金(jīn)融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期之(zhī)前的(de)最后一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交易所交(jiāo)易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成(chéng)功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次(cì)白(bái)糖主力期货合约(yuē)打破7000元/吨(dūn)大(dà)关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主(zhǔ)力合约正在上演(yǎn)最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期货(huò)开(kāi)始(shǐ)一路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白糖周期十分准(zhǔn)时，从(cóng)未缺(quē)席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关(guān)，一(yī)般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一个(gè)种植周没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课(zhōu)期，这从根(gēn)本决定了(le)白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约(yuē)20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看，白(bái)糖价格已(yǐ)经(jīng)创下2018年以来的(de)新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖(táng)供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数(shù)据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证券认(rèn)为，22/23年白糖生产季逐步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等(děng)主(zhǔ)产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前期受不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内白糖(táng)需求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植面积增长有限(xiàn)，国内(nèi)糖(táng)料作物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场(chǎng)供需(xū)情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日报(bào)报(bào)道(dào)，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指(zhǐ)数出(chū)现(xiàn)1年以来的首(shǒu)次回升，食糖(táng)、肉类及大米(mǐ)的世界报价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创20没带罩子他c了我一节课，没带bra被捏了一节课11年10月以来的(de)新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地(dì)区(qū)包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一(yī)，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口(kǒu)限制，世(shì)界各(gè)地的糖价(jià)可(kě)能会进(jìn)一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今(jīn)年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是(shì)否会(huì)重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续挑(tiāo)战(zhàn)极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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