在锂价初现企稳(wěn)态势的微妙(miào)时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放日上作出(chū)一(yī)系列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳(tàn)酸锂价格，或将(jiāng)在(zài)15-20万元/吨(dūn)之间形成(chéng)震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经显著(zhù)降低，压力已并不(bù)明显(xiǎn)。这也(yě)在(zài)一定程度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们(men)近期去(qù)库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要注(zhù)意的(de)是，在国(guó)轩(xuān)高科方面看来，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计将高于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看(kàn)，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带动电池(chí)厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心(xīn)原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大起大落(luò)在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就为了买100吨(dūn)碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时(shí)经过1600公里(lǐ)路程，” 国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在近(jìn)期才(cái)有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳(tàn)酸(suān)锂价格已经(jīng)连跌52天。而且在(zài)此(cǐ)前(qián)30天内，价格共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据(jù)最新显示(shì)，在(zài)4月(yuè)27日-28日两天(tiān)内(nèi)，电池级碳酸(suān)锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨(dūn)，从18万元/吨(dūn)涨(zhǎng)至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂价在什么区间较(jiào)为(wèi)合理，国轩高(gāo)科(kē)方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我(wǒ)们通过一季度观察(chá)来看，新能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处(chù)于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第(dì)三季度将迎来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模交(jiāo)付会(huì)带(dài)来产能复苏，碳酸(suān)锂(lǐ)价格预计会(huì)维(wéi)持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下(xià)降，对于(yú)电池厂商的毛利率提升(shēng)已经有(yǒu)了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达到了(le)18.94％，较去年全年的(de)17.79整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚％超出1.15个百分点。实际(jì)上，同样的情(qíng)况也发生(shēng)在宁(níng)德(dé)时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代一季度毛(máo)利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽车市场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我们依然(rán)判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产(chǎn)能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智(zhì)能(néng)制造20GWh动力电(diàn)池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐(lú)江基地年产20万吨(dūn)高(gāo)端正极材料项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国轩高(gāo)科2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明(míng)显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其截至报(bào)告期末(mò)其存货(huò)余额(é)为65.98亿(yì)元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在(zài)去年底，这一(yī)比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购(gòu)只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也(yě)反映了(le)行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池(chí)厂商存货余额(é)均在下降。其中宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其(qí)库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)整天吵架的婚姻还能继续下去吗，夫妻超过三条迟早离婚降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显示，其(qí)存货金(jīn)额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环比下滑8.48％。据记者(zhě)了(le)解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后(hòu)续将根据规(guī)划，逐步进行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴证(zhèng)券近期在一份(fèn)研报中指出，在电池(chí)环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本(běn)身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游材料(liào)方(fāng)面，正(zhèng)极(jí)和电(diàn)解液库存周(zhōu)期大(dà)幅下降(jiàng)至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化需要一个月时间(jiān)，库(kù)存周期较长，而(ér)隔膜约(yuē)为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机(jī)构(gòu)认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游锂盐厂，中游材料库存极(jí)低，基本(běn)保(bǎo)持7天的最低安(ān)全库存。若下(xià)游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是(shì)，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海”。该公司在(zài)2022年加(jiā)速全球化(huà)步伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该(gāi)公司(sī)海外销(xiāo)售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求

　　此前(qián)市(shì)场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒动力电池(chí)，带(dài)动电池厂(chǎng)商出(chū)货增(zēng)长。近日(rì)，宁德时代(dài)也(yě)作出判(pàn)断认为(wèi)，储能方面今年(nián)预计(jì)增速将会比动力电池更高。

　　王启岁在交流中也认同这一(yī)观点。他预计，储能行业今年上升(shēng)空间(jiān)预(yù)计会高于动力电池，其中国外家储市场需求预计会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段(duàn)，目前(qián)相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据(jù)显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长(zhǎng)幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其(qí)动力电池(chí)业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这一数据(jù)计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在2021年，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业(yè)的空间比动力电池上升(shēng)空间更(gèng)大，“这是一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需(xū)求疲软或者(zhě)是(shì)产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电(diàn)需(xū)求，每年到了第(dì)二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况看来是(shì)供不应求。此外，海(hǎi)外的客(kè)户也正逐渐接受中(zhōng)国的标准化集装箱产品。

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