美国(guó)银行业(yè)危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售(shòu)，可能出售所有业务或部分(fēn)业务。该行已经为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行(xíng)传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行考虑(lǜ)包括出售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该(gāi)行股价(jià)盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众(zhòng)银(yín)行发布(bù)声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息(xī)，称在(zài)和多(duō)位潜在(zài)的投资者商谈(tán)，还表示，其核(hé)心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未经历超出正常(cháng)水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合(hé)众银行(xíng)股价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资产等战略选项(xiàng)的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机火(huǒ)上浇油的(de)第一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综合(hé)指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收(shōu)跌(diē)38％，第一(yī)地平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日(rì)，美国参议院银行委(wěi)员会就近期大型银行倒闭(bì)事件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专家(jiā)表(biǎo)示，管理不善是导致破产的主要(yào)原因(yīn)。美国商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上(shàng)表示，硅(guī)谷银行、签名银行和(hé)第一(yī)共和(hé)银行有(yǒu)非常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科(kē)技以及(jí)生(shēng)物医学初(chū)创企业(yè)；第(dì)一(yī)共和(hé)银行集(jí)中于财(cái)富(fù)管理；而(ér)签(qiān)名银行则(zé)有大量的数字(zì)资产风(fēng)险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同(tóng)时他们担心银行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和议员们也表示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四(sì)报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存(cún)在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临(lín)的做空(kōng)压力”。美股地(dì)区(qū)银行股本周大幅下跌，西(xī)太平洋合众银(yín)行累跌(diē)近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数(shù)据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些地区银行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官(guān)员及监管机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛(luò)普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动(dòng)荡之际，近一半(bàn)的美国人(rén)担心他们在银行或(huò)其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的(de)安全。总共有48％的美国(guó)成(chéng)年人表示(shì)他(tā)们(men)担(dān)心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担(dān)心(xīn)，29％的人(rén)为“比(bǐ)较”担心。这些最新(xīn)数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年人(rén)表示，他们非常或中度担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业较为平静(jìng)的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得(dé)到解决(jué)后，人们对(duì)存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高度担(dān)忧可能(néng)并非美(měi)国(guó)人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯两处石(shí)油化工厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫(fū)州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一(yī)架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火灾。据介绍，一架无人(rén)机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发生(shēng)火灾，总过火(huǒ)面积为400平(píng)方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货(huò)币(bì)政策(cè)会(huì)议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键利率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专(zhuān)家预(yù)计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至2％的(de)目(mù)标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近(jìn)日(rì)，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带(dài)动(dòng)，内(nèi)盘一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋原油(yóu)“五一(yī)”假期(qī)后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储如期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅略(lüè)低于2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌(diē)幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为(wèi)2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近期原(yuán)油暴(bào)跌主要受(shòu)到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本(běn)面变化不大。

　　“近(jìn)期原油(yóu)的走势更多体现的(de)是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对连(lián)续加息对经济(jì)造成(chéng)影响(xiǎng)的担忧加剧(jù)；另(lìng)一方面，近(jìn)期美国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工(gōng)组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油(yóu)分(fēn)析师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主(zhǔ)要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问(wèn)题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷(léi)”。美国白宫对此(cǐ)发(fā)布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告(gào)称，如果不(bù)提高债务上限，美国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国(guó)经济(jì)都将进入衰退(tuì)期(qī)。

　　“宏观层面再次进入集(jí)中避(bì)险状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等(děng)风险资产(chǎn)带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高(gāo)健分析称，目前美(měi)国银(yín)行问题再次出现，叠加(jiā)债(zhài)务上限临期风险，宏(hóng)观(guān)层(céng)面的不确定性较大，主要风险在于当(dāng)前的宏观避险情(qíng)绪是否(fǒu)有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否(fǒu)会由日度级别(bié)演变成周度级(jí)别的(de)拉(lā)升(shēng)行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和(hé)2020年的(de)走势(shì)。近期市(shì)场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重(zhòng)点观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪蔓(màn)延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎ一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋i)证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显(xiǎn)示在(zài)利(lì)率上升和通胀居高不下的情况下，美国经(jīng)济难(nán)以获得(dé)动能(néng)。叠加美国就业市场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济(jì)面临的风险正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏鹰派，称美联(lián)储致力(lì)于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停止(zhǐ)加息取决于数据。美(měi)联储将从通胀、就业(yè)、市场(chǎng)风险三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策(cè)路径，如果6月初(chū)之(zhī)前(qián)高利率带来的风险事件(jiàn)进一步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场(chǎng)的关注点在(zài)于美联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开(kāi)启(qǐ)的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的(de)是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情(qíng)况(kuàng)与3月中旬(xún)的(de)走势类似(shì)，甚至驱(qū)动上也有(yǒu)较高的(de)相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一(yī)是(shì)此次(cì)宏观避险还(hái)有一部(bù)分债务(wù)上限的加成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬(xún)原油(yóu)盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大(dà)跌有(yǒu)较高(gāo)的参考(kǎo)性(xìng)。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回(huí)落，盘面(miàn)上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重(zhòng)点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森分析称(chēng)，从基本面看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定(dìng)油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍(réng)需(xū)观(guān)察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍需其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡(dàng)格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点，短线观察(chá)前低的支撑(chēng)力(lì)度(dù)。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除(chú)此之外，原油暂(zàn)时看不到实(shí)质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存(cún)在加息(xī)对(duì)大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓(huǎn)和。但美(měi)联储连续大幅加息后(hòu)对市场的(de)影响仍需一段(duàn)时(shí)间观(guān)察(chá)，情绪的底部可(kě)能已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对(duì)经济衰退(tuì)的担(dān)忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期货假(jiǎ)期后首个(gè)交易日大幅下(xià)行，BU2307合(hé)约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许可证延长至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从(cóng)而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖，沥(lì)青基本(běn)面有(yǒu)所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生(shēng)产供(gōng)应(yīng)造成(chéng)阶段性扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产或受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青生(shēng)产，华(huá)北部分(fēn)地(dì)炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续(xù)回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥(lì)青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏(piān)高水平。”金信期(qī)货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问(wèn)题持续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍(réng)处于季节(jié)性(xìng)淡季(jì)，南方开始(shǐ)进入雨季(jì)，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道(dào)路需求表(biǎo)现偏弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小(xiǎo)，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期(qī)仍在，且随着气温的回升，道路施工项(xiàng)目逐渐(jiàn)启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端(duān)矛盾并不(bù)突(tū)出。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)以及(jí)衰退预(yù)期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱(ruò)势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难(nán)有(yǒu)较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运(yùn)行(xíng)。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增长。另外，沥青总体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期(qī)需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱(ruò)格(gé)局难改(gǎi)

　　节后首个交易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合(hé)约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨(dūn)，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及(jí)预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成(chéng)的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物(wù)产中大期(qī)货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩(kuò)大，现货市场(chǎng)基差偏(piān)强，聚酯工(gōng)厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开(kāi)工率改善，需求负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格(gé)局(jú)将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石(shí)脑油(yóu)价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的(de)开工率(lǜ)将从4月中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同时，全(quán)球汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油(yóu)需求也不(bù)再(zài)有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压(yā)缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检(jiǎn)修(xiū)计划，但(dàn)由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度(dù)有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美国(一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至出现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时(shí)，PXN维(wéi)持在440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于(yú)带动部分(fēn)装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾声(shēng)，预(yù)计5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升(shēng)明(míng)显(xiǎn)，而国(guó)内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同时(shí)，调油需求(qiú)不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一(yī)步扩大，PX价格或(huò)有所承(chéng)压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽(qì)油需(xū)求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有(yǒu)改善(shàn)预期的(de)前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯(zhǐ)端(duān)开工(gōng)下滑的利空(kōng)可能(néng)会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月(yuè)4日当周聚(jù)酯下游的织造、加弹(dàn)开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑(nǎo)油价差(chà)的(de)压缩，目前两者价差仍(réng)高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的(de)走势。

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