财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其(qí)）随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春(chūn)则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨股份(fèn)、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪(làng)尖(jiān)的葛兰，也开始布局(jú)人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度，是(shì)人工智能的盛(shèng)典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚(jiān)守“初心(xīn)”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不(bù)买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如(rú)搏一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募(mù)基金一季度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股(gǔ)基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体(tǐ)来看，中欧(ōu)阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾(téng)讯(xùn)83.67万(wàn)股。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金(jīn)山办(bàn)公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加(jiā)到(dào)28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作只是公募(mù)基金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到(dào)了(le)TMT。

　　同样为(wèi)中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也(yě)在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到市场关注，并很(hěn)快(kuài)扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于(yú)上游(yóu)算力、传(chuán)输和下游运用，在经济复(fù)苏相(xiāng)对温和的情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电(diàn)子行(xíng)业受到(dào)各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾(téng)讯控(kòng)股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子板块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块马云移民到哪国籍(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(马云移民到哪国籍dé)注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前(qián)招商证券研报称，从历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个(gè)板块进入过热阶段。截至2023年一(yī)季度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比明(míng)显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存(cún)安全距离。从(cóng)这点看，基(jī)金经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另(lìng)一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有一部(bù)分(fēn)试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘(liú)格菘(sōng)。据(jù)了(le)解(jiě)，广(guǎng)发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业(yè)内闻名，最(zuì)新披露的一(yī)季(jì)报中也证实了(le)他们的(de)“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发(fā)双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓(cāng)股的占比(bǐ)均超过了8.5％，分别马云移民到哪国籍是晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能(néng)源概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历(lì)史低位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再(zài)如傅(fù)鹏博，其管(guǎn)理(lǐ)的睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动(dòng)、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对(duì)比去(qù)年年(nián)底该基(jī)金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加(jiā)仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提到了新能源板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以(yǐ)及(jí)股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块(kuài)的(de)风(fēng)险因(yīn)素已(yǐ)经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智(zhì)能，他(tā)认(rèn)为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶段总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在(zài)AI的“大风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择“押注(zhù)”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章(zhāng)恒在接受(shòu)财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会在(zài)全市场做行业轮(lún)动(dòng)，在操作上绝(jué)对(duì)不(bù)是(shì)去(qù)捕捉每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性(xìng)来的时候，无(wú)论是基金经理个人还是投资(zī)者(zhě)，其实(shí)都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即(jí)使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例(lì)，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季(jì)报(bào)表示暂时无法(fǎ)预测其(qí)兑现(xiàn)节奏(zòu)和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这(zhè)些股票的估值体系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致(zhì)行(xíng)情(qíng)下，AI板块的未来走(zǒu)势(shì)将如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维(wéi)持TMT为全年(nián)市场(chǎng)主线(xiàn)的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯(xīn)片、服(fú)务(wù)器以及(jí)光(guāng)模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认，中微观(guān)层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报(bào)指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布，其中办公场(chǎng)景进(jìn)展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之后将进入AI应用的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投(tóu)资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿(yì)私募大(dà)佬董承非也(yě)看好(hǎo)相关板块(kuài)，他(tā)认为，2011年之(zhī)前是周期的时(shí)代，2011年之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自(zì)己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整。

　　中信建投(tóu)证(zhèng)券(quàn)策略(lüè)首席分析师陈(chén)果，在A股二季度投资策略(lüè)会上提到“今年(nián)大概率还是(shì)一个(gè)偏成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅(máo)指数(shù)、宁组合，其实TMT板块有很长时(shí)间没有太多表现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的(de)机会是可以期(qī)待(dài)的(de)”。

　　不过，他(tā)也提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投(tóu)资者(zhě)，不适(shì)合在这个位(wèi)置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一轮调整期，但对(duì)标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行情节奏(zòu)，预计(jì)本轮后(hòu)续(xù)调整(zhěng)时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一(yī)阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子(zi)、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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