在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基(jī)金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激(jī)起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净(jìng)值一(yī)样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高(gāo)溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创(chuàng)50、创业板指继续受到(dào)资金的青(qīng)睐，今年以(yǐ)来(lái)创业(yè)板ETF净(jìng)买入资金(jīn)已(yǐ)达(dá)165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门(mén)板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板(bǎn)块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金(jīn)两大公募巨头(tóu)纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人产品(pǐn)的溢(yì)价率分别为5.5％、9.12％，并特此提(tí)示投(tóu)资(zī)者(zhě)关注二级市场交易价格(gé)溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以(yǐ)内，投资者(zhě)的追捧(pěng)热(rè)情在风(fēng)险(xiǎn)提(tí)示后(hòu)有所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看(kàn)，目前跟踪日经指(zhǐ)数的产品共有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产(chǎn)品已经(jīng)达到27％，体现了(le)很好的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品跟踪的指(zhǐ)数都是日经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇率调整(zhěng)后），从该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通盘(pán)不够大(dà)，短期内受(shòu)到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级市场价格，让价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资(zī)产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表现的，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意味着当前的价(jià)格超出了指数的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和(hé)涨跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会逐(zhú)渐消除溢价(jià)。而(ér)高溢价回归的过程，就(jiù)会产生二级市场价格的下跌，因此(cǐ)，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价(jià)品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日本(běn)股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是(shì)随(suí)着美联储加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧缩预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回(huí)流日本市场(chǎng)；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多(duō)表现良好；三(sān)是今年东京交易所提(tí)出将改革公(gōng)司(sī)治理监督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能采取股票回购等(děng)方(fāng)式提(tí)振股价(jià)，截至本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分利好消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在(zài)日召(zhào)开(kāi)、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市场对日本股市(shì)的(de)整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来(lái)的(de)投(tóu)资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉及(jí)相(xiāng)关的汇率(lǜ)风险，对相关市(shì)场熟悉程度不高等(děng)问(wèn)题，建议投资者在自己能力圈内(nèi)投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均价测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来(lái)看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列(liè)。另外(wài)，易方达(dá)科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品(pǐn)中(zhōng)，半导体(tǐ)、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前，都超过了2亿元资金体量。另外(wài)，触底反弹(dàn)的(de)医药(yào)ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸(xī)引资(zī)金关注，净流入资金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资金(jīn)最(zuì)多(duō)的是易方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿(yì)元，位居行业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿元，都(dōu)位(wèi)居行业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景气度回(huí)升的半(bàn)导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的(de)追(zhuī)逐一句话气死嫉妒你的人，嫉妒心太重的人一般是怎样的人，净流入资金都在50亿(yì)元体(tǐ)量及以上。

　　谈(tán)及(jí)创业(yè)板相关(guān)指数的“越跌(diē)越(yuè)买”，华安基金指数与(yǔ)量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创业板50指数的回调，当前(qián)估(gū)值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净(jìng)利(lì)润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋势明显，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析(xī)，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基，培育壮大新动能(néng)。要巩固和扩大新能(néng)源汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等(děng)设施(shī)建(jiàn)设和配套(tào)电网(wǎng)改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能(néng)源及人工智能将是经济转型的两(liǎng)大(dà)动能，汇(huì)聚(jù)战略性新兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资(zī)金净(jìng)流出方向看，表现相对(duì)强势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中(zhōng)证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情的板(bǎn)块(kuài)，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银(yín)行(xíng)ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产品净(jìng)流(liú)出资金也有(yǒu)1个亿以上(shàng)。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行业和(hé)主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿元，位(wèi)居行(xíng)业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建(jiàn)50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资金净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行业的资金出现流出，但部分机构(gòu)仍(réng)建议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏(sū)仍是中国经济(jì)中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构(gòu)性机(jī)会(huì)，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对(duì)题(tí)材的追捧热(rè)度仍持续(xù)偏高(gāo)。“传媒板(bǎn)块(kuài)近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期(qī)涨幅较大，炒作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继(jì)续关注资金合(hé)力(lì)最强的人(rén)工智能(néng)与央企相关品(pǐn)种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块(kuài)的(de)整体机会，尤其是(shì)大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和传媒(méi)等行(xíng)业。

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