“一(yī)带(dài)一(yī)路”对(duì)冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口最大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也(yě)不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻国(guó)形成鲜明对(duì)比；拉动方面，“一(yī)带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一(yī)带一路”国家在(zài)中国出口的份额约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增(zēng)速保(bǎo)持在6％以上，那(nà)么在增量上(shàng)就(jiù)可(kě)能对冲(chōng)美欧日出口的下滑，使得全年2023年全(quán)年的出(chū)口增(zēng)速(sù)转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次(cì)验证，当(dāng)前(qián)观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越(yuè)南出口(kǒu)通胀作为传统观察中国(guó)出口增速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国(guó)出口结构向“一带一路”国家转(zhuǎn)移，其对中国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占(zhàn)比(bǐ)和增速快速上升(shēng)，导致港口数据(jù)与实际出口增速持续偏离，另(lìng)一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异，2023年以来(lái)两者产生较大背离。出口结(jié)构性变(biàn)化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框架适用性减弱(ruò)，信息(xī)的噪音和预期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘(bāi)画外贸(mào)蓝图(tú)的突破(pò)口仍在于“一带一路”国(guó)家。除低基数影响(xiǎng)之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓(zhuā)手”。4月对东盟出口增速(sù)暂时回落，不过(guò)整(zhěng)体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面(miàn)，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短(duǎn)”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增(zēng)速(sù)较3月进一步加快部(bù)分(fēn)源于去年低基数原因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较(jiào)韩国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图(tú)看，量价齐升(shēng)的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产业链韧性(xìng)仍可在一段时间内支撑(chēng)出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯之(zhī)外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在(zài)横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图稳定外(wài)贸上发挥(huī)了(le)越来越重要的作(zuò)用，那么(me)如何去评估这一空(kōng)间有多大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓(huǎn)的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的进口份额，2018年至(zhì)2022年(nián)，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了(le)2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动(dòng)2023年(nián)中国出口(kǒu)1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带一路”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国(guó)在悲观、中性、乐(lè)观三种情形下的进口增速情况，同时参考2018至2022年欧美日(rì)韩(hán)的年均下跌份额，假设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩减少的(de)进口份额(é)中(zhōng)约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带(dài)一路”10国2023年拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此(cǐ)外根据占比（10国占65国的70％），大致估(gū)算(suàn)“一带一路(lù)”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少，我(wǒ)国全年(nián)出口增速可能略(lüè)高于(yú)0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后、历次全球经济陷入(rù)衰退或是经(jīng)济增(zēng)速大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性(xìng)、乐观(guān)和悲(bēi)观情(qíng)景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的基准(zhǔn)假设为(wèi)美欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选(xuǎn)择2009（全(quán)球金融危(wēi)机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩(suō)后的(de)全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为(wèi)悲观、中性和乐观情景。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日韩拖累我国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设(shè)对(duì)其(qí)余国家(jiā)（在我国(guó)出口中约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易(yì)数量增速(sù)预测即1.5％计算(suàn)，并考虑价(jià)格(gé)因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指(zhǐ)数(shù)同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动(dòng)我国出口增速约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假(jiǎ)设下2023年我国(guó)出口增速(sù)约为0.横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险(xiǎn)，主要(yào)来(lái)自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据方面，各(gè)国自中国进口的数据(jù)和中国向(xiàng)各国出口的数据(jù)存在差异（无(wú)论是(shì)绝对量(liàng)还是增速），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大(dà)，一般(bān)而言中国出口(kǒu)端(duān)的增速(sù)会更高，这意味着我们基于“一(yī)带一(yī)路”国家进口(kǒu)数(shù)据的测算是(shì)低估的；外需方面(miàn)，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在(zài)较(jiào)大的(de)不确(què)定性，可能在(zài)今年下半(bàn)年、也可(kě)能(néng)在明年，若后者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可(kě)能没有那么(me)大。

　　风险提示：东盟、俄罗(luó)斯(sī)及其(qí)他新兴经(jīng)济体(tǐ)经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外需拉动不(bù)足。疫情(qíng)二次冲击风险对(duì)出(chū)口造成拖累(lèi)。欧美经济(jì)韧性超预期，对于中(zhōng)国出口的拖累不(bù)足(zú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图