在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金(jīn)的大涨(zhǎng)大跌(diē)走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个日(rì)经正经不？”“还要有个跌停板才(cái)和净值(zhí)一样(yàng)”“这(zhè)基(jī)涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，对(duì)公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已经(jīng)大(dà)幅回(huí)落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受到(dào)资金的青睐，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净(jìng)买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前，热门板块传媒、基(jī)建(jiàn)ETF受(shòu)到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级(jí)市场(chǎng)交(jiāo)易价(jià)格溢(yì)价风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重(zhòng)大损失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现(xiàn)看，今(jīn)年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年(nián)以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月(yuè)23日下午(wǔ)1点开盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都(dōu)回落(luò)到4％以内(nèi)，投(tóu)资(zī)者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险(xiǎn)提示后有所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而从(cóng)资金(jīn)流(liú)向看，由于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从全(quán)市场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流入(r胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么ù)2.42亿元，涨幅最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今(jīn)年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就(jiù)会产生基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经(jīng)225指数表(biǎo)现的，如果短期(qī)出现高溢价(jià)，也就意(yì)味(wèi)着当前(qián)的价(jià)格超出(chū)了指数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就是会(huì)逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会(huì)产生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的下跌，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股(gǔ)市(shì)表现(xiàn)看，今年年初(chū)以(yǐ)来(lái)日本股(gǔ)市持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来的(de)最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际资(zī)本回流日(rì)本(běn)市场；二是随着疫(yì)后(hòu)经济活(huó)动(dòng)复苏和去(qù)年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能采取股票回购(gòu)等(děng)方式提振股(gǔ)价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿(yì)日元的(de)股(gǔ)票(piào)被(bèi)宣布回购；四是近期(qī)部分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市(shì)的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示(shì)短(duǎn)期过快上(shàng)涨带来的投(tóu)资风险，并提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相关市场熟悉程(chéng)度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在(zài)自己能(néng)力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的(de)风险(xiǎn)。

　　科(kē)胡服骑射的故事及启示感悟，胡服骑射的故事告诉我们什么创50、创业板(bǎn)指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除了(le)关注市场(chǎng)热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票ETF总规模(mó)1.39万亿(yì)元，比去(qù)年末(mò)规(guī)模新(xīn)增1293亿(yì)元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间成交均价(jià)测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方(fāng)向来(lái)看，资金(jīn)净流入宽基(jī)ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医(yī)药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流入资金(jīn)相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以来(lái)净(jìng)流入资(zī)金最多的是易方(fāng)达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都(dōu)受(shòu)到资金的追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数的“越跌越(yuè)买”，华(huá)安(ān)基(jī)金(jīn)指(zhǐ)数与量化投资(zī)部表示，随着前期(qī)创业(yè)板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会(huì)议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮大新动(dòng)能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新能源汽(qì)车发展(zhǎn)优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通(tōng)用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转型(xíng)的(de)两(liǎng)大动能(néng)，汇聚战略性新兴(xīng)产业的创(chuàng)业板持续受益于政策(cè)红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒、基建“落(luò)袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖(mài)出，当(dāng)日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期(qī)出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多(duō)只产品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金(jīn)24亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越(yuè)卖(mài)，整体资(zī)金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部分热(rè)门主(zhǔ)题(tí)行业(yè)的资金出现(xiàn)流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从(cóng)中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏(sū)仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性(xìng)机会，当前市场(chǎng)对题材(cái)的追(zhuī)捧热度仍持续偏高(gāo)。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资(zī)金合力最强(qiáng)的人(rén)工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济(jì)复苏趋势(shì)确立(lì)后关(guān)注“顺周期(qī)”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生(shēng)产力的提升，重点(diǎn)关注计(jì)算机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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