芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁(shuò) 联系人(rén)

　　投(tóu)资要点(diǎn)

　　·核心观(guān)点(diǎn):我(wǒ)们将影(yǐng)响青年失业率的(de)因素拆解为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳(láo)动参与率，失(shī)业(yè)率=失(shī)业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通(tōng)过三因素框(kuāng)架，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增加不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业(yè)率的上(shàng)升(shēng)，更重(zhòng)要却被忽视(shì)的因素是青年人口(kǒu)和(hé)劳动参与率下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少(shǎo)，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业率。假如(rú)今(jīn)年3月分母(mǔ)端的青年劳动力与2020年持(chí)平，新增约132万青(qīng)年失(shī)业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业(yè)率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而(ér)减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青(qīng)年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为(wèi)青年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与(yǔ)率三个因(yīn)素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自(zì)失业增加(jiā)，不要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分子(zi)端的(de)青年(nián)失业人口：（1）从总量来看，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方面，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度(dù)由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作为维(wéi)度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知识密(mì)集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集程度较(jiào)低的餐(cān)饮(yǐn)、零售等服务业，而知识密集程度(dù)较高(gāo)的生产性服(fú)务业(yè)复(fù)苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带(dài)来青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人(rén)口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。另外(wài)，我国农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转移也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十(shí)三五期间（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万(wàn)人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参(cān)与率下降6.7个点，但疫(yì)情以(yǐ)来(lái)仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近(jìn)三年青年劳动参与(yǔ)率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部(bù)分群体因就(jiù)业形势恶化而(ér)退(tuì)出(chū)劳(láo)动(dòng)市场；三是(shì)就业观念的变化(huà)导致初次进入劳(láo)动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加(jiā)不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人口的增加只能(néng)解(jiě)释(shì)当前青年失业率的(de)一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳(láo)动力的(de)减(jiǎn)少。

　　·（2）未来(lái)青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现以下三种情况：①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降幅(fú)，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经济(jì)复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降(jiàng)可能(néng)成为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高(gāo)青年失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要。

　　·风险(xiǎn)提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地产等不及预期，经济(jì)和(hé)就业(yè)恢(huī)复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青年失业率的三因素框架

　　2.分子(zi)端(duān)：新增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动(dòng)辞(cí)职居多；三分之(zhī)二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制(zhì)造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务(wù)业复(fù)苏(sū)分(fēn)化或是一季度青(qīng)年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　3.1.青年人(rén)口：出(chū)生人口(kǒu)与乡村迁入均在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　4. 结论：未来失业率(lǜ)的分母端可能会越来(lái)越重要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下(xià)2018年有数据(jù)以来最高值。在(zài)疫情影响退散、经济(jì)逐步复苏(sū)的情况下(xià)，城镇调(diào)查失业(yè)率较去(qù)年(nián)同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将重点(diǎn)研(yán)究疫情后留下的“疤痕效(xiào)应”如何推高青年(nián)失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业率=失业(yè)人口/劳(láo)动(dòng)力=失业人(rén)口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是(shì)三(sān)个因素：①青年(nián)失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定着青年劳动(dòng)力(lì)的变化。这三(sān)个因素均(jūn)为城(chéng)镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。360借条是正规的吗rong>当我们讨论失业率时，经常认为(wèi)失业率上升一定是失业增加(jiā)的结果，这(zhè)个判断对(duì)于全年龄段失(shī)业(yè)率来说(shuō)并没有问题，因为(wèi)我国的劳动力(lì)总量(liàng)（也(yě)称经济(jì)活动(dòng)人(rén)口）在2015年之前一(yī)直(zhí)在上升，2015年后略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率则不能忽视分母的(de)变动，因为青年(nián)劳动(dòng)力波(bō)动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁(suì)人(rén)口失业率(lǜ)大幅提(tí)高3.8个(gè)点。两次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青(qīng)年失(shī)业人(rén)口从496万增加到500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高到(dào)七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要(yào)原因就是失业率的分(fēn)母在下降，16-24岁青年劳(láo)动力人口在此期间从5481万(wàn)人大(dà)幅(fú)减(jiǎn)至(zhì)3903万人，减(jiǎn)少(shǎo)了1578万。但(dàn)是，2010-2020年(nián)全(quán)年(nián)龄段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整(zhěng)体失业率的(de)分母基本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动的(de)是失业人(rén)口数量（分子(zi)），但决定青年(nián)失业率变动(dòng)的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　从总量(liàng)来(lái)看，当前城镇青年就业(yè)人(rén)数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七(qī)普增(zēng)加约(yuē)132万。国家统计局在3月就(jiù)业(yè)数据解读时，披露了当前青年就业(yè)和失(shī)业人数的(de)基本情(qíng)况：“初(chū)步测算3月份(fèn)城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与(yǔ)劳动力(lì)市场的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年(nián)劳(láo)动力(lì)人数与去(qù)年基本持平，今年(nián)4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个(gè)点，青(qīng)年失(shī)业人(rén)员比(360借条是正规的吗bǐ)去年同期(qī)多70万人(rén)左右，比2020年七普多132万人。

　　360借条是正规的吗ng>从增量看，今年前四个月青年失(shī)业形势(shì)好于去年同(tóng)期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持在3219万，青年失业率每提高1个点，带来32万左右(yòu)的新增失(shī)业人口(kǒu)。尽管(guǎn)今(jīn)年(nián)4月青(qīng)年失(shī)业率比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为(wèi)119万，去年同期(qī)为125.5万(wàn)。从增(zēng)量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势要好(hǎo)于去(qù)年(nián)，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也(yě)有关系。

　　从(cóng)节奏来看，受夏季毕业(yè)影响，我国青年失业率一(yī)般在上(shàng)半年逐渐(jiàn)提(tí)高，7月(yuè)达(dá)到(dào)峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)或将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近7成青(qīng)年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员比例只有2.6％，远低于35岁(suì)以上群体。一(yī)种观(guān)点认为，青年群体由于工(gōng)作经验和技能相(xiāng)对不熟(shú)练(liàn)，往(wǎng)往在企业裁员时(shí)首当其冲。但(dàn)根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比(bǐ)例明(míng)显低于(yú)35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工作(zuò)意(yì)愿(yuàn)但从未工作过(guò)的(de)失业群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口(kǒu)中占比59％，其他年(nián)龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失(shī)业人群(qún)后，剩(shèng)下的(de)青年失(shī)业人口中，第一大(dà)失(shī)业(yè)原(yuán)因(yīn)是主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位(wèi)倒闭破产(chǎn)占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之二的青年失业人员接受过大学教育。各年(nián)龄段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育程度越高(gāo)。16-24岁(suì)失业人员中66.2％是(shì)接受(shòu)过大学教育的，这(zhè)一比例在其他三(sān)个(gè)年龄阶(jiē)段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁(suì)以(yǐ)上(shàng)（4.3％）。城镇就业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)受教育程度也大致类似，青年人由于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学教(jiào)育比(bǐ)例(lì)略(lüè)低(dī)于25-34岁(suì)，整体来(lái)看35岁(suì)以下就业(yè)人(rén)员的受教育程度大幅高于35岁(suì)以(yǐ)上。按照接(jiē)受过大学(xué)教育的占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　青(qīng)年失业(yè)人口的行(xíng)业(yè)与青(qīng)年就业分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业人(rén)口呈(chéng)现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占比分(fēn)别(bié)为：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民服(fú)务\修理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行业占全部(bù)青(qīng)年失业人(rén)口的65％左右。同时，这5个行业也(yě)是青年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年(nián)失业(yè)人口的行业分布是(shì)由就业分布决定的，吸纳就业占比较大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口来自何(hé)处之前，需要研究青年(nián)就业的行(xíng)业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程(chéng)度由低到高两个(gè)特点。

　　青年就业(yè)从工农(nóng)业大量流(liú)入服务业。农(nóng)林牧(mù)渔、采矿业(yè)、制造业和电(diàn)热燃水的生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行(xíng)业(yè)吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年该(gāi)比(bǐ)例大(dà)幅降至25.4％。其中，制(zhì)造(zào)业从(cóng)37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业(yè)吸(xī)纳青年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商(shāng)务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等(děng)其他6个服务行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就业(yè)的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年限作为维度，青(qīng)年就业从(cóng)知识(shí)密集程度(dù)较低的行业(yè)流(liú)向较高行业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴(jiàn)》中各行业(yè)就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以(yǐ)上，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外(wài)，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是过去十年青年就业流入的(de)主(zhǔ)要(yào)行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较(jiào)低的行业(yè)流向较(jiào)高行业。

　　但是知识密集型(xíng)行业的青年失业情况比(bǐ)整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中各行业(yè)的青年失业比(bǐ)例（该行业的青年失业人数/青年失业总人(rén)数），除以(yǐ)各(gè)行业的青年就(jiù)业比例（该行(xíng)业的青年就业(yè)人数/青年就业总人(rén)数），来作为各行业失业率的近(jìn)似替代指(zhǐ)标。以这个(gè)指标(biāo)来看，知识密集型行业(yè)的青年(nián)失业率大多高于全年龄段失业率，如信息技术、教育、科(kē)研服务、公共(gòng)管理等(děng)行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中(zhōng)，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务(wù)业复苏分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加(jiā)的原(yuán)因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺(quē)口。分行业来看，批发零(líng)售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这(zhè)三个行(xíng)业一季度复苏情况较好(hǎo)；知识密(mì)集程度更高的房地产业、租赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信息(xī)技术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一季度(dù)复苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的(de)分子(zi)端来看(kàn)，当(dāng)前青年失业(yè)人员(yuán)增长(zhǎng)的症结在(zài)于服务业就业复苏的(de)结构不均衡。一方面(miàn)，随着受教(jiào)育水平的整体提高，青年(nián)就业大(dà)量流向(xiàng)知识密集型服务业，如(rú)教育、信(xìn)息技术(shù)等(děng)行业。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集(jí)程度较低的生活性服务业，而(ér)知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度(dù)较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢。所以服务业(yè)就业复(fù)苏结(jié)构分化，带(dài)来的青(qīng)年失业(yè)人口和(hé)25-59岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互(hù)联(lián)网、教育[1]等行业的(de)一季度就业尚未出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)改善，应届(jiè)生就业压力大；而住宿(sù)餐饮等(děng)行业就业已经出(chū)现回(huí)暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而(ér)言(yán)，这(zhè)些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动参与(yǔ)率均下降，带来劳动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是(shì)城镇青年(nián)劳动(dòng)力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动(dòng)参与率决定。2022年我国(guó)开始(shǐ)步入(rù)人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青年(nián)劳动力可能将步入长期下降通道(dào)，这将从分母端推升青年失(shī)业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤(bā)痕效(xiào)应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出(chū)生人(rén)口与乡村迁入均(jūn)在减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决(jué)于城镇(zhèn)青年人口数量，而后者来自于两部(bù)分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城(chéng)镇的迁移(yí)人口(kǒu)，这两(liǎng)部分增(zēng)量未来都趋(qū)于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和2020年(nián)的16-24岁人口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人(rén)口(kǒu)，而前者正(zhèng)好是建国以来的(de)一(yī)轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生(shēng)人口超(chāo)2000万，其中1987年(nián)出(chū)生人(rén)口最高超过2500万，到90年代开(kāi)始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿(yì)，减(jiǎn)少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出(chū)生人口减少(shǎo)约(yuē)1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速(sù)。新增城镇(zhèn)人口从2016年开始逐年(nián)减(jiǎn)少，十三(sān)五(wǔ)期(qī)间(jiān)（2016-2020年(nián)）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱(ruò)，人员流(liú)动恢复，新增城镇人口数量会较去年有(yǒu)明显增长，但可(kě)能仍然较难(nán)回到十三五期(qī)间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇(zhèn)化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁(qiān)移人口数量整体将呈现(xiàn)下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部(bù)分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超(chāo)预期下降。根(gēn)据今年3月统计局披(pī)露的青年就业和失业人(rén)数，当前(qián)16-24岁(suì)青年的劳动参与(yǔ)率约(yuē)为33.4％，即9637万(wàn)城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意愿进(jìn)入(rù)劳动市场。而2010和2020年两(liǎng)次人口普查时，青(qīng)年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年(nián)，该指标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年(nián)青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因(yīn)。

　　一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十(shí)年(nián)间，16-24岁在校生(shēng)增加(jiā)了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末(mò)，仅仅(jǐn)两年的时间里，该(gāi)年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远(yuǎn)远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分群体(tǐ)因就业形势恶化(huà)而退出劳动市(shì)场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计(jì)局曾在发布会(huì)指(zhǐ)出当月“就业(yè)人员(yuán)规模(mó)比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化(huà)时(shí)，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导(dǎo)致(zhì)初次进入劳动(dòng)市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动(dòng)参与(yǔ)率(lǜ)。从社会(huì)风气来看，对(duì)学(xué)历的(de)推崇导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场的年轻(qīng)人(rén)减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈(liè)，发展至“二(èr)战”“三战”，客观上会将(jiāng)部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致(zhì)16-24岁(suì)劳动参(cān)与率出(chū)现下(xià)降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分(fēn)母(mǔ)端可能(néng)会越(yuè)来越重要

　　失(shī)业人口的增(zēng)加不能(néng)完全解释青年失业(yè)率的上升。假如当前(qián)青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口(kǒu)增(zēng)加132万至(zhì)632万人的(de)情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解释(shì)当(dāng)前(qián)青年(nián)失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变(biàn)动可能出(chū)现(xiàn)以下(xià)三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增(zēng)加，同时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力(lì)均在(zài)减少，但失业(yè)人口(kǒu)降幅不及劳动力降幅，青年(nián)失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业人口与劳动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未来失业人口会(huì)随(suí)着经济复(fù)苏而减少，但经济复苏(sū)难以改变(biàn)失业率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可(kě)能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业(yè)率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要，这也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论(lùn)16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有(yǒu)必(bì)要明(míng)晰这(zhè)一概念(niàn)的(de)两个要(yào)点：一(yī)是(shì)调查(chá)失业(yè)率是(shì)城(chéng)镇就业范围，并非针对全部就(jiù)业人口，不包括乡村(cūn)就业(yè)，2022年底(dǐ)我国城乡就业大约分(fēn)别占63％、37％，近四(sì)成的(de)就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青年(nián)失业率的(de)讨论以(yǐ)全国青(qīng)年(nián)人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区分(fēn)人口(kǒu)总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告如(rú)无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指城镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不(bù)含没有劳(láo)动意(yì)愿的劳动年龄人(rén)口。按照统(tǒng)计局的定(dìng)义(yì)，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳动能力，参加或要求参加社会经济活动的人员。包括就业人员和失业(yè)人员”，因(yīn)此(cǐ)没有就业意愿的劳动年(nián)龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力(lì)。根据《2022年中国(guó)劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我(wǒ)国16岁(suì)以(yǐ)上的人口约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约为7.8亿(yì)，而就(jiù)业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业(yè)人(rén)口可能为3372万(wàn)人左右。

　　从数据来看(kàn)，失业率来(lái)自全国月度劳(láo)动(dòng)力调(diào)查。该(gāi)项调查制度于2005年(nián)正式实施，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽(chōu)样调查(chá)，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的(de)城镇(zhèn)和乡(xiāng)村，调查(chá)对象为16岁及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准(zhǔn)确反(fǎn)映劳动力市场(chǎng)变(biàn)化情况(kuàng)，建立(lì)了31个大(dà)城市(shì)月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度劳动(dòng)力调(diào)查正(zhèng)式在全国范围内开展，调查范围覆盖(gài)全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力(lì)调查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度调查(chá)的五分(fēn)之(zhī)一(yī)左右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调查约(yuē)12万户，2020年(nián)全国家(jiā)庭户约为49415.7万户(hù)，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国年(nián)度人口调查样本比例为1‰，五年一次的人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分(fēn)纳入(rù)就业调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就(jiù)业人员总(zǒng)数会根据(jù)普(pǔ)查数(shù)据进行修正，但结构(gòu)数据仍会存在差异。比(bǐ)如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人(rén)；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年城镇制(zhì)造业就业人(rén)员(yuán)占比为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳(láo)动参(cān)与率出现(xiàn)明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏(piān)慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦(lú)哲&；占(zhàn)烁(shuò)】青(qīng)年就业：从三因(yīn)素框架(jià)看“疤痕效应(yīng)”来自何(hé)处

　　研报(bào)撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券股份有(yǒu)限(xiàn)公司

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