今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业(yè)内人士用“乐观、理(lǐ)性”来(lái)形容。在(zài)他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为(wèi)理(lǐ)想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近(jìn)期对(duì)于基金的(de)发行(xíng)导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发(fā)规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中证国(guó)新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场从科技领(lǐng)域(yù)、能源(yuán)产业(yè)等(děng)多维(wéi)度(dù)服务央企(qǐ)，强(qiáng)化股东回报，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做大(dà)，提(tí)升市场影响力、号召力，切实(shí)促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF定(dìng)于(yú)5月15日(rì)至19日(rì)期间正(zhèng)式发售(shòu)，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月(yuè)15日(rì)至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿元的首发(fā)募集上(shàng)限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍(shāo)有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在(zài)50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行(xíng)托管，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的托(tuō)管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨(jì)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索(suǒ)建立中国特色估(gū)值体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基(jī)金公(gōng)司等相(xiāng)关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都(dōu)将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交易所(suǒ)、券商、基金(jīn)工(gōng)商各方对此也(yě)比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前(qián)市场(chǎng)上也(yě)存在不少央企主题基金，因此预计(jì)此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并(bìng)不会(huì)过(guò)度(dù)冲刺首发(fā)规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期(qī)已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒(xíng)大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企股东回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批(pī)发售(shòu)，就是为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基(jī)金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上(shàng)非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也(yě)会比较乐(lè)观(guān)。”

　　基(jī)金积(jī)极布(bù)局央企主题产品(pǐn)

　　为投资者带来分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公(gōng)司也积极(jí)布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报了(le)21只央国企主题基(jī)金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方(fāng)、博(bó)时、招商等各(gè)大公募巨头都有(yǒu)参与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基金(jīn)等(děng)多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极(jí)填(tián)补这一(yī)产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外(wài)，此前(qián)，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快(kuài)获批，会陆续进(jìn)入发(fā)行。

　　伴随(suí)着(zhe)这些主题产品的发行(xíng)，意味着，个人和(hé)机构(gòu)投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分享(xiǎng)改(gǎi)革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人(rén)士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明了方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市(shì)场的价值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作(zuò)用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经(jīng)济发展的重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国(guó)特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品积(jī)极布局。

　　“我们目前(qián)储备(bèi)了(le)不(bù)少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的投资(zī)价值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值(zhí)体系(xì)，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企(qǐ)业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金(jīn)罗(luó)国庆表(biǎo)示(shì)，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一(yī)是央(yāng)企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完(wán)善(shàn)中国(guó)特色(sè)现代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供(gōng)了市(shì)场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央国企(qǐ)ROE出现明显企稳回(huí)升(shēng)，目前已(yǐ)超过其他类型企业，高(gāo)于A股平均水平(píng)，体现出央国企(qǐ)较(jiào)强的(de)“价值(zhí)创造”能力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上市(shì)央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也(yě)表示(shì)，从公司(sī)经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领(lǐng)先，具备较高的长期(qī)投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者、个人养老(lǎo)金等配置(zhì)性的需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的(de)推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公司(sī)证券作为(wèi)指数样本， 以反映(yìng)央(yāng)企股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石(shí)化、煤炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数(shù)据来源(yuán)： Wind、中证指数(shù)公(gōng)司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股(gǔ)东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息(xī)率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企估值重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近(jìn)五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者(zhě)可选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行(xíng)有限额(é)么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果(guǒ)募集规模超过20亿(yì)元，将(jiāng)采取比例配售(shòu)的(de)措(cuò)施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及(jí)认购(gòu)费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产(chǎn)品认购(gòu)费用来(lái)看，在认购(gòu)金额(é)低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基金(jīn)指(zhǐ)数(shù)投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回报ETF采取了双(shuāng)基(jī)金经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过去三年累计涨(zhǎng)幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历史年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深(shēn)300和上(shàng)证红利(lì)指数(shù)的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会责任(rèn)，是国家战(zhàn)略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景(jǐng)下(xià)估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高(gāo)质量发展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至今，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在政策支持下(xià)有(yǒu)望迎(yíng)来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券(quàn)商明确表(biǎo)示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企价值重估这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国(guó)企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国(guó)企改革的(de)投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主(zhǔ)线行情。

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