在投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经不(bù)？”“还要有个跌停板才和净值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生(shēng)了什(shén)么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同(tóng)时，科创50、创业板指继(jì)续受(shòu)到资金(jīn)的青睐(lài)，今年(nián)以来创(chuàng)业板ETF净买(mǎi)入资(zī)金(jīn)已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居(jū)前(qián)，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为(wèi)安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗(qí)下的(de)“野村日(rì)经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示(shì)投资者关注二(èr)级市场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两(liǎng)只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢价率(lǜ)都回落(luò)到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情在风(fēng)险提示后有所降温(wēn)，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘(pán)偏小，昨日净(jìng)流(liú)入资金都不到(dào)2千万体(tǐ)量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟(gēn)踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品(pǐn)已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目(mù)前(qián)，四只产品(pǐn)跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟(gēn)踪的(de)指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的净买入(rù)，产生了(le)供(gōng)不应求的情况，就会(huì)推高二级(jí)市场(chǎng)价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面，这个(gè)情(qíng)况就会(huì)产生(shēng)基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价(jià)，也就意味(wèi)着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅，未来(lái)会回归到指数正常(cháng)走势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也(yě)就是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢(yì)价回归的过程(chéng)，就(jiù)会产生二级市(shì)场价格的下跌，因此，建议投资(zī)者不要(yào)盲目(mù)买入(rù)高溢价品种，避免下跌风险。”该基(jī)金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日本股市(shì)表现看，今年年初以来(lái)日本股市(shì)持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以(yǐ)来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一(yī)是随着(zhe)美联储加息预期下(xià)降和日央行紧缩预期上升，吸引国际资本回流(liú)日本市场；二是随(suí)着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动复苏和(hé)去年日元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东(dōng)京交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三(sā周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释n)是(shì)今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司(sī)治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能(néng)采取股票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期部分(fēn)利好消息带(dài)动市(shì)场情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴日考察并表(biǎo)示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本(běn)股市的整体情(qíng)绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带(dài)来的投资风险，并提(tí)示投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关的(de)汇(huì)率(lǜ)风险，对相(xiāng)关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资(zī)者在自(zì)己能(néng)力圈内投资，避免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受(shòu)青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只股票ETF总(zǒng)规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区间成交(jiāo)均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元(yuán)。

　　从(cóng)资金净(jìng)流(liú)入方向(xiàng)来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元(yuán)以(yǐ)上资金的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券(quàn)ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸(xī)引资金(jīn)关注(zhù)，净(jìng)流入资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多(duō)的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回(huí)升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸(xī)引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网等，也都受(shòu)到资金的追逐，净(jìng)流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及(jí)创(chuàng)业板相关指数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着(zhe)前期创(chuàng)业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一季报显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持(chí)续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会。

　　该机构(gòu)分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底的(de)政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新(xīn)动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视(shì)通用(yòng)人工智能发展，营造创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济(jì)发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能源及(jí)人(rén)工智能将(jiāng)是经济转型的两大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产(chǎn)业的(de)创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利(lì)，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表(biǎo)现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的(de)资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金(jīn)的卖(mài)出(chū)，天弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出(chū)资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期(qī)限，今年(nián)以来周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出(chū)。

　　而行业和主(zhǔ)题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金(jīn)24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净流出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门主题行业的(de)资(zī)金(jīn)出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从(cóng)中长期角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投资机(jī)会(huì)和行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预(yù)计复苏仍(réng)是中国(guó)经济中(zhōng)长期(qī)的趋势，但市场展(zhǎn)现(xiàn)出更多结构性机会，当(dāng)前市场对题材(cái)的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关(guān)注(zhù)资金(jīn)合力最强(qiáng)的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒(méi)等行业。

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