本周，沪综指3400点关口之(zhī)前(qián)虚晃一枪，以连跌6天的逼(bī)空(kōng)形态洗盘，兔(tù)年收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受(shòu)中(zhōng)概(gài)股拖(tuō)累(lèi)，后市下跌空间不(bù)大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股急挫

　　截至周四(sì)，兔年股(gǔ)市(shì)走过3个月行程，期间沪指仅上涨(zhǎng)0.65％，似有“兔子尾巴长(zhǎng)不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下旬行(xíng)情看(kàn)似疾风骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值(zhí)仅(jǐn)缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌(diē)？或(huò)是外围(wéi)股市下跌(diē)的风(fēng)险(xiǎn)输入(rù)。作为同(tóng)股同权的两地(dì)上市(shì)指数，恒(héng)生(shēng)AH股A指数和H指数兔(tù)年涨幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球(qiú)股市(shì)排(pái)行榜数据显示，截至周四，香港中企(qǐ)指数和恒生指数过去3个月(yuè)表(biǎo)现为全球垫底，分别(bié)下跌(diē)14.1％和12.6％。纳斯达克(kè)中(zhōng)国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中低位较(jiào)2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表(biǎo)现低(dī)迷，主(zhǔ)因是(shì)美联储加息(xī)在即(jí)，市场避险情绪上升，国际(jì)资金从新兴市场撤离。瑞士(shì)瑞联银行日前将(jiāng)中(zhōng)国(guó)股票(piào)评级从高配下调(diào)为中性。从宏观面(miàn)看(kàn)，今年首季，美国GDP年化(huà)环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百(bǎi)分点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数(shù)据预示(shì)着(zhe)美(měi)国滞胀隐忧未(wèi)减，加(jiā)息势(shì)在必行。英为财情的美(měi)联储利率观(guān)测器(qì)最新(xīn)数据(jù)显示(shì)，5月4日(rì)加息25个基点(diǎn)至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国(guó)对策是：以1930年大萧(xiāo)条以来最快速度紧缩(suō)货(huò)币供(gōng)应。美国3月M2货(huò)币供应量（未经季节性调整）为20.7万亿(yì)美元(yuán)，同比下降4.05％，为历史最(zuì)大(dà)降幅，且是(shì)连续(xù)第四个月收缩。美联储加息导致金融(róng)资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动性折价效(xiào)应加(jiā)剧，在全球金融市(shì)场催(cuī)生(shēng)戴维斯双杀现象(xiàng)。

　　中特(tè)估受追捧(pěng)

　　助涨中字(zì)头(tóu)个股

　　美国银行业又一张骨牌崩塌！第一共(gòng)和(hé)银行股价周三盘中最多下(xià)跌(diē)41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值(zhí)为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值(zhí)缩水(shuǐ)约97.85％。截至一(yī)季度末，其(qí)实际存款(kuǎn)较去年末减(jiǎn)少约(yuē)1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机构不再抱(bào)团(tuán)银(yín)行(xíng)股，银行部分(fēn)龙(lóng)头股招行(xíng)等承压，相(xiāng)较(jiào)而言，工商银行(xíng)兔(tù)年以来表现抢(qiǎng)眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招行和宁(níng)波银(yín)行股价兔年(nián)颓势，一(yī)是二者虎年最后3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增(zēng)速；二是(shì)“中国特(tè)色估值体系”开始(shǐ)风行，市(shì)场风格转换。但二者(zhě)市(shì)净率(lǜ)远高于(yú)行业均(jūn)值，难以赋(fù)予中特估(gū)概念中的(de)回(huí)购预期。

　　通达信数据(jù)显示，中字(zì)头指数(shù)年内(nèi)上(shàng)涨11％，强(qiáng)于同期(qī)上(shàng)涨(zhǎng)6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分别为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈率和市净率中位(wèi)数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策(cè)面来看，让(ràng)央(yāng)企国企估值回归市场均值，已是(shì)国(guó)家(jiā)资本新战略。国家(jiā)外汇局(jú)日前(qián)表示：“无论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估值(zhí)相对(duì)偏低。”类似表态无(wú)疑是为(wèi)中字(zì)头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股是，当前总市值(zhí)取代贵(guì)州茅(máo)台成为(wèi)市(shì)值“一哥”的中国移动，流通小盘+次新+绩优概(gài)念让其成为中特估龙头(tóu)。

　　bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗五(wǔ)月预期下(xià)跌空间不大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自井喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌(diē)幅限制，沪(hù)指当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的行(xíng)情(qíng)拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里，沪指全年和5月份上涨(zhǎng)的年(nián)份分别(bié)为(wèi)18次和17次，二者同时上涨的年份(fèn)有11次。自2008年(nián)至(zhì)去年的15年(nián)里，红五(wǔ)月出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期(qī)间5月和(hé)全年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已不太灵光(guāng)。相比(bǐ)之下(xià)，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红(hóng)5次，除(chú)了2008年当年(nián)下跌(diēbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)65.4％之外，其(qí)余年(nián)份皆飘红(hóng)。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘红概率不低。

　　以科技股为主题的(de)红五(wǔ)月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两点：一(yī)是年内上涨逾53％的互(hù)联网指数能否维持强势行情。二是(shì)作为A股(gǔ)第二(èr)大行业(yè)指数，电气设备(bèi)板块能(néng)否企稳。该指(zhǐ)数年内(nèi)跌幅(fú)为4％，总市值跌至5.48万(wàn)亿元，较(jiào)历(lì)史峰(fēng)值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首季盈利增长5.58倍，周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘较(jiào)周三低位上涨一(yī)成，或是否极泰来。

　　进入4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两市单日成交始(shǐ)终(zhōng)维持在万亿元之上，市场人气(qì)并未退潮(cháo)，只是风格轮换在加速。鉴于大(dà)盘重新回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验3200点(dibjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗ǎn)附近(jìn)的(de)半(bàn)年线和年线关口，下跌(diē)空间亦(yì)不大(dà)。

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