)导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用(yòng)将受(shòu)到(dào)损害(hài)，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地(dì)位。换(huàn)句话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相(xiāng)当于是美方对债权人(rén)的(de)一种信用(yòng)宣(xuān)示。

　　中国(guó)和日本是美(měi)国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上(shàng)限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在(zài)过去被(bèi)频频上调的美(měi)国(guó)债(zhài)务上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务(wù)上限，往(wǎng)往(wǎng)需要(yào)美国国会两(liǎng)院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进(jìn)行过于激烈的博(bó)弈。

　　但(dàn)近(jìn)年来，随着美国党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步(bù)沦为两党的政治(zhì)武器，被在野党用作了与执政党讨价还(hái)价的(de)砝码。尤(yóu)其是在当下美国两党分别(bié)占据两院(yuàn)多数席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤(yóu)为激烈。

　　目前，美国民主党占据参议院多(duō)数，而共(gòng)和党占据众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国会共和党人达成一致。

　　然而(ér)，共和(hé)党人正(zhèng)试图利(lì)用(yòng)债务上(shàng)限(xiàn)的(de)最后期限，向拜(bài)登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先同意削(xuē)减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而(ér)民主党人坚持(chí)不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上(shàng)限，这就导(dǎo)致了当下的(de)僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与(yǔ)国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但(dàn)值得注意的是(shì)，如果拜登和国(guó)会领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无法取得突破性进展，这场危(wēi)机(jī)恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了——因为拜登已经计划(huà)于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领(lǐng)导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年(nián)的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似局(jú)面。

　　2011年，美国(guó)也曾面(miàn)临类(lèi)似严(yán)峻的违(wéi)约风险：时任(rèn)美国总统(tǒng)奥巴马和众议院共和党(dǎng)人在谈判(pàn)最后一刻，才就债务上限达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主(zhǔ)党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协(xié)，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在(zài)当时，即便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了全球资本(běn)市场剧(jù)烈波(bō)动，美股一度大跌，并直接导(dǎo)致标准普尔首130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元(shǒu)次下调美国的(de)主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷成本——美国第二年的借贷(dài)成本上升(shēng)了13亿美元，并在之后(hòu)数年继续(xù)上涨，基本(běn130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元)上抵(dǐ)消(xiāo)了(le)当时两党(dǎng)谈判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家来说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场动荡(dàng)也只是短期影(yǐng)响。而更重要的是(shì)，从长期来看，财(cái)政(zhèng)支(zhī)出削(xuē)减意味着(zhe)美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧缩，这可能会产生更严重的长期(qī)影响——比如拖累(lèi)美国的(de)经济复(fù)苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策(cè)研究(jiū)所首席(xí)经(jīng)济(jì)学(xué)家乔希·比(bǐ)文(wén)斯在回顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减措(cuò)施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷的经(jīng)济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段。他(tā)们只(zhǐ)是让复苏持续(xù)的时间远远超过了应有的(de)时间……在接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)没(méi)有提(tí)供真(zhēn)正有价值的公共(gòng)产品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看作2011 年债务(wù)上限危机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类似的分(fēn)裂局面(miàn)，美(měi)国经(jīng)济也正处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国两党(dǎng)能够重(zhòng)演2011年的戏码，在最(zuì)后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的(de)短(duǎn)期市场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕(pà)也将再次重演。

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