AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全(quán)市场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是(shì)，不(bù)仅(jǐn)不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人工智能、基金(jīn)经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金(jīn)公司(sī)尝试(shì)以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季(jì)报(bào)！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的是(shì)，此次公(gōng)募基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经(jīng)理均认可(kě)AI所带(dài)来(lái)的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中(zhōng)明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容阐述(shù)了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域(yù)。文中表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全(quán)球带来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保(bǎo)数据(jù)安全(quán)并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同时(shí)，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重在季报中也明确(què)表示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机(jī)和(hé)传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美国(guó)是(shì)一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于(yú)产业的(de)早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越(yuè)来越意识到(dào)数字化的重要(yào)性。而此轮数字化将会和(hé)人(rén)工智能深(shēn)度(dù)融(róng)合，也会给(gěi)中国公(gōng)司带来发展的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首(shǒu)次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面面开始(shǐ)影(yǐng)响我们(men)的生活(huó)、工作(zuò)等，是一个历史性(xìng)大(dà)浪潮。此前(qián)，也有(yǒu)基(jī)金公司(sī)积极拥抱AI，如(rú)鹏华基(jī)金投资者教育基地宣布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地(dì)也将通过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言(yán)能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理新(xīn)模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市(shì)场(chǎng)热点，不少基(jī)金(jīn)经理选择了积极(jí)参与布局，其中，除(chú)了科技成长派基金(jīn)经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一季(jì)度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总(zǒng)监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我(wǒ)们长(zhǎng)期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另(lìng)外，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除了王(wáng)贵100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队(duì)中，有不少基金经理明确(què)看(kàn)好(hǎo)人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基(jī)金经理陈(chén)涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行(xíng)业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来(lái)3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前(qián)期、对标(biāo)国(guó)际也还有巨大成长空(kōng)间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一(yī)轮科(kē)技创新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年(nián)为维度(dù)的产业变革机(jī)会，同时配合2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件(jiàn)计算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技板块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工智能(néng)和可再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一派。他在(zài)一季报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光(guāng)模块等子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等(děng)板块(kuài)也实(shí)现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对人工(gōng)智能相关产业链的(de)挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家(jiā)品质生活(huó)在一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构(gòu)占比，减(jiǎn)持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大(dà)讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人口老龄(líng)化与(yǔ)经济发展(zhǎn)模(mó)式转(zhuǎn)变，数据成(chéng)为新的生产(chǎn)要素，高质量(liàng)发(fā)展的(de)核(hé)心在于全要素(sù)生产率的提升，充(chōng)分利用好云(yún)计(jì)算、大(dà)数据、人工(gōng)智能等底(dǐ)层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技术(shù)全(quán)方位(wèi)赋能(néng)传统(tǒng)行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算(suàn)力、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成长性(xìng)的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关板(bǎn)块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了(le)行业配置(zhì)，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术(shù)创新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清100厘米等于多少分米，100厘米等于多少分米多少米醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回(huí)报基金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的(de)重视(shì)，但一季(jì)度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现实(shí)意义，因为(wèi)本次的人(rén)工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的通用性。这属于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来(lái)多个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领(lǐng)域(yù)的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报(bào)中(zhōng)也提(tí)到了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布(bù)局。他表示(shì)，除复合国(guó)家安全自主可控和(hé)产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)外，今年市场高(gāo)度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成长行业的部分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季度前十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的(de)非理性行为，就如同去年三(sān)季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互(hù)联网级(jí)别的(de)技(jì)术要(yào)素(sù)革(gé)命(mìng)，或许(xǔ)我(wǒ)们已经站在新一轮科技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会(huì)积极(jí)学习和(hé)拥抱，非常(cháng)庆幸(xìng)有生之年能看(kàn)到(dào)AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热(rè)的行(xíng)情面前(qián)保留一份清(qīng)醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。正因为此，他在(zài)去年三四季(jì)度布(bù)局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的(de)标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少(shǎo)声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高(gāo)代表了主(zhǔ)线行情的确立(lì)，但我们(men)还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度(dù)的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星(xīng)在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之(zhī)一(yī)，但要搞清楚它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之(zhī)间将如何(hé)分配？市场当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多(duō)快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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