5月迎来开门红(hóng)，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费、新(xīn)能源等板块看(kàn)法分歧(qí)较(jiào)大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和(hé)策略。

　　一、5月金股出炉，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关(guān)注度提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程度(dù)与中特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算(suàn)机板块关注度(dù)则快(kuài)速(sù)下降，这也(yě)与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与(yǔ)淄(zī)博烧烤和(hé)五一旅游市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同推荐(jiàn)。其(qí)中三只传媒股同时(shí)获(huò)得3家以上机构推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注(zhù)的逻(l燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗uó)辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多数收益(yì)，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩均(jūn)不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎体现在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁(níng)德时代涨幅为正，腾(téng)讯控股、泸州老窖则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的金(jīn)股(gǔ)。

　　三(sān)、5月行(xíng)情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份(fèn)的(de)投资方向做了预判，综合(hé)多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动(dòng)所以有(yǒu)短期的机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了美国(guó)股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现(xiàn)了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨(zhǎng)，其他(tā)年份均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的市场表现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经(jīng)济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时，管理层对燃气换金属管是骗局吗，燃气需要换金属管吗信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在(zài)投资缺口重回下行通道、通胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高度的现状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级(jí)市场(chǎng)估(gū)值体系(xì)国(guó)际化(huà)是(shì)趋势，优质成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革(gé)红利释(shì)放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增加资本，减负(fù)债会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的影响。PMI数据显示经济(jì)下(xià)行压力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者大(dà)幅改善(shàn);资金(jīn)利率(lǜ)的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药(yào)、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出(chū)现，将给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策(cè)底(dǐ)限思维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性亮点(diǎn)望(wàng)提(tí)振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特(tè)征没变。短期市场下跌后5月有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的(de)反弹。

　　中信(xìn)策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次(cì)的微刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经(jīng)济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政策效果难以(yǐ)对冲来(lái)自房地产(chǎn)等领域带来的经济下(xià)行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结(jié)构调整依然(rán)是政(zhèng)策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都(dōu)有不利影响。监管部(bù)门的维(wéi)稳措(cuò)施亦难以改变基(jī)本面弱平衡向下打破的(de)趋势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌格局(jú)。

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