金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年一个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交(jiāo)易(yì)的(de)白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在(zài)五一假期(qī)的兴(xīng)奋与快(kuài)乐之中，并未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次(cì)的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期(qī)货合约打(dǎ)破7000元/吨大关(guān)还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力(lì)合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuá一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米n)/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键(jiàn)点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白(bái)糖(táng)主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨(dūn)的(de)周期高点，随即白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌，直至一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米(zhì)2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的种(zhǒng)植周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本(běn)决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历史对(duì)比来(lái)看，白糖(táng)价格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国(guó)内白糖供给(gěi)方面，减产是一米等于多少微米等于多少纳米，一厘米等于多少微米大(dà)概率事件。

　　中国(guó)糖(táng)业协(xié)会(huì)发布的全国食糖产销数(shù)据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截至(zhì)今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有3家尚在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部(bù)收榨。

　　广发证(zhèng)券认(rèn)为(wèi)，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进入(rù)尾声，除云南地区外，广西等主产区(qū)陆(lù)续收榨(zhà)。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不(bù)现实(shí)，由于国内糖料作物(wù)种植面积增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万(wàn)吨(dūn)左右。目前(qián)国内(nèi)食糖消费量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价(jià)格指数(shù)出现1年(nián)以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及(jí)大米的世界(jiè)报价(jià)上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和(hé)地区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚等(děng)，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量(liàng)约占全球总产量的76%；前四(sì)大出(chū)口(kǒu)国分(fēn)别是(shì)巴西(xī)、泰国(guó)、澳大(dà)利亚和(hé)印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为(wèi)全球主要产糖国(guó)之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危机(jī)，加(jiā)上(shàng)政府(fǔ)实施的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风(fēng)而(ér)动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今年以(yǐ)来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨(zhǎng)幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖(táng)业年(nián)内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答案(àn)。

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