财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一(yī)季报(bào)披露(lù)完成，多位知名基金经理大幅(fú)调仓换股的动向和投(tóu)资方向也浮(fú)出水面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创、澜起(qǐ)科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包(bāo)括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，如(rú)曾(céng)经的(de)公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的(de)盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与(yǔ)其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见越来越多的(de)基(jī)金经(jīng)理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死，不如搏(bó)一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一(yī)点，公募基金一季度大(dà)幅加仓(cāng)TMT板块中(zhōng)的计算(s防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行uàn)机和通信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置(zhì)市值(zhí)4707亿元，一(yī)季度(dù)大幅(fú)提升1163亿(yì)元(yuán)。

　　包(bāo)括一直(zhí)深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众多(duō)知名基金(jīn)经理(lǐ)布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进(jìn)金山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪(jì)的仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算力以(yǐ)及(jí)终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基(jī)金(jīn)经理调仓(cāng)动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到(dào)国内产业(yè)界，市(shì)场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各方资金的(de)追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从十(shí)大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管理的中欧新趋势十大重(zhòng)仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中(zhōng)欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重仓(cāng)股。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突(tū)破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板(bǎn)块带动的人工智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历(lì)史上来看，30％是主动偏(piān)股(gǔ)公募基(jī)金大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临(lín)界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏(piān)股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明(míng)显提(tí)升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基(jī)金经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据(jù)了解，广发(fā)基金成(chéng)长团队对新能源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十(shí)大重仓股来看，前(qián)五大(dà)重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于(yú)新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新(xīn)能源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动(dòng)、宁(níng)德(dé)时代、三(sān)安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间(jiān)段，新能源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季度我(wǒ)们对防晒衣买什么颜色的好，七种颜色防紫外线排行(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人(rén)工(gōng)智能，他认为，“太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的(de)热情(qíng)在(zài)某个(gè)阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理(lǐ)章恒在接受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择(zé)会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动(dòng)，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是(shì)去(qù)捕(bǔ)捉每个(gè)时期的(de)“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓(cāng)押进去，不(bù)确定性(xìng)来的时(shí)候，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是(shì)投资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控(kòng)制(zhì)持有比例(lì)，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施罗德基金(jīn)的王崇一季报表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和时间，短期(qī)内也(yě)很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的估(gū)值体(tǐ)系(xì)还(hái)在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行(xíng)情下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等(děng)细分赛(sài)道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚有空间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个股上是(shì)找机会(huì)的格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁荣阶(jiē)段。我(wǒ)们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三层中建议投资者优(yōu)先(xiān)关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证券(quàn)策略(lüè)首席分析师(shī)陈(chén)果，在A股二(èr)季度投资策略会上提到(dào)“今年(nián)大概率(lǜ)还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在(zài)过去(qù)几年其(qí)实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要(yào)见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投(tóu)资(zī)者(zhě)，不适(shì)合在这(zhè)个位置(zhì)上(shàng)去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行(xíng)情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满(mǎn)足“自(zì)身产(chǎn)业周期向上+AI加持下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒(méi)、通信。

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