本周铁(tiě)矿石(shí)期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合(hé)约跌(diē)近5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数(shù)期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货日报记(jì)者(zhě)注意(yì)到，本周(zhōu)后(hòu)几个交易(yì)日，铁矿石期货一直(zhí)处于(yú)下跌的态势，本(běn)周进口铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数110美(měi)元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期(qī)货铁矿石研究(jiū)员梁海宽认为，铁矿石(shí)本周加(jiā)速下行(xíng)，直接原因(yīn)源于成材(cái)表需继(jì)续走弱，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季(jì)不(bù)旺(wàng)”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使得(dé)钢厂(chǎng)利润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉料端价格形成负(fù)反(fǎn)馈(kuì)，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前(qián)铁矿的5-9价差(chà)已扩大(dà)至历史同期(qī)最高(gāo)水平(píng)，铁矿石现货价格受高铁(tiě)水产量的刚(gāng)性支撑相较坚(jiān)挺，支撑近月合约价格(gé)。而(ér)远月(yuè)合约开始(shǐ)计价终端需求(qiú)走弱和铁矿石受自身供需趋于宽松的悲(bēi)观预(yù)期影响，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来(lái)，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下(xià)移，叠加(jiā)外围风险冲击(jī)，黑色(sè)系期(qī)货整(zhěng)体走弱，品种间形(xíng)成负(fù)反馈局(jú)面(miàn)。从终端(duān)需(xū)求(qiú)看(kàn)，尽管地产销售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时(shí)间，一季(jì)度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢(gāng)材需求复苏乏力，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢表需(xū)基(jī)本和(hé)去年同期持平，整体(tǐ)较为疲弱(ruò)，钢厂(chǎng)减产降库意(yì)愿增强(qiáng)，对(duì)原(yuán)料(liào)需求构成压几十块钱的阿富汗玉是真的吗力(lì)。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮认(rèn)为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减产担(dān)忧的不断加重导致(zhì)铁矿石出现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依旧维(wéi)持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量矛(máo)盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存有望成(chéng)为常态(tài)，对补(bǔ)库不应有过高期待。海外主(zhǔ)流铁(tiě)矿石二季度将逐步进(jìn)入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力拓一季度(dù)铁矿(kuàng)石发(fā)运创同期纪录(lù)，淡(dàn)水河谷一(yī)季(jì)度(dù)产量也(yě)同比增加，到(dào)港(gǎng)压(yā)力将增(zēng)加。“国(guó)产矿(kuàng)产量近(jìn)期持续回升，铁矿石(shí)供应将逐步转向宽(kuān)松。而铁水继续提产空间(jiān)有限(xiàn)，开(kāi)始(shǐ)面(miàn)临(lín)减产压(yā)力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽(kuān)松，下(xià)半年这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合约(yuē)的估(gū)值(zhí)有中长(zhǎng)期的下调压力。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳(ào)洲飓(jù)风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发运依然(rán)偏低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控(kòng)力度增大(dà)，价格逐(zhú)渐承(chéng)压(yā)下行。

　　值得注意(yì)的是，上海(hǎi)钢联4月(yuè)21日调研247家钢(gāng)厂的数(shù)据显示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁(tiě)水产量(liàng)245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万(wàn)吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢(gāng)厂(chǎng)进口铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前样本(běn)钢厂(chǎng)的进(jìn)口矿(kuàng)日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存(cún)消费比(bǐ)30.60，环(huán)比减少0.11天(tiān)。

　　“本周高炉(lú)铁水产量止增转降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支(zhī)撑(chēng)减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降转增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天(tiān)气(qì)导致4月底5月初(chū)港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货(huò)铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体估(gū)值水平偏高，旺季后面临(lín)回调压力，维持逢(féng)高沽空的(de)策略。

　　对于(yú)后市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为，近期市(shì)场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需(xū)补库为主(zhǔ)，整体交投氛围(wéi)较为(wèi)冷清。五一假(jiǎ)期将(jiāng)至(zhì)，下周补库(kù)需求或有(yǒu)增加。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁矿石价(jià)格指数(shù)将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检修范(fàn)围扩大，高需(xū)求(qiú)对铁矿石的(de)支撑转弱，近期(qī)供应端(duān)表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂(ch几十块钱的阿富汗玉是真的吗ǎng)低库存补库对(duì)价格或形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布(bù)局(jú)空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的(de)后市，何建辉(huī)认为，目前(qián)终端需求尚未有太大起色，市场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会(huì)放缓，波动(dòng)有所加剧(jù)。拉长时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折，供(gōng)需边际上仍有改善，整体矛盾并(bìng)不是(shì)太突出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下降(jiàng)。这(zhè)也意味(wèi)着，以内需为主(zhǔ)的黑(hēi)色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为(wèi)主，节(jié)奏上(shàng)或先(xiān)抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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