今年AI波(bō)澜壮阔的大行情之下(xià)，引(yǐn)发(fā)了全行业所有(yǒu)基(jī)金经理关注，而公募(mù)基金2023年一(yī)季(jì)报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力端(duān)等(děng)领域，因抓住了(le)市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业(yè)绩最领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一(yī)季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一(yī)季度也吸引了多位明星基(jī)金经(jīng)理的关(guān)注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全(quán)球谢治宇就在(zài)一(yī)季(jì)报表示，一季度在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板块的带动下，走出(chū)了波澜壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层(céng)楼。

　　他在一季度(dù)积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备(bèi)受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞(fēi)猛进(jìn)的(de)发(fā)展，将影响几乎我们所有的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开展结合自(zì)身(shēn)业务的人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究，在(zài)股价(jià)飞涨(zhǎng)的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业端(duān)的积(jī)极布(bù)局，人(rén)工(gōng)智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报(bào)的持仓看，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大(dà)幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之列外(wài)，其他重(zhòng)仓(cāng)股全部换，新进了长(zhǎng)川(chuān)科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科(kē)技、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中(zhōng)芯国(guó)际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有超(chāo)100％的(de)涨幅，而华海清科(kē)、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也超60％，这(zhè)些表现(xiàn)较好的(de)重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积极回(huí)报并没有保持去(qù)年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基(jī)本保持在90％以上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末(mò)，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的另外一只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大重仓股相较去年底变(biàn)化很(hěn)小，仍重点布(bù)局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份(fèn)、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎(yíng)过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处接即将到(dào)来的科技大(dà)行(xíng)情。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领域，在一季度都到了临近拐点(diǎn)的阶段。

　　首先(xiān)是芯(xīn)片(piàn)设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯(xīn)片产(chǎn)业下行周期，随着疫情(qíng)落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平(píng)接近过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处(jìn)正(zhèng)常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)见底(dǐ)。伴(bàn)随着疫后经(jīng)济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们(men)应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)。海(hǎi)外引领，从算(suàn)法大模型(xíng)持续(xù)迭代(dài)，到各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的(de)增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让(ràng)芯片周期拐点(diǎn)提(tí)前到来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片设(shè)备(bèi)材料EDA，美国对(duì)中国(guó)半导体的制裁已经到了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体(tǐ)出口新法案对(duì)我(wǒ)国晶圆厂极限施(shī)压之后，进(jìn)一步(bù)的制裁已经乏善可陈(chén)。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩(kuò)产成(chéng)熟制程，另(lìng)一方面在国内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进制程的扩产造成了一定(dìng)的(de)影响，但(dàn)是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产(chǎn)化率(lǜ)却(què)取得了突飞猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周期的(de)大背景下，国(guó)产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超预(yù)期(qī)。

　　冠(guān)军基金(jīn)规模“一(yī)口气(qì)”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠(guān)军基(jī)金的规模也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安(ān)积极(jí)回报A以62.04％的收益(yì)，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最强的主动权益(yì)基金。这一业绩(jì)还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大跌(diē)影响，若截(jié)至4月20日，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路(lù)涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。数(shù)据显示，诺(nuò)安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末(mò)规模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及诺安(ān)积(jī)极回报基金的话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金(jīn)在一季度规模(mó)均出现上涨，除了诺(nuò)安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩(jì)超40％的诺安优化配置(zhì)同样(yàng)规模暴增，从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元(yuán)增(zēng)加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基(jī)金的总规模也从去年底(dǐ)的293.25亿元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇(yǔ)：对人工智能相关产(chǎn)业链进(jìn)行挖(wā)掘

　　作为兴证全(quán)球基金分管投(tóu)研的(de)副总，市场上(shàng)管(guǎn)理规(guī)模(mó)超过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季度调仓换股方向也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从(cóng)最新一季报披露(lù)情况(kuàng)看(kàn)，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能相关产业链进(jìn)行了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合(hé)润基金一季度(dù)新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四(sì)只个股(gǔ)，几乎(hū)全部(bù)是与AI、半(bàn)导体(tǐ)、光模(mó)块(kuài)方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视(shì)在2022年已(yǐ)将(jiāng)AI技术应用(yòng)于(yú)设备检测、产品盘(pán)点、安检等多类产(chǎn)品。在4月(yuè)15日发布的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技(jì)术对(duì)海康威视的营收增长起了很(hěn)大的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算(suàn)和人(rén)工智(zhì)能领域提提供以芯片为基础的(de)解决方(fāng)案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股份也是全(quán)球(qiú)布局、国(guó)内领先的无晶圆(yuán)半导体系统设计(jì)厂商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时(shí)间就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季(jì)度退出兴全合润前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇管理的(de)另(lìng)外(wài)一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季度除(chú)了加(jiā)仓半(bàn)导体(tǐ)等板(bǎn)块之(zhī)外，互联(lián)网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险因(yīn)素减弱，一季度A股市场上证(zhèng)指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯(xùn)、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化(huà)更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块等(děng)子版块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基(jī)金报(bào)告期内(nèi)维持了(le)较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。未(wèi)来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有(yǒu)良好(hǎo)投资性价比(bǐ)的优秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年4月(yuè)13日成(chéng)立(lì)，招商核(hé)心竞争力在(zài)当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收益，让(ràng)招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备(bèi)受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力一季报的(de)披(pī)露揭开了朱红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一季度末该(gāi)基金股票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)总资产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处于该(gāi)基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值(zhí)，显示出一种积极(jí)的态度。从该基(jī)金2022年中(zhōng)报(bào)、三季报、年报来看，其仓位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例(lì)有所降低，配置(zhì)港股比例有所提升。数(shù)据显示，招商核心竞争力(lì)配置中国大陆、中国香港股票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商(shāng)核心竞(jìng)争力配置来看，重点布局(jú)了信息技术、可选消费(fèi)等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金(jīn)蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持(chí)有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些(xiē)持仓(cāng)调整(zhěng)，绿(lǜ)城(chéng)服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十(shí)大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教(jiào)育(yù)、中(zhōng)航光电则(zé)退出(chū)前十(shí)大。

　　朱红裕(yù)也在(zài)季报(bào)中写道，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期(qī)大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减持了(le)经济复苏(sū)敏(mǐn)感度相对较高的部分制(zhì)造业，增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品等行业，同时，我们(men)亦(yì)在一季度末期逐步逢低增(zēng)持了港股中(zhōng)可能面临(lín)业(yè)绩拐点的物(wù)业及计(jì)算机(jī)等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创(chuàng)造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行(xíng)业的定价(jià)出现了较为(wèi)显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我们将基于(yú)中长期的(de)行业研究视野，逆势(shì)而行。

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