昨夜，美国银行(xíng)股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全线下(xià)跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数集体低开，道(dào)指(zhǐ)跌0.14％，纳(nà)指跌(diē)0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股又(yòu)崩了，第一(yī)共和银行股价重挫，盘中一度(dù)跌近(jìn)30％，尾(wěi)盘跌幅扩大至(zhì)50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银(yín)行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银(yín)行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短(duǎn)期市场利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不再完全(quán)押(yā)注美联(lián)储(chǔ)会再(zài)加(jiā)息(xī)25个基(jī)点。6月(yuè)的美联储利率掉期合约目前反映出(chū)，央行基(jī)准利(lì)率仅比当(dāng)前有效联邦基(jī)金利率高出20个(gè)基点，这暗示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有一次加息的(de)可能性(xìng)约(yuē)为80％。而本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月(yuè)份加息几(jǐ)乎是肯定的，且(qiě)6月份有可能(néng)进(jìn)一步加息。除(chú)了大幅降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶(dǐng)后(hòu)美联储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预计到年底(dǐ)联邦(bāng)基金利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主力合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌(diē)超(chāo)2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金(jīn)属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦(lún)锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美(měi)国总统拜(bài)登(dēng)将(jiāng)否决众议院(yuàn)议(yì)长(zhǎng)、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案。白宫称(chēng)：众议院(yuàn)共和(hé)党人必须(xū)在没有任何要求和(hé)条件的情(qíng)况下打消违约(yuē)的可(kě)能性，并(bìng)解(jiě)决债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公(gōng)布了一项将债务上限问(wèn)题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限(xiàn)上(shàng)调(diào)1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告称(chēng)，如果美国国(guó)会(huì)不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债务(wù)违约将在美(měi)国引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利率上(shàng)升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致失(shī)业(yè)率上(shàng)升，同时使美国家庭在(zài)抵押贷(dài)款、汽车贷(dài)款和(hé)信用卡上的(de)支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万亿美元的债务上限是国会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金(jīn)融灾(zāi)难(nán)，使(shǐ)借(jiè)贷成本永久提高，增加未来的投资成本。如果不提高(gāo)债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信贷(dài)市场(chǎng)的恶化，政(zhèng)府将可能无法向军人家(jiā)庭和依赖社会(huì)保障的老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜(bài)登正式(shì)宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜(bài)登(dēng)将“以创纪录的(de)80岁高(gāo)龄”投(tóu)入到一场新的激烈竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人都要(yào)经历为了民主挺身(shēn)而出的时(shí)刻，为了他们的基本自由挺身而出。我相信这是我们的时刻(kè)。这(zhè)就是我(wǒ)竞选连任美(měi)国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们完成这项(xiàng)任务。”拜登还附上了(le)一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜登在民主党内部没有真(zhēn)正的(de)挑战者，但(dàn)他的年(nián)龄(líng)可能(néng)受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时(shí)，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美国人(rén)包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜(bài)登(dēng)不(bù)应该参(cān)选。不支持他参选的人中(zhōng)，69％的人认为(wèi)年龄(líng)是一个主要或次要原因(yīn)。

　　国内期(qī)交(jiāo)所公布劳动节期间风控(kòng)工作安(ān)排(pái)

　　昨(zuó)日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安排，调整相关期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上(shàng)期(qī)所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例调(diào)整为12％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为(wèi)10％；白银期(qī)货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例(lì)调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的(de)交(jiāo)易保证金比(bǐ)例调(diào)整为(wèi)16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘(pán)结算(suàn)时，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品种期(qī)货合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为9％；低硫(liú)燃料油期货合约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日(rì)交易(yì)后，自第一(yī)个未出现单边(biān)市(shì)的(de)交易日收盘结算时，所有(yǒu)品(pǐn)种期货合(hé)约的交易保证金比例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃(lí)、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱(jiǎn)2305合(hé)约的(de)交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素(sù)、短纤期货合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准(zhǔn)仍(réng)为13％。5月4日恢复交(jiāo)易后，自品(pǐn)种持仓量最大的(de)合约未出(chū)现涨跌停板单边市的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种期货合约的(de)交易保证金标准和涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度恢复(fù)至调整前水(shuǐ)平。

　　大商所通(tōng)知称，自(zì)4月27日结算时起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期货(huò)合约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证(zhèng)金水平调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气(qì)期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为(wèi)9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未(wèi)出(chū)现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日(rì)结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡(jī)蛋(dàn)期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为7％，投机交易(yì)保证金水平调(diào)整(zhěng)为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他(tā)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变(biàn)。

　　中金所公(gōng)告(gào)称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货(huò)各合(hé)约的交易(yì)保证金标(biāo)准(zhǔn)分别调(diào)整为13％、13％、15％。5月4日(rì)交易后，自(zì)相关品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现单边市的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各(gè)合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指(zhǐ)期权(quán)各(gè)合(hé)约(yuē)的(de)保(bǎo)证金(jīn)调整系数根据相应股指(zhǐ)期货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称(chēng)，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后，在工业硅品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨(zhǎng)跌停板单边(biān)无连续报价的(de)第(dì)一(yī)个交易日(rì)结(jié)算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调(diào)整(zhěng)为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上(shàng)涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期(qī)货(huò)分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原因有四点(diǎn)：一是短(duǎn)期二次育肥造成货源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(qī)需求(qiú)支撑。不过，盘面主要以预期为(wèi)主，昨(zuó)日盘(pán)面(miàn)下跌的主要逻辑依旧(jiù)在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中小解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区(qū)域二(èr)次育肥采购(gòu)量增加，政策消息稳市(shì)信号相对强(qiáng)烈，期现货价格同时上涨(zhǎng)。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升(shēng)水，反弹至养殖成本(běn)附(fù)近明显承压。同时，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从(cóng)供应端(duān)来看(kàn)，截至3月末，全国能繁母猪(zhū)存栏相当(dāng)于正(zhèng)常(cháng)保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称(chēng)，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏(lán)依旧处于(yú)高位，意味着(zhe)今年一季度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事(shì)实。从目(mù)前的存栏以及屠宰企业(yè)库存(cún)来看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供(gōng)应(yīng)宽松大概率(lǜ)延长至今年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初生仔猪来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去(qù)年9月到(dào)今(jīn)年2月(yuè)全(quán)国新生仔猪数(shù)量各月环比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步(bù)向规模化、集团化方(fāng)向发展，而且规模化占比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去(qù)年同期，产能(néng)较为充裕。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将(jiāng)“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全(quán)国能繁母猪数量稳定(dìng)在(zài)4100万头的正(zhèng)常保(bǎo)有量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻(dòng)品库(kù)存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资讯数据显示(shì)，截至(zhì)4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的(de)高库存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年生(shēng)猪消费总(zǒng)结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政策引(yǐn)导(dǎo)及(jí)市(shì)场预期向好，加(jiā)上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的(de)助力。但是，实际需求却(què)一(yī)直不温不火。目前(qián)看(kàn)，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在于(yú)冻品入(rù)库以(yǐ)及二育支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基(jī)本收尾(wěi)，从走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二季度气温升(shēng)高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷(mí)状态(tài)。4月底(dǐ)到5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划或继续增加(jiā)，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价(jià)格“五(wǔ)一(yī)”后或(huò)继(jì)续(xù)回落(luò)为主，盘面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体(tǐ)供给相对充足(zú)，限制猪价大(dà)幅(fú)上(shàng)涨。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假(jiǎ)前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反弹。然(rán)而，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)仅(jǐn)剩3个交易日，期货盘(pán)面(miàn)资金已经(jīng)提前反映了市场情绪。建议投资(zī)者控制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴(qín)认为，综合来(lái)看，猪价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低位盘整运行状态。不过，市(shì)场预期二季度二次育肥缓慢入(rù)场，行情或好(hǎo)于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏(lán)量大概率(lǜ)环(huán)比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消(xiāo)费旺季，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期(qī)生猪价(jià)格，故目前盘面11月(yuè)价格相对坚(jiān)挺。不过在(zài)国家良(liáng)好调控(kòng)之下，能(néng)繁母猪(zhū)产能并(bìng)未过度去化，生猪存出(chū)栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续(xù)大(dà)幅上涨(zhǎng)的(de)基础(chǔ)条件。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追(zhuī)涨风险积聚(jù)，操(cāo)作上，建(jiàn)议养殖端锚定(dìng)成本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛(máo)棕榈油期货(huò)盘中大(dà)幅下跌(diē)，连续(xù)第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在(zài)需求端的扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件(jiàn)为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另(lìng)一方面，市场(chǎng)对于第二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低国内(nèi)需求的(de)担忧则进一(yī)步加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师(shī)姜颖告诉期货(huò)日报记者，根据(jù)新加(jiā)坡、日(rì)本等海外经(jīng)验，第二波疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从相关因素的梳理来看，目(mù)前处于(yú)短(duǎn)多长空的(de)局(jú)面(miàn)。

　　据(jù)国海(hǎi)良时期(qī)货油脂(zhī)分析师孙(sūn)啸介绍(shào)，开(kāi)斋节(jié)后市场延续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马来(lái)西亚午市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月(yuè)船期(qī)现(xiàn)货报价分(fēn)别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的下(xià)跌。巨大的(de)back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场对(duì)东南亚(yà)地区棕(zōng)榈油食用(yòng)需(xū)求转入淡季以及印(yìn)尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限(xiàn)制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示(shì)，印(yìn)尼2月(yuè)份棕(解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音zōng)榈油产量高(gāo)达425.2万(wàn)吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月(yuè)微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低(dī)于平均季节性减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在马来西亚摆脱洪(hóng)水扰动后，产区未来整体产量可能非(fēi)常(cháng)可观(guān)。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份马来(lái)西亚出(chū)口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物(wù)油库存(cún)则(zé)继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的(de)影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击印度对(duì)棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已经(jīng)步入(rù)季节性增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来(lái)西(xī)亚棕榈油产(chǎn)量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需结(jié)构(gòu)呈(chéng)宽(kuān)松(sōng)趋势。不过(guò)，4月份处(chù)在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增强和出口前(qián)景不佳持续(xù)，后期马棕(zōng)继(jì)续(xù)面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回调(diào)走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印度SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节(jié)性中性位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达(dá)72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国内食用油峰值库存(cún)问题仍未解决。截至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目(mù)前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出(chū)现萎缩。

　　此外，国内方面(miàn)，郭文(wén)伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远(yuǎn)月有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国内棕榈(lǘ)油港口库(kù)存仍处在历(lì)史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存(cún)为85万吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕(zōng)榈油(yóu)消费进一步好转，需求有望回升(shēng)，国内(nèi)棕榈油继续呈现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连(lián)盘棕(zōng)榈油仍(réng)将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值(zhí)得关注，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼次之。如(rú)果出现持续干燥天气，产(chǎn)区增产节(jié)奏将(jiāng)被打破(pò)，届时，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看(kàn)来，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船期(qī)频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港(gǎng)数量将(jiāng)明显减少。在(zài)此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有影响，但(dàn)无(wú)法改变(biàn)消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能加速去(qù)化(huà)。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致(zhì)。天气(qì)情况(kuàng)有所(suǒ)好转，马来西亚与印尼步解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音入增产周期，供(gōng)应增加(jiā)而(ér)出口需(xū)求较差，未来产(chǎn)地(dì)存在累库(kù)预期。与(yǔ)此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价(jià)差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕榈油(yóu)价格丧失竞争优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长(zhǎng)期需求不容(róng)乐观。

　　“综合来看，短(duǎn)期利多因素(sù)对盘(pán)面(miàn)有一定支撑，价格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈(lǘ)油将逐渐演变为供强(qiáng)需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或逐步(bù)下(xià)移。”姜颖说。

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