大家好，简单看一个基金经理，把新能源全部砍仓，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超(chāo)“All in”了AI

　　这(zhè)个周末，市场(chǎng)都在讨论(lùn)一个基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从其管理的海(hǎi)富通股票混(hùn)合来(lái)看，截(jié)至(zhì)去年年(nián)底，持(chí)仓基本为新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结(jié)果到了(le)今年一季度(dù)末(mò)，已经基本清仓了(le)新能源，梭哈AI板块。

　　除(chú)了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称，在一季度的操(cāo)作(zuò)中，本基(jī)金(jīn)总体把握住了市场的(de)节奏变化(huà)和结构(gòu)转换，降低了新能(néng) 源板块的配置权重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的(de)投资(zī)机会，组合(hé)调整取得了(le)明(míng)显的(de)超额收益(yì)。

　　另外(wài)，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的(de)传统(tǒng)实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为(wèi)市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结构主线。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了(le)14％，其他三(sān)只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高(gāo)度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性(xìng)失(shī)去(qù)靠(kào)配置获取(qǔ)超额回报(bào)的特征(zhēng)。TMT板块(kuài)成交(jiāo)占全市场比重超40％的(de)天(tiān)数已累计达到(dào)22天，上一次(cì)出现持续成交占比超过40％的板块是2021年(nián)7月底的电力设备及新能源，持续约28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高(gāo)累计回报率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似(shì)特征，尽管热闹(nào)，但不赚钱。过去两周，科创芯片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日涨幅(fú)分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达(dá)到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿(yì)元，但总市值反而减少了6717亿(yì)元，较4月第一周(zhōu)降低(dī)约5.4％，是典型(xíng)的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为“春季躁动”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获(hu压线扣几分罚款多少的，压线扣多少分？ò)利了结”四(sì)波行情，春季躁动后往往会有一波明显的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅(fú)度在(zài)20％左(zuǒ)右(yòu)。面对这种调(diào)整，逢低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策略(lüè)，因为往往后续(xù)盛夏(xià)攻势大概率创新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露期结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府(fǔ)支持(chí)力度(dù)进一步(bù)加大、资本开支增加、订单增加和产(chǎn)品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被市场所确定，则TMT将会(huì)重(zhòng)回(huí)上行趋势(shì)，进(jìn)入(rù)盛夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰(tài)证券(quàn)认(rèn)为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮(lún)调整(zhěng)标志着AI等高位(wèi)板块(kuài)或阶段性见(jiàn)顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基(jī)本形成。本(běn)次大幅调(diào)整主(zhǔ)要还(hái)是因为在AI相(xiāng)关板块市(shì)场情绪(xù)处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场而言，或代(dài)表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联(lián)网+模式。

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