钠电(diàn)池产能规划(huà)从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是(shì)奢望，飙涨后(hòu)又腰(yāo)斩的(de)股价似乎已经给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来，萦(yíng)绕在键盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想的题(tí)材搭(dā)配公司释放(fàng)钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连板”和(hé)“五(wǔ)连板”妖股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套(tào)路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多(duō)月时间极(jí)速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科(kē)技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价过(guò)山车式(shì)的(de)涨(zhǎng)跌折射的是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调(diào)跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不(bù)过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科(kē)技如何撬动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环(huán)伺、落地产能骤增、锂价持续下(xià)行(xíng)，在愈加拥挤的赛道(dào)上(shàng)，夸下海口的(de)产(chǎn)能(néng)又该如(rú)何(hé)消(xiāo)化(huà)？过往投资计划(huà)频频“跳票”、实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃进”的新项目如(rú)何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过(guò)山(shān)车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电负(fù)极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密(mì)度(dù)较(jiào)低，导致(zhì)其研发进度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以(yǐ)及锂(lǐ)价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一(yī)代钠离子电池，掀(xiān)起(qǐ)钠电风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股(gǔ)市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚(wǎn)间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自(zì)然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股孙公(gōng)司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限(xiàn)公司（公司(sī)持股75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会(huì)议，向合计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电(diàn)的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了(le)钠电消(xiāo)息催涨股价的(de)前车在前，传艺科技开始(shǐ)有意无意地“主(zhǔ)动”披露(lù)钠电项目进展，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公(gōng)告(gào)披露后录(lù)得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月(yuè)5日盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的温吞股价(ji北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环à)，不到半(bàn)年(nián)的时间已翻了(le)逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论其如(rú)何发布“利(lì)好”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风浪，反(fǎn)而随着(zhe)时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月(yuè)时间已经较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是，由于(yú)在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动(dòng)记录表》中对外发布钠电池(chí)业(yè)务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对(duì)深圳(zhèn)证(zhèng)券交(jiāo)易所关注函回(huí)复(fù)的公(gōng)告》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科(kē)技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理邹(zōu)伟民、时任董(dǒng)秘许(xǔ)小丽还(hái)遭深交所通报(bào)批评。

　　产能(néng)“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配无法(fǎ)让市场信服造成的。

　　根(gēn)据公司(sī)定(dìng)增预案(àn)，钠电池二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目建(jiàn)成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定(dìng)增(zēng)预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资成本约(yuē)54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及(jí)设备(bèi)成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技(jì)规(guī)划的钠电产(chǎn)能远(yuǎn)不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征410亩土(tǔ)地(dì)，用30个月的(de)时间，新上(shàng)钠离子电池全供应(yīng)链项目，逐步形(xíng)成(chéng)年(nián)产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始(shǐ)试产(chǎn)试销(xiāo)，6月(yuè)底(dǐ)有望批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到(dào)的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外8GWh钠(nà)电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的(de)盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项(xiàng)目。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费电(diàn)子(zi)零组(zǔ)件，具(jù)体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输(shū)入类设(shè)备(bèi)及(jí)通(tōng)讯(xùn)用板、消费电子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不断(duàn)扩大，营收从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到(dào)2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市当年(nián)公司归(guī)母净(jìng)利润(rùn)就下(xià)滑(huá)13.60％，只(zhǐ)有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式(shì)微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万元，净利润增长乏力可见(jiàn)一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿(yì)元；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投(tóu)资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾详细(xì)披露(lù)过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用(yòng)于(yú)钠(nà)离子电池项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠(nà)电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的(de)回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产(chǎn)能，传(chuán)艺(yì)科技就是准备靠银行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款(kuǎn)。今(jīn)年(nián)3月30日公司(sī)公告(gào)称(chēng)，传艺(yì)科技及子公(gōng)司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的(de)联(lián)合银团申请不(bù)超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司(sī)钠电池项目。根据(jù)最新(xīn)的调研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审(shěn)批(pī)通(tōng)过，参(cān)团银行处于正(zhèng)常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公(gōng)司披露《2023年(nián)度向特定对象发行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠(nà)电池制造二期项目，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额(é)为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了(le)定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科(kē)技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹伟民公(gōng)开(kāi)演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公(gōng)司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整个钠电(diàn)池(chí)全供应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年末全部竣工投(tóu)产，达产达效后，可实(shí)现年销(xiāo)售250亿元。”若传艺科技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民(mín)在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在(zài)当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有限公司外(wài)，核心还在其(qí)大(dà)干快上后产能如(rú)何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在内(nèi)，已纷纷发产品、量产并大建(jiàn)产(chǎn)能，竞(jìng)争(zhēng)者初露威胁(xié)，赛(sài)道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看，传艺(yì)钠电的钠电池(chí)与巨(jù)头(tóu)们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪(dí)极(jí)钠S9等表(biǎo)明，大佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先(xiān)在两轮电动车和低(dī)速电动车领域实现装车应用(yòng)。而传(chuán)艺(yì)科技除了在(zài)岁末(mò)年初公告与中祥航业、江(jiāng)苏(sū)新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合(hé)作或战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并(bìng)未官宣重点(diǎn)客(kè)户。

　　每每(měi)有投资者问及(jí)客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订(dìng)单(dān)下游运用覆(fù)盖储(chǔ)能(néng)、低速电(diàn)动(dòng)车(chē)及电动工具等多个领域”“公司钠离(lí)子电池(chí)送样后客(kè)户的(de)反馈普(pǔ)遍(biàn)较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了(le)销售(shòu)订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开(kāi)展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称(chēng)和(hé)订单金额(é)，一(yī)直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新能源事业部(bù)钠电池分析(xī)师(shī)汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落(luò)地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新(xīn)发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地(dì)的产(chǎn)能中可以实(shí)现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车(chē)的钠电池不到5％，后面成本降下(xià)来(lái)才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代(dài)。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池(chí)只会小批(pī)量(liàng)应(yīng)用到多元化场景。

　　然传艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司(sī)实际出货(huò)量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占(zhàn)去了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大部(bù)分份额(é)。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂价飙(biāo)涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格(gé)持续下行，4月20日(rì)电碳价格(gé)均价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电池能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证锂资源的供应安(ān)全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它是(shì)锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠电(diàn)量产的(de)生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一(yī)步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷(lín)酸铁锂电(diàn)池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌(diē)至16-18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本(běn)相当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下(xià)降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电池成本已经优于(yú)钠电池(chí)。今年碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认(rèn)为钠电池还有降本的空间。兴储世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉(sù)钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可(kě)能，但只(zhǐ)要碳酸锂价格高(gāo)于15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势(shì)就依然存在，并(bìng)且随着技术(shù)不断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的(de)降本空间有望(wàng)进一(yī)步打开(kāi)，该(gāi)成(chéng)本临界点仍有进一(yī)步下探的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业(yè)规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉开差(chà)距，接近(jìn)铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但能(néng)量密度的限制，使(shǐ)得碳酸(suān)锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠(nà)离子(zi)电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包(bāo)括传艺科技(jì)在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商业化进程。但随着锂价持(chí)续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必(bì)然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠电(diàn)池定价主要根(gēn)据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到客户的(de)价格比磷酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸锂价格波动而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定(dìng)力 过(guò)往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科技项目(mù)投资的(de)定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历(lì)发现，传艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目。然2018年4月公(gōng)司就变更募资用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产(chǎn)项目未用的(de)资金1.20亿元和1.04亿元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项目(mù)的实(shí)施地点(diǎn)从一(yī)厂搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将(jiāng)该(gāi)项目(mù)的实施地点变更(gèng)为(wèi)重(zhòng)庆市合川(chuān)区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体(tǐ)则从(cóng)传艺科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则(zé)再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻璃面(miàn)板生产(chǎn)项目（已投入(rù)募(mù)资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全(quán)部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设，并(bìng)将(jiāng)后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技再(zài)融资，定增募资6亿(yì)元，其中的4.20亿元(yuán)用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设项目。但(dàn)次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号(hào)改建(jiàn)至(zhì)江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌(líng)波路49号的(de)闲置厂房；2023年(nián)3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目剩余(yú)募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用(yòng)于投入(rù)“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划(huà)的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果就是原(yuán)有的投入打水飘、投资效率低(dī)下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路(lù)板生(shēng)产线技改并扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达产年可实现销(xiāo)售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日(rì)，该(gāi)项目(mù)就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年(nián)产18万平方(fāng)米中高端印制电路板建(jiàn)设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚(shèn)远。

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