美国银行业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或(huò)部(bù)分业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后(hòu)又一家地区银行(xíng)传出(chū)考虑可能(néng)出售的(de)消(xiāo)息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体(tǐ)称(chēng)该行考虑(lǜ)包(bāo)括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾(yú)4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明确认(rèn)了(le)周三的媒(méi)体(tǐ)消息，称在和多(duō)位(wèi)潜在的投资者商(shāng)谈(tán)，还表(biǎo)示，其核心存(cún)款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第一共和(hé)银行被出售后(hòu)，该行并未经历超出正常水平的存款流失(shī)。

　　但西太(tài)平洋合(hé)众银行(xíng)股价继续(xù)暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内(nèi)。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一家让(ràng)地区银行危机火上浇油的(de)第(dì)一地平(píng)线银行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区(qū)性(xìng)银行股(gǔ)重挫(cuò)，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行收(shōu)跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近期大绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多(dà)型银行倒闭事件举行听证会。会上，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名(míng)银行和第一(yī)共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注(zhù)于资本密集型的科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而签名银行则有大量的数字资产(chǎn)风(fēng)险。在听证会上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引知(zhī)情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大(dà)幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市场操纵(zòng)”的(de)可能性，白宫方面(miàn)也(yě)表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅下跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美(měi)元。消(xiāo)息人士称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基本面强劲且(qiě)资本(běn)充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监(jiān)管(guǎn)机(jī)构越来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动荡(dàng)之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的安(ān)全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的(de)数据(jù)相似(shì)。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们非常或中度担(dān)心(xīn)自己资(zī)金(jīn)的(de)安全。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在银(yín)行业较为平(píng)静的时期(qī)测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机(jī)得到解(jiě)决后，人(rén)们对存款安全的(de)担忧略有减少，这表明对(duì)存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗(luó)斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无(wú)人机(jī)袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一架无人机撞击(jī)了(le)该工厂的在(zài)建厂房(fáng)间连廊，随(suí)后发生爆炸(zhà)并引发火灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道(dào)称(chēng)，另一处位(wèi)于俄罗(luó)斯(sī)克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成(chéng)人员(yuán)伤(shāng)亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，欧洲央行(xíng)召开货币(bì)政策会议，决定(dìng)将(jiāng)欧(ōu)元区(qū)三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上调25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去(qù)年7月以(yǐ)来已(yǐ)连(lián)续7次(cì)上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过(guò)专家预计，要(yào)将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要(yào)数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济(jì)衰退担忧压(yā)制，外(wài)盘原油大幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期(qī)后跳(tiào)空低开(kāi)，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储(chǔ)如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第10次(cì)加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅略低(dī)于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原油期货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的(de)最(zuì)低(dī)水平；ICE布(bù)伦(lún)特(tè)原油(yóu)7月合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士(shì)纷纷表(biǎo)示，近期原(yuán)油暴(bào)跌(diē)主要受到宏(hóng)观避险情绪(xù)的影响，原油市(shì)场自身基本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多体现的是金(jīn)融(róng)属(shǔ)性。一方面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场对连续(xù)加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商(shāng)品代表(biǎo)受到(dào)一(yī)定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森(sēn)说(shuō)。

　　齐盛期货(huò)原油分析师高健告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记者，近期海外(wài)宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国银行(xíng)危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决，市场担心该问(wèn)题(tí)是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估(gū)文件警告称(chēng)，如果不提(tí)高债(zhài)务上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对(duì)股市和商品等风险资产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银行问题再次出现，叠加债务上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于当前的(de)宏观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资(zī)产将会出(chū)现类似于(yú)2008年和2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重点观(guān)察美股和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重(zhòng)留意避(bì)险情(qíng)绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以及综合PMI均(jūn)低(dī)于预期(qī)，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降温(wēn)，经济(jì)面(miàn)临(lín)的风险正在上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致(zhì)力于(yú)实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停(tíng)止加息取决(jué)于数(shù)据(jù)。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如(rú)果6月初之前高(gāo)利(lì)率(lǜ)带(dài)来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩政策(cè)，回(huí)归(guī)宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及(jí)降息开(kāi)启的(de)时(shí)间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚(shèn)至(zhì)驱动上(shàng)也有较高的相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点是在(zài)银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当前原油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱动因素是(shì)VIX指数(shù)短线高位筑顶(dǐng)后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期(qī)原(yuán)油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的(de)基(jī)础(chǔ)。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已经连续(xù)五(wǔ)周出现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入(rù)夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将会逐步增(zēng)加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙(shā)特为(wèi)首的中东产油国为(wèi)稳定油价进行(xíng)着各(gè)种努力，虽(suī)然(rán)实际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上市场再度进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示(shì)，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐步(bù)释放，原(yuán)油供给端(duān)尤(yóu)其是OPEC+或(huò)将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主(zhǔ)，价(jià)格的突破上(shàng)行仍需其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原(yuán)油还是振荡格局(jú)，价格向下逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低的(de)支撑力度。未来能(néng)否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓延(yán)情况，特别(bié)是(shì)VIX指数(shù)能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联(lián)储年内(nèi)加息基本全部落地，后期将不再存在加(jiā)息对大宗商品压(yā)制的(de)预(yù)期，情绪上将有一定缓和(hé)。但美联(lián)储(chǔ)连续大幅加(jiā)息后对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场(chǎng)对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求(qiú)会(huì)下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已(yǐ)出现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青(qīng)大幅下行

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖(tuō)累(lèi)，沥(lì)青(qīng)期(qī)货假期后首个交易日大幅(fú)下行，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美(měi)国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日(rì)，稀释沥(lì)青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了(le)成(chéng)本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显(xiǎn)回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应(yīng)端总(zǒng)计划(huà)排(pái)产量为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明(míng)显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青生产供应造成(chéng)阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青生产或(huò)受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万(wàn)吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北(běi)部分(fēn)地(dì)炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好(hǎo)影响，国(guó)内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称(chēng)，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国(guó)内沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道(dào)路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预(yù)期仍在，且随着气温(wēn)的(de)回升(shēng)，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续回升。

　　展望后市，他认(rèn)为，近(jìn)期沥青价格波动的(de)主要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短(duǎn)期供需(xū)端(duān)矛盾(dùn)并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原(yuán)油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也难(nán)有(yǒu)较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本(běn)下移(yí)，沥青综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外(wài)，沥青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水平，加(jiā)之(zhī)天(tiān)气转(zhuǎn)暖，下游终端具备(bèi)施工条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢(féng)低做(zuò)多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应(yīng)政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交(jiāo)易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本端(duān)让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯开工(gōng)率(lǜ)下(xià)降对PTA的负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期(qī)期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大(dà)期货研究院能(néng)化组(zǔ)组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差(chà)偏强，聚(jù)酯(zhǐ)工厂买盘增加。而(ér)且，因(yīn)PX价格下跌(diē)，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开工率改善，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧(jǐn)的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修(xiū)高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装置将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百(bǎi)分点。同时(shí)，全(quán)球汽油(yóu)裂(liè)解价(jià)差开始回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套(tào)共计(jì)820万(wàn)吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩(suō)的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于高加(jiā)工(gōng)差下(xià)装置开(kāi)工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠加聚酯负(fù)荷(hé)降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回(huí)升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入(rù)4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运(yùn)往美国，存在(zài)提前(qián)备(bèi)货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水平，有助于(yú)带(dài)动(dòng)部分(fēn)装置开(kāi)工(gōng)，且随着集中检修将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，谢(xiè)雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修期(qī)结束(shù)，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国(guó)内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时(shí)，调油需求不(bù)及预期，当前美湾芳烃库存较高(gāo)，需求(qiú)饱和，抑(yì)制(zhì)芳烃美亚(yà)价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖(tuō)累下价(jià)格走势偏(piān)弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多)质发生。若原油价格企稳(wěn)、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善(shàn)预期(qī)的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶(jiē)段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢(màn)慢发生改变(biàn)，例如(rú)5月4日(rì)国内开(kāi)盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚(jù)酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工(gōng)率也出现了周(zhōu)度回升的(de)态势。最大的利空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的(de)压(yā)缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致趋(qū)势延续。从价格(gé)走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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