AI板块(kuài)成为2023年最火爆的(de)板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不(bù)少上市公(gōng)司宣布试水人工智能(néng)、基(jī)金经(jīng)理开(kāi)始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资者关系管理，更有基金经(jīng)理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无第一次见面握手是左手还是右手，与人握手是左手还是右手论是成长(zhǎng)派、还是(shì)价值(zhí)派，众(zhòng)多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经理均(jūn)认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期(qī)人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实文体娱乐(lè)公布(bù)2023年(nián)一季报，引人关注的是(shì)，季报中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变(biàn)，比如医疗、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发展，以(yǐ)及新能源(yuán)开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球带来(lái)无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影(yǐng)响我(wǒ)们的生活方式和社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持(chí)续(xù)发展，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在(zài)应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人(rén)工智能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一领域(yù)的创(chuàng)新和发(fā)展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重(zhòng)在(zài)季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业(yè)的改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对半导体、数(shù)字化、互联(lián)网平台(tái)等提出自己想法(fǎ)。说到(dào)数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算、存储、传播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的(de)类消费行业，在美国是一个和互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的(de)产业。在中国，依然处于(yú)产(chǎn)业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显示出人工智能确(què)实开始方方面面开始(shǐ)影响我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前(qián)，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合(hé)作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基(jī)地也(yě)将通过(guò)百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创新(xīn)投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度(dù)市场热(rè)点(diǎn)，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科(kē)技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文(wén)体娱乐一季报可以看(kàn)出(chū)，该基金一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王(wáng)贵(guì)重表示，产(chǎn)业方向上，坚(jiān)定看好人工(gōng)智能对各(gè)个(gè)行(xíng)业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出(chū)看好的(de)5大方向，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素。另(lìng)外，我们依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会(huì)，特别(bié)是软(ruǎn)件和互联网领域(yù)的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队(duì)中，有(yǒu)不少基金(jīn)经理明确(què)看好人工智能带来的(de)投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年(nián)开(kāi)始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在(zài)信创、数(shù)字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对标国际也还有(yǒu)巨(jù)大(dà)成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为(wèi)代表的科(kē)技板块内(nèi)会(huì)持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新(xīn)能源新(xīn)材料基金经理姚志鹏(péng)等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经济的企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未(wèi)来(lái)新(xīn)的产业(yè)机(jī)会将进(jìn)入新(xīn)一轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模(mó)块(kuài)等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维(wéi)持了较高仓位，对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件和软件公司进(jìn)行精(jīng)选(xuǎn)和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份(fèn)新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创，是(shì)2022年(nián)年末的0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产业链的挖掘(jué)。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持(chí)地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为(wèi)前三大(dà)持仓，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好(hǎo)的产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务端(duān)全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底(dǐ)层的(de)通(tōng)信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多(duō)样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板块。比如，建信智(zhì)能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融(róng)地产(chǎn)行业的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点布局了(le)人工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达了(le)对人工智能的重视，但一季度并未加入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰(hōng)烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成(chéng)为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布(bù)代表着大模型路线(xiàn)的成功，这一成功比之(zhī)前(qián)几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能的应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大(dà)的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业(yè)将极大受益于这(zhè)一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这(zhè)一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报一季(jì)度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在(zài)一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全自(zì)主可控和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新周(zhōu)期，深入和广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更(gèng)大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时反而应该加(jiā)大(dà)对能源板(bǎn)块(kuài)机会的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互(hù)联网级(jí)别的技术要素(sù)革(gé)命，或许我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用(yòng)人工智能(néng)的雏形(xíng)。但她同时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清(qīng)醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求(qiú)证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长期(qī)业绩的投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法(fǎ)也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块(kuài)后续波动。正因为此，他在去年三(sān)四季(jì)度(dù)布局(jú)了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新(xīn)高代表了主线(xiàn)行情的(de)确立，但我(wǒ)们(men)还是认为太阳(yáng)底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的热情在某个(gè)阶(jiē)段总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关(guān)板块，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就(jiù)好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞清(qīng)楚它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到了(le)什么程度，以及渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人兴(xīng)奋(fèn)、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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