北京(jīng)时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度股东大(dà)会。公司董事(shì)长93岁的(de)沃(wò)伦(lún)·巴菲特和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁的查理(lǐ)·芒格(gé)先生(shēng)，一边吃喜(xǐ)诗(shī)糖果，一边回(huí)答(dá)了来自(zì)全球投(tóu)资者(zhě)5个多(duō)小时(shí)的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知”再度和投资者分(fēn)享了投资、成功(gōng)以及长寿的秘(mì)诀，并(bìng)就(jiù)市场关(guān)注(zhù)的(de)AI、新(xīn)能(néng)源、美国(guó)银(yín)行危机、苹果(guǒ)以及公司“接班(bān)人”等(děng)热点(diǎn)话(huà)题进行了探讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东(dōng)会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，他和芒格依然高度(dù)看好苹果公司。“如果(guǒ)让消费者选择，是放弃第(dì)二(èr)台车，还(hái)是放(fàng)弃iPhone，我想(xiǎng)大多数人会放(fàng)弃第二辆车。这是消(xiāo)费者行(xíng)为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同(tóng)时，也(yě)谈到了(le)台(tái)积(jī)电(diàn)在产(chǎn)业(yè)链中的重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前没有一家公司可以与台积电相比拟，这家(jiā)公司拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能(néng)够在第(dì)一时间获取本次股东会最(zuì)新观点，筛选出40条核心精(jīng)华内容，以飨(xiǎng)读者。

　　重点企(qǐ)业背后价值(zhí)

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并(bìng)不(bù)合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多(duō)

　　会上，巴菲(fēi)特说(shuō)，“伯(bó)克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因(yīn)是(shì)，买Pilot是(shì)一个分成三个阶段的交易，第(dì)一个(gè)阶段(duàn)价格很好，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)由于(yú)他们去(qù)年(nián)优异的业绩(jì)对卖(mài)家很(hěn)有利。

　　自(zì)从我们(men)在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分股份已(yǐ)进行了“股权”会计处(chù)理(lǐ)。2023年初，伯克(kè)希(xī)尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们的所有权提高到80％，并(bìng)导致我(wǒ)们在(zài)财务报表(biǎo)中充(chōng)分整合Pilot的收益、资产和(hé)负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不(bù)太合理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分销商

　　巴菲特表示，“沃尔玛的分销做(zuò)的(de)很好，我们有很多产品供应(yīng)给它(tā)，但有些产品很难让人们(men)只去(qù)沃(wò)尔(ěr)玛购(gòu)买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我们希(xī)望能够拥有多个具(jù)备沃(wò)尔玛一样(yàng)分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽(suī)然有(yǒu)101年的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自身(shēn)钟(zhōng)爱(ài)的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖(táng)果当前(qián)面临的问题不在于是否开新店。我和查理为(wèi)了把这个品牌推向(xiàng)全球做(zuò)过很多尝试，每次我们都(dōu)是在(zài)最初(chū)觉得走对了方向，但后(hòu)来发现还是不(bù)行。喜诗(shī)糖果(guǒ)有101年的历史，虽然(rán)有自己(jǐ)的魔力，但魔力也不是无(wú)限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较(jiào)多

　　关于电影(yǐng)和(hé)迪士尼，芒(máng)格说，电影行业(yè)是一个（经营）非常困(kùn)难(nán)的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举个(gè)例(lì)子，假(jiǎ)如(rú)疫情前有70％的(de)业务，随着疫情的来临，客流量减少了，但(dàn)电影院不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他消(xiāo)耗品供应。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在(zài)收购动视暴雪(xuě)的事(shì)情上

　　微软已经做得非常出色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯克希尔出售动视暴雪股份是(shì)否影响(xiǎng)到(dào)了微软对其的收购？对此，巴(bā)菲特回复：“伯克(kè)希尔所(suǒ)有监管要求下(xià)应披露的事项都(dōu)已在13-F或10Q文件里(lǐ)写明了(le)。至于微软，我认为(wèi)他们已(yǐ)经(jīng)做(zuò)得非常出色(sè)了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英国有关部门积极地进行了合作(zuò)，但这并不代表他们(men)最终一(yī)定会成功，这也不(bù)是愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)最终结(jié)果会如(rú)何，但即使(shǐ)这笔(bǐ)收(shōu)购最终没有成功，也不代表微(wēi)软或动(dòng)视暴雪有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特(tè)高度肯定(dìng)苹果公司(sī)，

　　其在伯(bó)克希尔持仓占比已超过了能源业务(wù)

　　在(zài)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特高度肯定了苹果(guǒ)公司。他说，“苹(píng)果公司在(zài)我们(men)仓位中的(de)占(zhàn)比超过了能源业(yè)务(wù)。虽然我们(men)持有苹(píng)果的股份占(zhàn)比不高，但每年的权重都在增加。我不(bù)懂手(shǒu)机，但(dàn)我能(néng)看明白(bái)消(xiāo)费(fèi)者的习惯。如果(guǒ)让消费者(zhě)选是(shì)放弃买(mǎi)手机还是放弃(qì)买(mǎi)汽车，我(wǒ)想(xiǎng)很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋势会如何发展，但我(wǒ)们知道什么是正确(què)的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面做一(yī)定的预测，以(yǐ)及它对企业的(de)威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之间(jiān)选择，多数人可能会(huì)选(xuǎn)择放弃买(mǎi)车

　　有投(tóu)资者对(duì)于苹(píng)果占伯(bó)克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近(jìn)了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对(duì)此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元是好的。”以(yǐ)此(cǐ)来(lái)表示(shì)，这(zhè)笔投资是没(méi)问(wèn)题的，甚至(zhì)是非(fēi)常有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗(shī)糖果(guǒ)等都是生意，而苹(píng)果的(de)商业模式更好。消费者花(huā)钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些人会花1500美元买一部手机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第(dì)二辆车。我认为，如果他们要么放弃(qì)第二辆车，要么放(fàng)弃他们的iPhone，我想，他们(men)会放弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲特：在芯(xīn)片行业台积电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊(kān)》事前发送了提问，想了解伯克(kè)希尔(ěr)在一个季(jì)度内快速买入卖出(chū)台积电的原因。在问答环节，巴(bā)菲特对(duì)此进行(xíng)了(le)说明，在他看来台积电是世界范围内管理最完善且最(zuì)重要的(de)公司之一，即使(shǐ)是5至20年后也不会变。

　　“我(wǒ)重(zhòng)估(gū)过，尽管(guǎn)很多人想要提高美(měi)国的芯(xīn)片(piàn)产能，但(dàn)我认为(wèi)，它(tā)只能(néng)留在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过(guò)Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公司参与了亚利桑那(nà)州的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我们没有一家公(gōng)司可以与台积(jī)电比(bǐ)拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导地位。何(hé)况它们还(hái)拥有一位(wèi)91岁(suì)的创始人，这(zhè)家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是(shì)天才

　　有观众问巴菲特，你是(shì)否认为埃(āi)隆·马斯克高估了自(zì)己？巴菲特的回答是，“是的，我(wǒ)认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估(gū)了自己(jǐ)，但他很(hěn)有才华。所以，他高估了一个(gè)不需要高估就能成(chéng)为天(tiān)才的(de)人。他真的很(hěn)聪(cōng)明，我想他(tā)的智商可能会超过(guò)170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的(de)）目标，他喜(xǐ)欢接受不可能的目标。我们(men)的不同之处在于，我想要的不多，我在寻找简单(dān)、确(què)定性高的(de)工(gōng)作(zuò)，我不(bù)想要那(nà)么(me)多(duō)的失(shī)败。但埃隆(lóng)·马斯克需要狂热，致(zhì)力(lì)于解决不可能的问题。我喜欢我(wǒ)现在的(de)生活方式(shì)，我不喜欢(huān)和(hé)他在一起(qǐ)，他也不(bù)喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽(qì)车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于(yú)新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商，巴菲特表(biǎo)示(shì)，“很长一(yī)段时间内，我(wǒ)和查(chá)理都(dōu)觉得，汽车(chē)行业太(tài)艰难了(le)。例如福特汽车公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来(lái)拥有整个(gè)世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱(qián)。前几(jǐ)天，我读了(le)通用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报(bào)告，其中显示，他们有19000个经(jīng)销商，而当时人口大(dà)约(yuē)是(shì)1.2亿左右。现在美国有3.3亿人，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右个经销商。此外(wài)，美(měi)国(guó)的汽车公司还会面临来自世界各地(dì)的竞争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实(shí)也并非如此，法拉利(lì)就处于(yú)一个特殊的(de)位置(zhì)。虽然(rán)我们觉得，汽车不(bù)是一个吸引人的行业，但电动汽车即将(jiāng)大获成功。现(xiàn)在(zài)它带来了巨大的成本和(hé)巨大的(de)风(fēng)险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对(duì)人(rén)工智能持怀(huái)疑态(tài)度(dù)

　　在回答新加坡投资者关(guān)于人工智能的问题时，芒(máng)格(gé)表(biǎo)示，如(rú)果你(nǐ)到(dào)中国的比亚迪工厂去看(kàn)一看，会(huì)发现自动化操作程(chéng)度非常高，但我还是觉得用人可能更好，因(yīn)为人工智能(néng)并(bìng)不能取代很多领(lǐng)域的人才。

　　巴菲特(tè)也表(biǎo)示，人工智能虽然可以做一些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品(pǐn)，但这类产品仍不完善(shàn)，譬如(rú)目前还(hái)不能讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是好(hǎo)的，但很(hěn)多事情是不能掌控的。人工智能可以(yǐ)改(gǎi)变全世界，但(dàn)它并不(bù)能改变人类的(de)思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚(zhuàn)取(qǔ)超(chāo)额(é)收益(yì)的(de)机会在降低，

　　但总会有新技术创造新机会(huì)

　　巴菲特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在(zài)相对(duì)降低，但这并不代表没(méi)有(yǒu)投(tóu)资(zī)机会。从1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以(yǐ)及能源等领域都有新(xīn)的(de)改变(biàn)，新的(de)事物永远在不断(duàn)出现，而且会取(qǔ)代一(yī)些(xiē)原(yuán)有的技术，因此(cǐ)，在这其中(zhōng)会存在很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做了很(hěn)多(duō)投(tóu)入，但还远远不够(gòu)

　　针对新(xīn)能源(yuán)前景，巴(bā)菲特说，“之前买下伯克希(xī)尔(ěr)能源这家公(gōng)司，就是希望能够帮(bāng)助(zhù)解决一些环(huán)境方面(miàn)的问题。从传统能源向(xiàng)新能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做了(le)非常多的投(tóu)入。不过(guò)，现在做的还远(yuǎn)远不够。”更(gèng)多精彩观点请关注证券市(shì)场(chǎng)红(hóng)周刊公众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希(xī)望2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低(dī)50％

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保险业务副董(dǒng)事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔表示，“我们现在正在(zài)经(jīng)历能源行业的变革，全球(qiú)都是如此(cǐ)，我们(men)有3家(jiā)美国的公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全国的每一个州制定不(bù)同(tóng)的计划(huà)，然(rán)后(hòu)将这些(xiē)计划进行整合。我们(men)也将我们的(de)目(mù)标进(jìn)行了(le)同步规划(huà)，我们希(xī)望2030年(nián)的碳足(zú)迹与2005年相比能够(gòu)降低50％。这是(shì)我们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这(zhè)个过(guò)程是(shì)不容(róng)易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事件(jiàn)引发的蝴(hú)蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅谷银行破产事件会带来怎样的(de)经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾难性的，即(jí)使(shǐ)联邦存(cún)款保险公司的限额是25万美元，这(zhè)是法令(lìng)的规定，但这不(bù)是美国的行为方式，就像他们不会(huì)让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)有人愿意公开向美国公众解释为什(shén)么(me)只有25万美(měi)元有“存(cún)款”保险，这次事件引(yǐn)发的后续问题(tí)会扰乱世界金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银行存款挤兑感到担忧(yōu)，

　　这是不(bù)应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相似，恐惧(jù)总(zǒng)是会传染的(de)，我父(fù)亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑而失去了工作。不过，这(zhè)些(xiē)年来，银行(xíng)系统发生了很(hěn)大变化(huà)。二战后(hòu)的那(nà)一年，有多(duō)达2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我(wǒ)们做了一件非常明智的(de)事情，就是(shì)成(chéng)立(lì)联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍(réng)（对(duì)银行(xíng)挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应该发生(shēng)的(de)”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规则

　　导(dǎo)致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储被赋(fù)予(yǔ)了制定(dìng)保证金要(yào)求的(de)责(zé)任。他们改变了很(hěn)多次(cì)保证金要求，因为我们都知道，借了很多钱(qián)的人会(huì)给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特(tè)：美联储解决不(bù)了(le)财(cái)政问题

　　由(yóu)于美联储投(tóu)放的天量流动(dòng)性，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在(zài)批评美联储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问(wèn)题不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们正(zhèng)在履(lǚ)行(xíng)其职(zhí)能。现金也(yě)不(bù)是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对此也不很乐观，他(tā)表示(shì)，我们在(zài)第二次世(shì)界大战中付出了代价。我们每个人，包括学(xué)校的(de)孩子(zi)和其他(tā)人，也包括我(wǒ)自己。我们购买了最初所谓的战争债券、国防债券和储蓄(xù)债券等等。如果不停印钞(chāo)票，我无法预(yù)计宏观(guān)环(huán)境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银(yín)行危机(jī)：

　　银行可以有新(xīn)发(fā)明，但要(yào)恪守旧的价值观

　　巴菲(fēi)特说，“银行业可以有各(gè)种各样的新(xīn)发明，但它需要有旧(jiù)的价(jià)值(zhí)观。我们(men)不知道会发生什么，因(yīn)为在目前的情(qíng)况下，可能会发生很多(duō)事情。你必须有惩罚，打击(jī)那些制造问(wèn)题的人。如(rú)果他们承担了不该承担的风险，如果你要(yào)改(gǎi)变人们未来的行为方(fāng)式，风(fēng)险就必须(xū)落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲(fēi)特：50多年(nián)前，

　　我们准(zhǔn)备买下许多(duō)银行

　　巴菲特(tè)说，“如果你遵循健全的银行投资方法，不做别人做的一(yī)些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投资。最初(chū)在1969年(nián)，查理和我以1900万美元(yuán)投资了一家银行(xíng)。如果1970年的《银行控股公(gōng)司修正法案》没有通过，我们最终可能会(huì)拥(yōng)有(yǒu)许多(duō)银行，而不是(shì)许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货(huò)币失去(qù)信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元化与(yǔ)“放水(shuǐ)”，巴菲特(tè)说，“美元(yuán)是储备(bèi)货(huò)币，我看(kàn)不到(dào)任(rèn)何(hé)其(qí)他(tā)货(huò)币能够取代它。我觉(jué)得(dé)没人能理解现在的情况，只有(yǒu)鲍威尔（美联储主(zhǔ)席(xí)）可能比我们更清楚，但是(shì)他也(yě)不能完全(quán)控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没(méi)有人知道需要印(yìn)多(duō)少数额(é)的货币才能(néng)解(jiě)决(jué)问题(tí)，而(ér)直(zhí)到它失控。人们(men)会对货(huò)币(bì)失去信心，他们的(de)行为方式可(kě)能会(huì)完(wán)全不(bù)同。我们无法预测，但我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大(dà)周期行(xíng)业

　　22.

　　盖可(kě)保险仍是一(yī)家保险公司(sī)

　　巴(bā)菲(fēi)特表示，过去(qù)10年，虽(suī)然有(yǒu)很(hěn)多(duō)上(shàng)市公司(sī)涉及(jí)保(bǎo)险业务，但没有一家是(shì)自(zì)己愿(yuàn)意(yì)去投(tóu)的(de)。虽(suī)然有人诟病(bìng)盖可保险已经是一家技(jì)术公司，但(dàn)在我们看来(lái)，其依然是一家保险公(gōng)司。他同时解释，盖可在技(jì)术方面需要(yào)做的工(gōng)作要比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府雇员保险公(gōng)司(sī)，盖可第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非(fēi)常(cháng)好，这背后有(yǒu)两个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次一季度还是汽(qì)车(chē)保险的旺季，此(cǐ)外(wài)在远(yuǎn)程信(xìn)息处理(lǐ)方面，盖可也(yě)取得了(le)长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希尔在商(shāng)业地产领域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业地产(chǎn)损失(shī)情况有多严(yán)重，和伯克希尔是(shì)否会在商业地(dì)产领(lǐng)域更活(huó)跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商业地产领(lǐng)域从(cóng)来不是特(tè)别活跃(yuè)，因此也(yě)不会受(shòu)到不良(liáng)贷款等一(yī)系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美国和世界很(hěn)多地方市中心的空洞(dòng)化却是(shì)非(fēi)常严重(zhòng)的，它会影响很多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所有者会变化，人们总(zǒng)是(shì)喜(xǐ)欢买(mǎi)没有追索权的房(fáng)地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安全(quán)的方式恢复长期运(yùn)营

　　在(zài)回答有投资(zī)者(zhě)提出的伯灵顿北方圣太(tài)菲铁路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密(mì)切关注这一(yī)团队的运(yùn)营(yíng)指标，其中不仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫情(qíng)确实(shí)经历了一段困难时间，但好在我们走(zǒu)出疫情(qíng)和供应方面的挑(tiāo)战，不过还面临劳工(gōng)问题和其他一些问题。我们的(de)团队优先考(kǎo)虑的是恢(huī)复铁路的长期(qī)运营(yíng)，而不是短(duǎn)期专(zhuān)注于在20年内达到某一运营指标，要长期为客户提供可持续(xù)的优质(zhì)服(fú)务。”

　　复盘投资(zī)之路

　　25.

　　伯克希尔(ěr)的历史上

　　没有一次(cì)情绪(xù)化(huà)投资决定

　　在(zài)回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投(tóu)资决定时，巴菲特表示：“虽然在(zài)生活中谁(shuí)都不(bù)想成为一(yī)个没有感(gǎn)情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做投资或(huò)商业决定时成(chéng)为一个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希(xī)尔投资并创造了

　　超过5000亿美元的股东(dōng)权(quán)益

　　巴(bā)菲特强调：“如果我们(men)拥有更多的(de)企业，企业赚更多的钱(qián)，作为股东的份额，作(zuò)为伯(bó)克(kè)希尔(ěr)的(de)所(suǒ)有者，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱。我们(men)投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的(de)运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特：我(wǒ)们收购的机会是非常有限(xiàn)的

　　关于(yú)是(shì)否对持有的超过1000亿(yì)美元的现金(jīn)充满信心？巴菲特(tè)回答道(dào)，为什么要派(pài)发现金？我们(men)感兴(xīng)趣的(de)、真(zhēn)正想做的是收购伟大的企业(yè)。我们可以做到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的(de)价(jià)格，收购一家价值(zhí)1000亿美(měi)元的(de)公司(sī)。

　　“适当(dāng)的情况下，没有(yǒu)人能像我们(men)一(yī)样达成交(jiāo)易。2008年(nián)我收购了(le)一大堆(duī)公(gōng)司(sī)，这种事情会再(zài)次发(fā)生。但问题是，我们收购的机会是非(fēi)常有(yǒu)限的，所以当(dāng)一家(jiā)好公司面(miàn)临被卖掉的(de)时候，我们(men)需(xū)要足够(gòu)的资金(jīn)。但我们(men)的(de)股东可能会把股票卖得(dé)太(tài)便宜，而且无法做什么让股价稳步(bù)上涨。我们有(yǒu)足够的钱(qián)，我(wǒ)们正在用我们所(suǒ)拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于(yú)公司如何(hé)在(zài)短期利润和长期防御能(néng)力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲特对此表示：“我(wǒ)们(men)不关心季度(dù)预算是否(fǒu)达标，我们(men)感兴趣的是(shì)，永远拥有一(yī)个美好的事业(yè)。好的企业不多，但我们确实找到了(le)一些，例如，当我(wǒ)们在1966年试图涉(shè)足(zú)百(bǎi)货商(shāng)店(diàn)业务时(shí)，我们学到(dào)的是，在奖品上做图案绘制，这可以(yǐ)算(suàn)是一(yī)件愚蠢的事。我们一直在(zài)试(shì)图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞悉企业的技(jì)术(shù)趋势，如果能做到这点，那(nà)也(yě)能(néng)获利(lì)！但这并不重要。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特(tè)重(zhòng)申，格雷(léi)格·阿(ā)贝尔将接班！

　　关于投资人关(guān)注的接班人话题，巴菲特说，“格(gé)雷格(gé)•阿贝尔一定会(huì)继承我的工作，当然(rán)现在我还在(zài)位(wèi)，格雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情做得更好(hǎo)，或者(zhě)去管理更多的事情。阿吉特•贾(jiǎ)恩也会给他一(yī)些好的(de)建议(yì)，但格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那个人。未来我(wǒ)们(men)还(hái)需要更多的优秀人才，去涉(shè)及更(gèng)多的业务。如(rú)果(guǒ)这(zhè)些人(rén)不足够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替(tì)我们做任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯(bó)克希尔的优秀在于从不会频繁(fán)更换经理人

　　查(chá)理•芒格表示，“伯克希尔(ěr)有很多(duō)很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型(xíng)公司(sī)，伯克希尔之所以能够做(zuò)的更好原因之一，是(shì)从不会频繁更(gèng)换经理(lǐ)人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地(dì)位无(wú)可取代(dài)

　　沃伦(lún)•巴菲特说，“阿吉(jí)特•贾恩(ēn)是全球选(xuǎn)出(chū)的十(shí)大最佳保险经理人之一，他(tā)的地位无(wú)可(kě)取代。阿吉特从(cóng)不会去尝(cháng)试改变(biàn)一(yī)个(gè)体系(xì)，而(ér)总是会去改善(shàn)一个体系。我很享受与他交流，以前我们(men)每天都会聊天，现在没有那(nà)么频繁了，但他(tā)绝(jué)对(duì)是世界上独一(yī)无二的人”。

　　32.

　　巴菲(fēi)特透露(lù)到访日本五(wǔ)大商社(shè)

　　是(shì)为“接班人”铺(pù)路

　　巴菲特(tè)谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大(dà)商社。“我去那里的(de)部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生(shēng)意伙伴。至于那(nà)些企业(yè)，让人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷格补充道，“我(wǒ)们(men)确实(shí)希望和（那(nà)些企业）有(yǒu)长(zhǎng)期合作的机(jī)会。它们是一些(xiē)令人难(nán)以置信的投资机(jī)会，一(yī)直是非常好的投资机会。我很(hěn)喜(xǐ)欢这些公司的文化和历史。我们对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非常(cháng)棒(bàng)的(de)。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东眷(juàn)顾，为社会带(dài)来幸福(fú)感

　　在问答环(huán)节，巴菲(fēi)特(tè)提(tí)出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东们眷(juàn)顾，并(bìng)且为社会带来(lái)幸福感(gǎn)，拥有无(wú)限的(de)资本和大量的人才。“就(jiù)像(xiàng)格雷厄(è)姆1949年写下的书时(shí)至(zhì)今(jīn)日依然畅销且屹立(lì)不倒一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比(bǐ)大部分公司都要多

　　巴菲特表示，“伯克希尔被认为是一(yī)个国家的(de)资(zī)产而非负债，以往记(jì)录已经说明(míng)了(le)这(zhè)一点。未来12~15年(nián)，伯克希尔的资(zī)本还是会比大部分公(gōng)司都要多，也仍(réng)然可(kě)以在国家的(de)经济中(zhōng)投入(rù)非常多的钱，带(dài)来(lái)更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔的股票回购不会停

　　巴菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍(réng)会做出与现在(zài)相同(tóng)的(de)股票回购(gòu)决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理(lǐ)定下(xià)了非常(cháng)优秀的回购计划框架，我会继续(xù)沿用(yòng)，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产生益处，如果资本足(zú)够且股票很(hěn)有吸引力，那么为(wèi)什么不通过回购来(lái)提(tí)升单股内在价值呢？因此当时(shí)机来临(lín)，我们会成(chéng)为(wèi)活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰(xī)了(le)

　　在回答(dá)关于遗产(chǎn)规划的问题(tí)时，巴(bā)菲(fēi)特(tè)说，在(zài)伯克希尔(ěr)，只要把某(mǒu)几只股票拿好就(jiù)行(xíng)，但这并(bìng)不适合所(suǒ)有人。如果(guǒ)你(nǐ)想要你(nǐ)的孩子拥有某种价值观(guān)，重要(yào)的是：你要践(jiàn)行这样(yàng)的价值观，并和(hé)他们谈论这个价值观，从他们出生起(qǐ)，他们就在学习你。“你的意(yì)志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写(xiě)一下讣告(gào)，并进行逆向行(xíng)动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特(tè)：

　　我年事已(yǐ)高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说(shuō)，“之(zhī)前(qián)观察(chá)过(guò)很(hěn)多富(fù)裕家庭，它们在财(cái)产规(guī)划分配上都存在(zài)各自的问题(tí)。我年事已高，可我并没有签过(guò)遗嘱，因为签(qiān)订(dìng)遗(yí)嘱需要孩子(zi)的(de)理解以及(jí)他们的建(jiàn)议。这(zhè)件事情对(duì)于孩子而言，在20岁(suì)和60岁(suì)的不同时期(qī)来做，效(xiào)果是不一(yī)样的”。

　　在他(tā)看来，过早向孩子宣(xuān)告遗嘱会绑架(jià)他们的成长。“有一(yī)些人完全不向他们的孩子透(tòu)露任(rèn)何遗嘱有(yǒu)关的事情，而有(yǒu)些人则用遗嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过早(zǎo)地向孩子宣读遗嘱，比如在他(tā)们的成(chéng)长阶(jiē)段，让他(tā)们(men)知(zhī)道遗(yí)嘱上的内容——这(zhè)在以后(hòu)会很(hěn)难更(gèng)改，我认为这是家长犯下的一个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分享成(chéng)功的(de)秘(mì)诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理·芒格说，“成功(gōng)很简单，比(bǐ)如(rú)花钱要(yào)量入为(wèi)出，花的钱(qián)要比赚的钱少；避(bì)免身边(biān)有能(néng)量(liàng)的(de)人(rén)和活动；要(yào)活(huó)到老学(xué)到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做到这一切，那你(nǐ)一定会成功。如果(guǒ)做不到(dào)，成(chéng)功(gōng)就需要更多的运气，当然，你(nǐ)一定不要(yào)把自己的命(mìng)运都押宝在运气赌注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特“凡尔赛”？和自己(jǐ)喜欢的人一起工作，业务中没有(yǒu)困难

　　巴(bā)菲特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非(fēi)常热爱自己(jǐ)的事业(yè)。每天早(zǎo)上起(qǐ)床时，我都感觉(jué)非(fēi)常棒。和一群我喜(xǐ)欢的人(rén)一(yī)起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也(yě)只需(xū)要约(yuē)5分(fēn)钟的路程，这是非常理想的工作环境，没有什么(me)能比(bǐ)这(zhè)更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我(wǒ)时常关注《聪(cōng)明的投(tóu)资者(zhě)》

　　在亚马逊(xùn)的排名

　　股东大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷厄姆在(zài)投资上(shàng)对他产生的积极(jí)影(yǐng)响，他说：“1949年(nián)，格(gé)雷厄姆在他(tā)的(de)书中写下一些非常有说(shuō)服力的话，告诉(sù)我我在过去(qù)8、9年间(jiān)所从(cóng)事和热爱的工作都是错误的。我看了这本(běn)书（注：即《聪明的投资者》）一遍(biàn)又一遍。无(wú)论他的想法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这(zhè)本书的排名，它(tā)一直在畅销榜上排在差不多第300名或第350名(míng)的位置。试想下，到(dào)哪里再(zài)找一(yī)本书(shū)在(zài)其领(lǐng)域里具有这样持续的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)