编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公募(mù)基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中特(tè)估、人工智能、机械制造等多个领(lǐng)域，尤其是(shì)AI的(de)里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公(gōng)募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中的旗(qí)手之一冯明远，目前在(zài)管(guǎn)的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽(suī)然开(kāi)年迄今(jīn)业(yè)绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的(de)七只重(zhòng)仓，同时用中伟(wěi)股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技替换了(le)比亚迪、斯莱克和(hé)保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源(yuán)的大框架，在细分(fēn)赛道(dào)中不断寻找性(xìng)价比更(gèng)优的(de)领域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持(chí)了对(duì)喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅(máo)台持(chí)股(gǔ)量(liàng)与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示(shì)，会在优质的股(gǔ)票(piào)里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其(qí)成名作景顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台(tái)、泸州老窖、五粮(liáng)液，足(zú)见其(qí)白酒信(xìn)仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位依然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后(hòu)续(xù)波(bō)动。目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经(jīng)超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情确立，但我们认为太(tài)阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱(ài)尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理时间(jiān)更长的易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老(lǎo)窖、洋(yáng)河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优质企(qǐ)业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是(shì)小幅减持了另外(wài)三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交(jiāo)所、美团、伊利(lì)、招行均(jūn)是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳定，对结构(gòu)进行了调(diào)整，增(zēng)加了消(xiāo)费等行业的配置，降低了金融等行业的(de)配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出(chū)色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华(huá)盛世最(zuì)新(xīn)季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季(jì)度仅有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一(yī)季其新进重仓了山(shān)西汾酒、顺(shùn)鑫农业和(hé)舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可(kě)能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒(jiǔ)来增(zēng)加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只(zhǐ)非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季(jì)度就是前(qián)十中(zhōng)的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线下场景(jǐng)恢(huī)复后，需求相对刚性的医(yī)美以及(jí)消费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看，公募(mù)老将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱(ài)，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所(suǒ)减持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选择小幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学(xué)去年作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业绩(jì)相当亮眼；而(ér)在后疫(yì)情时(shí)代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学(xué)近日(rì)率(lǜ)先推出国内首个国(guó)家药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产业(yè)链上游的施成(chéng)外，本(běn)周(zhōu)一(yī)众新能源高(gāo)手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报(bào)全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长(zhǎng)的就是(shì)代表作新能源产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系(xì)不(bù)大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产业(yè)赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗业绩快报来(lái)看，公司的(de)主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报(bào)的全面梳理(lǐ)，在(zài)信澳研(yán)究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦(bāng)股份，这(zhè)也是(shì)一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务中(zhōng)有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分板块的整体走势(shì)与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比(bǐ)成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百(bǎi)”的基金经(jīng)理了，而他(tā)在(zài)管的(de)7只基(jī)金今年同时(shí)段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报显示，其(qí)重仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为(wèi)上季的7只，它们(men)分(fēn)别是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标(biāo)的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看(kàn)到了(le)新能(néng)源类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中长期维度看(kàn)，新能(néng)源(yuán)产业还具(jù)备(bèi)较长的生(shēng)命(mìng)周期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还(hái)能维(wéi)持(chí)较(jiào)长时间(jiān)的(de)高速增(zēng)长，而(ér)经过市场的调整，我(wǒ)们(men)看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的(de)投资价值。或(huò)许，新(xīn)能(néng)源行(xíng)业的终局如大部分制造(zào)业一样是(shì)一个竞争充分、利润极度压(yā)缩(suō)的(de)市场，但在(zài)发(fā)展(zhǎn)过程中不少公(gōng)司一(yī)定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基金(jīn)一季报表明他的重仓行(xíng)业配置(zhì)思路依(yī)然首选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其(qí)基金(jīn)相(xiāng)关产品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他所持有的是完全(quán)一致的(de)10只股(gǔ)票(piào)，虽(suī)然第一大重仓(cāng)股依然是(shì)半(bàn)导体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆基绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基(jī)金(jīn)季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基(jī)金(jīn)的持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依然围绕(rào)已(yǐ)经建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价(jià)值积累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近几年出镜相对(duì)较多的基金经理，而他的(de)业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基(jī)金中，除(chú)去(qù)刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现了正(zhèng)收(shōu)益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接(jiē)近了(le)14％，同时还(hái)有(yǒu)两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超(chāo)过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而新调进来的(de)中(zhōng)国铁建(jiàn)恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型代表公(gōng)司，该股(gǔ)从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由(yóu)此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短(duǎn)期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资(zī)产的(de)标准(zhǔn)是活(huó)得久、站(zhàn)得牢、竞争优势(shì)维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资(zī)产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治(zhì)理加持下(xià)能够把长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资(zī)风格(gé)同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率全部超过(guò)了(le)10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季(jì)加仓中国移(yí)动大约(yuē)15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓，不过(guò)中国(guó)电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了(le)川投(tóu)能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓(cāng)了铜(tóng)陵有色和(hé)神火股份，表明了其对这一类资(zī)源(yuán)股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行业配置。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片(piàn)制(zhì)造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对(duì)其可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳(huì)。

　　而同在景顺长城(chéng)的基(jī)金经(jīng)理余广是2012年的公(gōng)募状元，目(mù)前(qián)其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它(tā)们分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一(yī)年(nián)、核心优选(xuǎn)一年(nián)，从今年(nián)的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然所管产品(pǐn)涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了正收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调(diào)仓了(le)四(sì)个席位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和(hé)中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合(hé)力和紫金矿业。而(ér)这样的调(diào)整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在(zài)季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心(xīn)竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以(yǐ)合(hé)理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在(zài)经济复苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充(chōng)分，估值较为低估的多(duō)行(xíng)业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股多只翻倍(bèi)

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成(chéng)名的郑巍山今年(nián)业绩优异，特别是(shì)其(qí)去年3月接手的银河智联主题(tí)净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本周(zhōu)四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名(míng)作银河创新成长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看(kàn)，除(chú)去银河和美生(shēng)活还有(yǒu)较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联(lián)主题为(wèi)例分析(xī)，最新的十(shí)大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网络(luò)和(hé)海康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信(xìn)息、大(dà)华股(gǔ)份均已(yǐ)实现了(le)涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的均是(shì)第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有金(jīn)山办公和(hé)国网通信。对比来看被调(diào)出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件(jiàn)、中国软件(jiàn)等明(míng)显涨幅稍逊一(yī)筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严(yán)格(gé)执(zhí)行基金合同的配(pèi)置范围(wéi)，切(qiè)合主(zhǔ)题，主(zhǔ)要围绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展开。一季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服(fú)务、信息技术的(de)配置(zhì)比(bǐ)例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新(xīn)的(de)信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年与(yǔ)这两位(wèi)一度遭(zāo)遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司力捧的三位(wèi)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志(zhì)，但(dàn)后来所(suǒ)管产品几经浮沉，好在今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还(hái)是(shì)他的成名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发(fā)现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标(biāo)的来看(kàn)，这(zhè)其(qí)中就有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重(zhòng)仓标(biāo)的(de)年内表现来(lái)看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他(tā)表示：“当下我国仍处(chù)经(jīng)济结构(gòu)转型时期，我们(men)相信未来科技(jì)创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为经(jīng)济(jì)总量增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创新、尖端技术(shù)突(tū)破(pò)、新材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等(děng)领域(yù)仍将诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖(wā)掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放(fàng)在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天天基(jī)金(jīn)网数据显示，他目前在管的基金(jīn)年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万(wàn)家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就(jiù)是用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来看，这些相对(duì)低(dī)调的领域也(yě)开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年半(bàn)的老(lǎo)将善(shàn)战(zhàn)周(zhōu)期，目前在公司仍(réng)然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行业景气。

　　从新出炉的季报来看(kàn)，在上一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大(dà)重(zhòng)仓股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别(bié)是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面(miàn)重仓(cāng)中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在(zài)当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅(jǐn)次于房地产(chǎn)的第二行业。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报中就(jiù)表示：“本季度增加(jiā)了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备、医药等行业的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周(zhōu)期价值，同时保持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开(kāi)，相关(guān)配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产股、地产产业链，以及顺周期(qī)装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗(yuè)来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十(shí)大流通股股东中，富(fù)国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基(jī)金经理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理(lǐ)的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创(chuàng)板两年定开(kāi)业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度(dù)与(yǔ)众(zhòng)不同的一(yī)点是，消费电子赛(sài)道股票(piào)在其中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但(dàn)大体包括华测导航(háng)、东山(shān)精密、电(diàn)连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被(bèi)划入到(dào)消费(fèi)电子的大范畴(chóu)中，也(yě)就是说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的原因：“预期(qī)今(jīn)年下(xià)半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收入利(lì)润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能(néng)只(zhǐ)是一(yī)个周期的因素。”而(ér)种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可(kě)能也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复(fù)苏契(qì)机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的一环就是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有(yǒu)持续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替代了上(shàng)一季的新(xīn)雷(léi)能(néng)。从整(zhěng)体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中航系乃(nǎi)至航(háng)空航天(tiān)赛(sài)道占据(jù)优势(shì)。而这一思路(lù)在(zài)他管理的高端装备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体(tǐ)现得颇为(wèi)明显(xiǎn)。进一步对照两只军工主题产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装(zhuāng)备(bèi)龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替(tì)代(dài)了前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊(hào)华科技。

　　他(tā)在季报中(zhōng)的阐述(shù)思路清晰：“着(zhe)重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度(dù)弹(dàn)性潜力较(jiào)高的(de)航天导弹(dàn)产业链、航空(kōng)装备平台型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒高筑的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖(mài)推荐。）

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