金融界(jiè)5月(yuè)23日 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的(de)白糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨(dūn)关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮(yān)没(méi)在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨(zuó)日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场(chǎng)资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘(pán)中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下(xià)7202元Medical staff可数吗，stuff/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关(guān)还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后的(de)末日疯(fēng)狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力合约(yuē)盘(pán)中就创下7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从(cóng)白糖主力合约(yuē)价格(gé)看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(niánMedical staff可数吗，stuff)一(yī)次(cì)的白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因与白糖期货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本(běn)决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新(xīn)高。

　　国内(nèi)白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业(yè)协会发(fā)布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年(nián)/2023年制(zhì)糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步(bù)进入(rù)尾声(shēng)，除(chú)云南地(dì)区外，广西等主产区陆续(xù)收榨(zhà)。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势(shì)。

　　据农业(yè)农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白(bái)糖来(lái)说并(bìng)不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，我国食糖产量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产量(liàng)在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费(fèi)量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需(xū)情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上涨(zhǎng)。粮农组织食糖(táng)价(jià)格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白(bái)糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其(qí)中前十(shí)位食糖产(chǎn)量(liàng)约占(zhàn)全球总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分(fēn)别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度，整(zhěng)体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产量(liàng)下降危机，加(jiā)上政府实施的出口限(xiàn)制(zhì)，世界各地的糖价可能会进一步飙升(shēng)。

　　A股市(shì)场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两大白糖龙头股(gǔ)中粮(liáng)糖业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至(zhì)目(mù)前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈(dǎo)覆辙，还(hái)是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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