北交所(suǒ)开市至(zhì)今一年半，公募基(jī)金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北(běi)交所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大(dà)北交所布局(jú)力度，今年(nián)更有(yǒu)新基金密集公(gōng)告可(kě)投北(běi)交所(suǒ)股票。

　　多家公募机(jī)构(gòu)及人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推出，北交(jiāo)所活跃(yuè)度(dù)抬升(shēng)，部分公司表现良好，叠加(jiā)较(jiào)低(dī)的(de)估值水平，公(gōng)募基金等专业投资者积极挖(wā)掘(jué)北交(jiāo)所(suǒ)投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交所的意愿(yuàn)也在增加。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所(suǒ)股票处于投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空间(jiān)，符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军(jūn)和科技(jì)、制(zhì)造等(děng)行业，长期投资价值(zhí)受到公募资(zī)金的青睐。

　　新(xīn)基金公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖掘(jué)北交所投资机会

　　据记(jì)者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万(wàn)菱(líng)信(xìn)沪(hù)深300价值ETF、鑫(xīn)元成长驱动(dòng)、银华(huá)心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新(xīn)基金公告可投资(zī)于(yú)北京证券交易所上市股票，并揭示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公司(sī)也(yě)发(fā)布公告称，北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票是国内依法发(fā)行上市的股票，属于(yú)基金法规定(dìng)的“上(shàng)市交(jiāo)易的(de)股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资范(fàn)围(wéi)、资产配置比例、风险收益特(tè)征和相关风险控制(zhì)指标等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交(jiāo)所股票(piào)的投资。旗(qí)下(xià)新增基金(jīn)如果(guǒ)符合(hé)基金合同的有关规定，亦可(kě)投资北(běi)交所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投研(yán)人(rén)士表示，公募新基金之所以密集公告(gào)可投北交所，一(yī)方(fāng)面表明专业投资机构(gòu)敏锐地发(fā)现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关股票潜在的投资机会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度(dù)；另一方(fāng)面，北交所上市公(gōng)司(sī)是除沪深(shēn)两市以外(wài)国内最优质(zhì)公(gōng)司的代表，许多标的当(dāng)前(qián)估值水平偏低，具(jù)备投资(zī)价值。

　　景顺长(zhǎng)城基金也(yě)认为，一方面从(cóng)持仓数量和持股(gǔ)总量的角度(dù)来看，公募参与(yǔ)北交(jiāo)所意愿在持续增(zēng)加。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，相较(jiào)于(yú)上(shàng)证、深证(zhèng)，北交(jiāo)所上(shàng)市(shì)公司数量、总(zǒng)体规模较小(xiǎo)，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所(suǒ)推出北证50指数(shù)以(yǐ)来，被动(dòng)资金的加入使得(dé)整个板块(kuài)的成交(jiāo)变得更加活跃，同时，部分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越(yuè)来越多投资者关注到北交所(suǒ)，自(zì)然也引来更多(duō)资(zī)金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公(gōng)募基金(jīn)的配置意愿，主(zhǔ)要取决于北(běi)交所市场的(de)赚钱效应、可投标(biāo)的稀缺(quē)性(xìng)以及专精特新领域的景气度(dù)。而近期北交所市场出现积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募(mù)基金(jīn)产品出现在北交所(suǒ)公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良(liáng)好(hǎo)，今年一季度盈(yíng)利(lì)表现(xiàn)继续向好；次新基金(jīn)在(zài)北交所的持股集中度高。“预计随着后(hòu)续市场(chǎng)流(liú)动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长(zhǎng)，北交所投(tóu)资(zī)有望实现戴维斯双(shuāng)击(jī)。”

　　不过，受(shòu)流通市值小、流动性等制(zhì)约，初步“试水”北交所市场的(de)公募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在差异，但(dàn)未来会加(jiā)大(dà)对北交所市场的研究和(hé)投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表(biǎo)示(shì)，结合北交所的战(zhàn)略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新(xīn)基金投(tóu)资将深入细分(fēn)产业链的研究，挖掘市(shì)场前景大(dà)、竞争(zhēng)壁垒高、业绩确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也(yě)可根(gēn)据主板上一(yī)些成(chéng)长赛道的公(gōng)司(sī)估值水平，在北(běi)交(jiāo)所中进行映射，选择(zé)估值水平显著偏低的公司进行投资。在组合配置(zhì)上(shàng)，力求均衡和风险分散，降(jiàng)低(dī)中(zhōng)小企业经营(yíng)波(bō)动大的风险(xiǎn)。此(cǐ)外，北交所相关(guān)基金(jīn)也会积极参与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资(zī)机会。

　　中信建(jiàn)投基金上述投研(yán)人(rén)士也称，我们(men)高度重视北交所投资机会，目前(qián)有一只北交所(suǒ)主题基金，未来一方面会根据(jù)市场(chǎng)情况(kuàng)，择机发行更(gèng)多以北交所股(gǔ)票为主要投资范围的(de)基金产品，另一(yī)方(fāng)面，不排除(chú)将(jiāng)存(cún)量基(jī)金产品的投资范围(wéi)扩大至北交(jiāo)所股票，同时(shí)会(huì)增加(jiā)研究团队拓展对北(běi)交所股票的研究深度和广度(dù)。

　　持仓总(zǒng)市值(zhí)达43.2亿元

　　持有(yǒu)数量达历史(shǐ)最高(gāo)

　　从公募(mù)持仓北交(jiāo)所股票(piào)总市值情况看，截至2022年底，全市场公募(mù)基金持有北交所个(gè)股(gǔ)数量82只(zhǐ)，达到(dào)历史(shǐ)最高水(shuǐ)平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半年下降了36％。

　　不(bù)过，从2021年11月(yuè)15日开市以(yǐ)来(lái)，公募投(tóu)资(zī)北交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升(shēng)的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开板初(chū)期上市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源行业相关的个股市(shì)值占比(bǐ)较高，而(ér)去年下(xià)半年新能源行业整体回(huí)调(diào)幅(fú)度较大，带动投资北交所市值有所(suǒ)回落。”景(jǐng)顺长城基(jī)金(jīn)相关负责人称。

　　而从今(jīn)年(nián)年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速(sù)上(shàng)涨势头，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下行(xíng)，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过(guò)，从长期投(tóu)资的角度看，北交所的投资价值仍然受到公募资金的青(qīng)睐。

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　　景顺(shùn)长城(chéng)基金表(biǎo)示，北(běi)交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类(lèi)似(shì)于一(yī)级半的市场，即投(tóu)资阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟(shú)，但对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言又相对早期(qī)，可投(tóu)资标的规模也相对更(gèng)小；但(dàn)从长期投(tóu)资的角(jiǎo)度来说(shuō)，这也意味着更大的成长空(kōng)间和收益率(lǜ)预期，故我们认为北(běi)交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。

　　具体落(luò)实在(zài)投资层(céng)面(miàn)，景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我们(men)对(duì)于具(jù)体行业没有明确的偏好(hǎo)，但是整(zhěng)体还(hái)是比(bǐ)较(jiào)看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较小、受到的关(guān)注度可能(néng)不高，但在其(qí)所(suǒ)属(shǔ)行业中拥(yōng)有较(jiào)强的竞争力，在研发投入的强度上、成长性指标上(shàng)，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司，而且由于市值较小，可能反(fǎn)而拥有(yǒu)更大的成长空间。

　　鑫元(yuán)基金也表示，从中长期视角看，随着北交(jiāo)所交(jiāo)易制度的不断完(wán)善(shàn)、已上市企业(yè)的(de)投资(zī)价值(zhí)不断明确(què)，以及(jí)场内(nèi)流(liú)动性(xìng)不断提升，势必会吸引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入。北证50指数(shù)估值有向上修(xiū)复的(de)空间，当(dāng)前配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率(lǜ)和赔率都(dōu)非(fēi)常具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力。

　　结(jié)合当前的北(běi)交所整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗口(kǒu)，鑫元基金将重点关注成长赛道，尤其是具(jù)有专精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀(xī)缺性方面(miàn)，投资(zī)者(zhě)可(kě)重(zhòng)点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化(huà)逻辑(jí)强的优(yōu)质产业链。更多的阿尔(ěr)法(fǎ)收(shōu)益可能聚(jù)焦在(zài)科技和制造(zào)两大赛(sài)道，包括汽(qì)车、半(bàn)导(dǎo)体、碳中和(hé)、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多左侧投资机(jī)会。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大批优秀的创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的东风和(hé)企业(yè)自身的(de)努(nǔ)力，我们(men)相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相当体量的企业成长成(chéng)为大型企业，这个成长的(de)过程(chéng)会给投资者带来(lái)丰(fēng)厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们(men)认为北交所具备长期投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看好电(diàn)力设备、机械设(shè)备(bèi)、医(yī)药生物等三个领域。”

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