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如何加入如新直销模式如新是合法直销吗 All in 衰退！华尔街基金经理撤出周期股，并转向防御股

　　在华尔街(jiē)经济学家和(hé)央行官员(yuán)争论(lùn)美国(guó)经济是否以及(jí)何(hé)时(shí)会陷入衰退之际，大型基金经(jīng)理(lǐ)们并(bìng)没有(yǒu)坐等答案揭(jiē)晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选股人(rén)士将资金从银(yín)行等对经济敏感的股票中撤(chè)出，转(zhuǎn)而投资公(gōng)用事业和基本消费品等在经济低迷时期(qī)被视为具有(yǒu)弹性的股票(piào)。

　　美(měi)国银(yín)行汇编的数据显示，同时做(zuò)多和做空的对(d如何加入如新直销模式如新是合法直销吗uì)冲基(jī)金已将其周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至(zhì)至(zhì)少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做多的基金经理来说，他(tā)们对周期性公司(这(zhè)些公司的命运取决于商业周期的起伏)的相对(duì)敞口接近(jìn)2008年(nián)以(yǐ)来(lái)的(de)最(zuì)低水平(píng)。

　　这一切(qiè)都突显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从去(qù)年10月(yuè)低点反弹，增加(jiā)了5万(wàn)亿美元的市值(zhí)。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首(shǒu)的美(měi)国银行策略(lüè)师(shī)表示(shì)，主动选股者(zhě)“为2009年式的衰退(tuì)做好(hǎo)了准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对(duì)防御股的比(bǐ)例降至(zhì)近10年低点

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周(zhōu)期(qī)股。这(zhè)一立(lì)场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联储有能力通过积(jī)极的抗通胀行(xíng)动实(shí)现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消(xiāo)散。

　　行业仓位数据进一步证明，专(zhuān)业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国银行(xíng)4月份(fèn)对基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)最新调查中，现金持(chí)有(yǒu)量保(bǎo)持在较(jiào)高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票，债券比2009年以(yǐ)来的任(rèn)何时候都(dōu)更(gèng)受青睐。

如何加入如新直销模式如新是合法直销吗>　　高盛合(hé)伙人(rén)John Flood上周表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多(duō)的基金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，选(xuǎn)股者的谨(jǐn)慎态(tài)度与(yǔ)基于图表(biǎo)信号配置资(zī)产的计算(suàn)机驱动策略(lüè)形成了鲜明对比。由(yóu)于股(gǔ)市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降，趋势追踪基(jī)金和波动(dòng)性目标(biāo)基金等系(xì)统性(xìng)资(zī)金(jīn)管理公司近几个月增加了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的(de)投(tóu)资者仓位(wèi)模型最能说明这种分歧(qí)立场(chǎng)。德意(yì)志银(yín)行称(chēng)，量化(huà)基金继续抢(qiǎng)购股(gǔ)票，而自(zì)由裁(cái)量投(tóu)资者的(de)敞口已降至一(yī)年区(qū)间的底部。

　　看空者将 2023 年股(gǔ)市反弹的(de)很大一部分归因于那些对价格不敏(mǐn)感的量(liàng)化投资者，他们别无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者(zhě)还警告称，持(chí)续数月的(de)股市(shì)反(fǎn)弹是不可持续的。由(yóu)于标普500指数几次突破4200点(diǎn)的(de)尝试都以失败告终，缺(quē)乏动能可(kě)能(néng)会限制量(liàng)化基金的(de)需求。另一方面，新一轮的抛(pāo)售可能(néng)会促使(shǐ)量化基金改变(biàn)路(lù)线(xiàn)，并退出股(gǔ)市。

　　好于预(yù)期的经济数(shù)据和企业财(cái)报如何加入如新直销模式如新是合法直销吗也提振股市。尽管各公(gōng)司(sī)在(zài)本(běn)财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道(dào)。就连美联储官员也预测今(jīn)年晚(wǎn)些时(shí)候会出现“温和(hé)衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表示，以史为(wèi)鉴，过(guò)早地为经(jīng)济衰退做准备而采取防御措(cuò)施，最终可能会付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发(fā)现(xiàn)10个最具周期性的(de)行(xíng)业往往在衰退前(qián)的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位通(tōng)常会在(zài)下行周(zhōu)期结束前(qián)逆转。

　　美国(guó)银(yín)行的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第三季度开始(shǐ)。

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