北京时间(jiān)5月7日，备受关注的巴菲特股东大(dà)会(huì)在奥(ào)马(mǎ)哈(hā)如期(qī)落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地(dì)的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席基金(jīn)学(xué)家杨(yáng)德(dé)龙如(rú)此分(一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心fēn)享自己在股东大会的(de)现场见闻。

　　往届大会上(shàng)，巴菲特都会谈到(dào)中国经济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美(měi)两(liǎng)国(guó)都(dōu)具有竞(jìng)争(zhēng)力，都(dōu)能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景(jǐng)。中国将会成为更好的国家，美(měi)国(guó)也可以(yǐ)如此。”巴(bā)菲特说道。此前(qián)，他也(yě)曾(céng)多次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲(fēi)特(tè)也(yě)曾围绕(rào)中(zhōng)国公司进行过(guò)投资部署(shǔ)，不过投资(zī)对(duì)象均为(wèi)中国公司的H股。根据公开资(zī)料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今(jīn)年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的(de)芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中(zhōng)国可以(yǐ)让(ràng)你用(yòng)便宜的价格买到(dào)一些更(gèng)好(hǎo)的(de)公司，而(ér)这(zhè)即便(biàn)有一些(xiē)不(bù)确定因素的(de)影响(xiǎng)，也是(shì)值得(dé)的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股票可能(néng)会得(dé)到(dào)他的青睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能稳(wěn)定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进(jìn)行了梳理(lǐ)，选出(chū)了(le)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为(wèi)出色(sè)；而从近3年(nián)的(de)净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代财经首先考虑净资产收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对公司的价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益(yì)率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术(shù)平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑(tiāo)选出了(le)估值相对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代(dài)财经通过巴菲特的(de)持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时也在重金押注能源领域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多(duō)次减(jiǎn)仓银(yín)行股，包(bāo)括(kuò)2006年入手的合众银行和(hé)2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至(zhì)在(zài)2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金融领域的持仓(cāng)仍有一(yī)定比重。

　　因而，时(shí)代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选(xuǎn)，还对海天味业等这类之前(qián)商(shāng)品信(xìn)誉受过不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家(jiā)相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三一般暧昧期多久确立关系，男人暧昧久了会不会动真心(sān)分之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出(chū)色，净利润复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮(yǐn)料界，明星家电(diàn)潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益(yì)率为正(zhèng)，达到巴菲(fēi)特关(guān)注的(de)最低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入场时机。

　　时(shí)代财经筛选出的(de)18家(jiā)公(gōng)司中(zhōng)，家(jiā)用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企(qǐ)业的(de)5年净利润复合年增长率表现略显逊色(sè)，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率(lǜ)之差来看(kàn)，差距最(zuì)大的是主营集成电路设(shè)计的(de)中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别(bié)相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最(zuì)新(xīn)市盈率(lǜ)为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间(jiān)涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆(qìng)啤(pí)酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别(bié)在(zài)1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承(chéng)德露露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪(hù)深指数(shù)的-0.35％。

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