美国银行业危机(jī)持续！

　　危(wēi)机升级，美地(dì)区银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括资产(chǎn)出(chū)售(shòu)，可(kě)能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战略选择，但鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行发布声明确认了周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多(duō)位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长(zhǎng)，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出(chū)正常水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此后表示(shì)，关于该行磋(cuō)商出(chū)售资产等战略(lüè)选(xuǎn)项的媒(méi)体报道(dào)“绝对失实(shí)”。此后，该(gāi)行(xíng)股(gǔ)价跌幅收(shōu)窄到40％以内。西太(tài)平洋(yáng)合众银行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪(yī)家让地(dì)区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数(shù)下(xià)跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银(yín)行(xíng)收跌(diē)38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期(qī)大型银行倒(dào)闭事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家表示，管理不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要原因。美(měi)国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷银行(xíng)、签名银(yín)行(xíng)和(hé)第一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于(yú)资本(běn)密集型(xíng)的(de)科技以及生物医(yī)学初(chū)创企业(yè)；第一(yī)共和(hé)银行(xíng)集中于财富管理；而签(qiān)名银行则有大量的数(shù)字资产风险(xiǎn)。在听证(zhèng)会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒闭会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联(lián)储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的(de)数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿(yì)美元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市波动已引起(qǐ)官员及监(jiān)管机构越来越多的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在(zài)美国(guó)银行体系动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们(men)在(zài)银行(xíng)或其他金融机(jī)构账户上的(de)钱的(de)安(ān)全。总共有48％的美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担(dān)心。这些最(zuì)新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人(rén)表示，他们非常或中度担心(xīn)自己资金的(de)安全。尽管盖洛(luò)普(pǔ)并(bìng)未在银行业(yè)较为(wèi)平静的时期测量过这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危(wēi)机得到解决(jué)后(hòu)，人们(men)对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担(dān)忧可能并非美国人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工厂遭(zāo)无人机袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯(sī)社报道，当地时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无(wú)人机撞击了该工厂的(de)在(zài)建(jiàn)厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随(suí)后发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达(dá)尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政(zhèng)策(cè)会议，决定将欧元区三大关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资(zī)利(lì)率、边际(jì)借贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利率(lǜ)从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原油大幅下(xià)跌。受外盘原油大(dà)幅走低(dī)带动，内盘原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较(jiào)假(jiǎ)期前低开43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大衰(shuāi)退前的(de)利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌(diē)超7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融(róng)属性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造成影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师(shī)高健告诉期(qī)货日报记者，近期海外宏(hóng)观集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关(guān)。另外(wài)，美国(guó)债(zhài)务上限问(wèn)题仍(réng)未解(jiě)决，市场(chǎng)担心该问题是另一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国(guó)经(jīng)济将面临严重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观(guān)层面再次进入(rù)集中避险状态(tài)，对(duì)股市和商品等风险资产带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观层面的不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当(dāng)前的宏观(guān)避险(xiǎn)情绪是否有可(kě)能演化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏(hóng)观情(qíng)绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美股(gǔ)和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪(xù)蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于预期(qī)，显示在利率上(shàng)升和(hé)通胀(zhàng)居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国经(jīng)济(jì)难以获(huò)得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐(fá)放(fàng)缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在上升。而在此次美联储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方面(miàn)探索货币政策路(lù)径(jìng)，如果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储是否(fǒu)会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中(zhōng)暂停加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大(dà)跌的情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势(shì)类似，甚至驱(qū)动上也有较(jiào)高的相(xiāng)似性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下，宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪(xù)升温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还(hái)有(yǒu)一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成(chéng)；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来(lái)看(kàn)，3月中旬(xún)原(yuán)油盘(pán)面的走势，对此轮原油大(dà)跌有较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续收出(chū)长下(xià)影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点(diǎn)留意是否会重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分析称，从基本面(miàn)看，短期原油尚不(bù)具备持续大(dà)幅下滑的基础。本周美国(guó)EIA原(yuán)油库(kù)存减少(shǎo)约505万(wàn)桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高(gāo)峰，市(shì)场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态(tài)，以沙(shā)特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行着各种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情况仍需观察，但整体上市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势振荡为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油还是振荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持(chí)续蔓延(yán)情况，特(tè)别是VIX指数能(néng)否出现周线级别的行情。除此之外，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质性大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全(quán)部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍(réng)需(xū)一段时间观察，情绪的底部可(kě)能已经出现，但市场的(de)底部仍需(xū)要观察。基(jī)本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会(huì)下降(jiàng)多(duō)少也尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶(jiē)段性(xìng)底(dǐ)部或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受(shòu)原(yuán)油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而言，沥青走(zǒu)势偏强(qiáng)。美(měi)国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的(de)交易(yì)许可证(zhèng)延长至(zhì)7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成本端原油价格下跌带(dài)来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应(yīng)持(chí)续(xù)高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年(nián)同期数据，供(gōng)应提(tí)前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供(gōng)应端总计划排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但(dàn)原(yuán)料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利用率(lǜ)为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加(jiā)11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续回升，尽(jǐn)管近期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)检(jiǎn)修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极性，叠加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺的问题持续(xù)，5月(yuè)份国内沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续(xù)关(guān)注国(guó)内(nèi)炼厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目(mù)前刚需(xū)仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北方需(xū)求仍没有较好(hǎo)的(de)表现。从(cóng)下(xià)游行业的开工(gōng)率看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好(hǎo)但占(zhàn)比较小，整(zhěng)体需求一般。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动(dòng)，预(yù)计需(xū)求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在于成本端(duān)原油，短期供需端矛(máo)盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较(jiào)强的表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏(piān)弱运行(xíng)。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认为，当下沥青估值(zhí)处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库存持续累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天气(qì)转(zhuǎn)暖，下游终端具备施(shī)工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关(guān)注沥青原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很(hěn)明显，PTA盘(pán)面(miàn)大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开工率上(shàng)升以(yǐ)及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大了成本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产(chǎn)中大期货研(yán)究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货市(shì)场基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回升，聚(jù)酯开(kāi)工率(lǜ)改(gǎi)善，需求(qiú)负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将(jiāng)慢慢发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进入压(yā)缩阶(jiē)段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油(yóu)裂解价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油需(xū)求也不再有增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差(chà)在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年(nián)内有三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有(yǒu)一个(gè)向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注(zhù)意(yì)的(de)是，虽(suī)然(rán)5月新(xīn)疆中泰(tài)、恒力石(shí)化等有检(jiǎn)修计划，但由于高(gāo)加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英(yīng)力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进(jìn)入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累(lèi)积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国(guó)，存在(zài)提前备货(huò)行(xíng)为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析(xī)称，由(yóu)于亚洲多套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷处于上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价(jià)差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走(zǒu)势(shì)偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开(kāi)盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态(tài)势。最大的利(lì)空因素(sù)在于PX与石脑油价(jià)差的(de)压缩(suō)，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致趋势延(yán)续(xù)。从价(jià)格走势(shì)看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 简朴和俭朴的区别是什么，简朴和俭朴的区别在哪