当前，市场投资者(zhě)正在担忧，眼(yǎn)下美国政府的债务上限僵局正朝着更(gèng)危险的(de)方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月9日，美(měi)国(guó)众(zhòng)议院议长凯文(wén)·麦卡锡在白(bái)宫就债(zhài)务上限问题与总统拜登举行会议后表示，这次(cì)会见并未就解决债务上限问题达成任何(hé)有(yǒu)益(yì)意见，自己和国(guó)会其(qí)他(tā)几位党团领袖将于12日再次与总统(tǒng)拜登会面。

　　据路透社消息，当(dāng)地(dì)时(shí)间周二，美(měi)国(guó)总(zǒng)统拜登在白宫与国会(huì)众(zhòng)议院议(yì)长、共和(hé)党人(rén)麦卡锡进行谈判(pàn)，试图打破(pò)两(liǎng)党(dǎng)围绕(rào)美国31.4万(wàn)亿(yì)美元债务上限问题长达三个月(yuè)的(de)僵(jiāng)局，避(bì)免在5月底之前发生(shēng)严重违约(yuē)。

　　报道(dào)称(chēng)，美国参议院多(duō)数(shù)党领袖、民(mín)主党(dǎng)人(rén)查(chá)克·舒默、参议院共和党领袖米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔、众议院民主党领袖哈基姆(mǔ)杰(jié)·弗里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市(shì)场(chǎng)预期，拜登(dēng)与麦卡(kǎ)锡的此次谈(tán)判达成协议(yì)的(de)可能性(xìng)不大，因此，在谈判前一日，麦(mài)康奈(nài)尔称(chēng)，在美国灾难性违(wéi)约(yuē)迫(pò)在(zài)眉睫(jié)之(zhī)际，他不(bù)会在债务上限问(wèn)题(tí)上打破(pò)党派僵局，去帮(bāng)助(zhù)总统拜(bài)登(dēng)。这番言(yán)论(lùn)无疑(yí)给此(cǐ)次谈判泼了一盆(pén)冷水。

　　今年(nián)1月19日，美国债务总额超(chāo)过(guò)债务(wù)上限。美(měi)国财政部(bù)次(cì)日(rì)启动非常(cháng)规(guī)举措维持政府(fǔ)运营，避免出现债(zhài)务违(wéi)约。然而(ér)，使(shǐ)用非常(cháng)规措施(shī)只能帮助(zhù)财(cái)政部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长耶伦在致信国会领袖时发出了债务违约可(kě)能期限(xiàn)的警告，称(chēng)财(cái)政(zhèng)部的最(zuì)佳估计是，若(ruò)国(guó)会未(wèi)能(néng)提(tí)高债务(wù)上限或暂(zàn)停(tíng)上限，到6月初，财政部(bù)将无法(fǎ)继续履行政府的所有义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上限(xiàn)问题(tí)相关议(yì)案在众议院(yuàn)以微(wēi)弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月31日前(qián)，暂(zàn)停债务上(shàng)限(xiàn)的限(xiàn)制，若(ruò)两党能(néng)在这一时(shí)限之(zhī)前同意把债务上(shàng)限再提高1.5万亿美元，则暂停时限作废，但提(tí)高上限(xiàn)需(xū)要满足(zú)多种削减(jiǎn)开支的(de)条件，共和(hé)党(dǎng)预计(jì)未来十(shí)年内将合计(jì)削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过(guò)后很快表(biǎo)示，这(zhè)一(yī)将削减支出(chū)和提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限捆绑的议案没(méi)机(jī)会成(chéng)为立法(fǎ)。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日政府(fǔ)将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国会不提高债务上限，可(kě)能爆发一场(chǎng)“宪法危机(jī)”，引(yǐn)发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管(二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗guǎn)机构罕见“认错”

　　针对美国(guó)银行业(yè)危机，美国监管机构的第一份“认错”报告披(pī)露。

　　当地(dì)时间5月8日，加(jiā)州金融保(bǎo)护与创(chuàng)新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银(yín)行(xíng)倒闭之(zhī)前向该行领导层施压，要求其(qí)尽快(kuài)解决已知问(wèn)题。

　　DFPI在(zài)报(bào)告中批(pī)评称，监(jiān)管反(fǎn)应(yīng)迟钝，未(wèi)能及时(shí)排查隐患，没有(yǒu)及时(shí)注意到第一共和银行、硅(guī)谷(gǔ)银二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗行在疫情期间发(fā)展过(guò)快，吸收(shōu)了数千亿美(měi)元的(de)存款。同(tóng)时(shí)，其工作(zuò)人员也没有(yǒu)意识(shí)到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的风(fēng)险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠(jiū)正监管(guǎn)机(jī)构已发现的缺陷方面(miàn)行动迟缓，监管机构(gòu)也没有采取足(zú)够措施去尽快解(jiě)决问题(tí)”。

　　需要指出(chū)的是(shì)，美(měi)国银(yín)行业的(de)这一场危机风暴(bào)中(zhōng)，加州是名(míng)副其实的“震(zhèn)中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚宣(xuān)告倒闭的(de)第一(yī)共和银(yín)行也位于加州旧(jiù)金山。此外，近期同样遭遇严重冲击、股价暴跌的西太平洋合众银行也位于加(jiā)州(zhōu)洛(luò)杉矶。

　　根据DFPI最新(xīn)发(fā)布的报告，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工作中，DFPI发挥着辅(fǔ)助(zhù)作(zuò)用，而旧金山联邦储(chǔ)备银(yín)行承担主要监督责任，后(hòu)者未来可能会投入更多(duō)人员进行监督。DFPI在(zài)报告中称(chēng)，加州监管机构未(wèi)来将对资产超(chāo)过(guò)500亿美元、且未纳入(rù)保(bǎo)险的存款(kuǎn)规模很高的银行加强审(shěn)查(chá)。

　　在硅(guī)谷(gǔ)银行破产(chǎn)事件中，未纳入保险(xiǎn)的存款规模较高(gāo)是促成(chéng)银行挤兑的关键因素之一。然而，报(bào)告指(zhǐ)出(chū)，在过去(qù)，监管机(jī)构并未认(rèn)定(dìng)大量(liàng)无保险(xiǎn)存款一定意(yì)味(wèi)着风险增加，因为拥有大量存款的账(zhàng)户(hù)往(wǎng)往是(shì)由企业客(kè)户持有的，这(zhè)些(xiē)客户往往很少更换银行。该报(bào)告还表(biǎo)示，DFPI计划(huà)要求银(yín)行(xíng)考虑如何(hé)管理社交媒体(tǐ)和实时提款带来的风险，这些风险(xiǎn)也(yě)可能加剧和加速银行挤兑(duì)。

　　美国政府再度推迟战略石(shí)油(yóu)储(chǔ)备回(huí)补(bǔ)计划(huà)

　　5月9日(rì)周二，美国政(zhèng)府再(zài)度推迟美国(guó)战略(lüè)石(shí)油储备的(de)回(huí)补(bǔ)计划。

　　美国能源部周二表(biǎo)示：美国战(zhàn)略石油储备（SPR）仍然是世界上最大的(de)石油储备，能源部仍然致力(lì)于以一种为美国纳税人带来(lái)最大价值(zhí)并保护美国经(jīng)济和安全利益的(de)方(fāng)式(shì)回补(bǔ)SPR，同时(shí)遵守国(guó)会的授权并进行必(bì)要(yào)的维(wéi)护——这些也(yě)是对该储备进行(xíng)良(liáng)好管理的一部分。

　　美国能源部表示，除了(le)直接采购(gòu)外(wài)，其补充SPR的方(fāng)式(shì)还(hái)包括要求一些炼(liàn)油厂退回(huí)部分从SPR拿到的(de)石油，并避免“不(bù)必要销(xiāo)售”。

　　虽然该部门去年通过政府(fǔ)拨款法案取(qǔ)消(xiāo)了国会授权的约1.4亿桶从SPR中进行的石油销售(shòu)，但过(guò)去(qù)几(jǐ)周，SPR持续(xù)消耗150万至200万桶。尽管在3月底和本月初，WTI油价一度降至72美(měi)元/桶以(yǐ)下，曾(céng)一(yī)度短暂符合美国政府制(zhì)定的在(zài)每桶67—72美元/桶时购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油(yóu)价依然(rán)高于美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)设定的条(tiáo)件。

　　油脂板块间走势分化明显 棕榈油连续多日(rì)领涨

　　五(wǔ)一节(jié)后，油脂上(shàng)演“大逆(nì)转”，在节(jié)后开盘一(yī)度(dù)全线跌破前低支撑后(hòu)，国(guó)内(nèi)三大油脂(zhī)期(qī)货(huò)价格随即反转走高，增仓上行。三个交易日，豆油主力合约(yuē)最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主力合约最高(gāo)涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高(gāo)涨幅7.1％或(huò)553个点(diǎn)。昨日，三大(dà)油脂价格集体回落，豆(dòu)油(yóu)率先回吐涨幅，棕榈油抗跌。油(yóu)脂品(pǐn)种间(jiān)走势有明显(xiǎn)分(fēn)化，从(cóng)板(bǎn)块内强(qiáng)弱表现(xiàn)上来(lái)看，棕榈油明显强于菜油(yóu)和豆油。

　　期货(huò)日报记者了(le)解到(dào)，此轮反转过程中(zhōng)，市场风格不(bù)断变化，领涨品种从豆油切换到棕榈油，领涨月份从(cóng)主力(lì)转换到近月，反映了市场交(jiāo)易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪玲介绍，五(wǔ)一餐饮业(yè)火爆，美团(tuán)预(yù)测(cè)五一堂食订座率同(tóng)比2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐(lè)观，确认了油(yóu)脂(zhī)大消(xiāo)费基调，且(qiě)认为节后油(yóu)脂(zhī)将迎来补库(kù)需求。“因海(hǎi)关对(duì)大豆检验要(yào)求增(zēng)加、检验频度增加，大(dà)豆(dòu)通(tōng)过(guò)慢，供应(yīng)压力后移，市(shì)场担忧(yōu)豆(dòu)油产量或不及预(yù)期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪(xuě)玲(líng)表示，但随后咨(zī)询机构数据显示大豆压榨保持较高(gāo)水平，豆油库存(cún)加速(sù)攀(pān)升，豆油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到港带来(lái)的(de)累库趋(qū)势压制，豆油整(zhěng)体一直是不温不火(huǒ)；菜(cài)油(yóu)整体(tǐ)受到需求(qiú)难以消化供给的压(yā)制(zhì)，前(qián)期表现弱势(shì)但在加(jiā)拿(ná)大(dà)题材出现后反弹迅(xùn)猛。相比之下，棕榈(lǘ)油在产地(dì)及国内持续去库的加持(chí)下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼，也(yě)是本(běn)轮油脂上涨的领头(tóu)羊。”中(zhōng)信建投期货分(fēn)析(xī)师石丽红表示(shì)，此(cǐ)次油脂(zhī)反弹(dàn)较(jiào)为凌厉(lì)，棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)几日出(chū)现(xiàn)3％以上的(de)涨幅，一点(diǎn)都不(bù)拖(tuō)泥带水，一定(dìng)程度(dù)反应了前期(qī)超跌后的市场(chǎng)心态。

　　记(jì)者了解到，本轮反(fǎn)弹中连棕(zōng)领涨，主(zhǔ)要(yào)源于马(mǎ)棕4月供需数据偏紧的(de)预期。

　　上周(zhōu)五主要机构(gòu)公布(bù)的数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不及预期，马棕4月库存环(huán)比可能(néng)大幅(fú)下(xià)降，进一步支撑了马棕(zōng)及(jí)连棕盘面的(de)反弹。

　　据新湖期货分(fēn)析(xī)师陈燕杰(jié)介绍，4月马棕出口环比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格优势相比豆油及葵油大幅缩窄(zhǎi)，导(dǎo)致国际需(xū)求减弱(ruò)。

　　“前几日彭博、路透(tòu)预估4月马(mǎ)棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持(chí)平。出(chū)口预(yù)估120万吨，环比减少19％。库存(cún)预(yù)估151万(wàn)—153万吨，相比3月库(kù)存167万吨下降(jiàng)比较明(míng)显。但上周五到周一，大(dà)华继显及MPOA给出的4月全月产量(liàng)环比(bǐ)减(jiǎn)幅更大(dà)，MPOA预(yù)估环(huán)比(bǐ)减(jiǎn)8％。”陈燕杰(jié)表示，若产量预期兑(duì)现，4月马棕库存或仅140多(duō)万吨，已经是历史极低库存水平，库存环比减(jiǎn)幅可(kě)能15％左(zuǒ)右(yòu)。

　　“4月马(mǎ)棕产量偏低(dī)主要在于当月假(jiǎ)期(qī)较(jiào)多，工作(zuò)日偏少。因马(mǎ)来种植园的印尼工人(rén)要返乡庆祝(zhù)开斋节，通常开(kāi)斋节(jié)当月马棕产量环比数据有偏低倾(qīng)向。今年(nián)印(yìn)尼开(kāi)斋节假(jiǎ)期从4月19—25日，且(qiě)随后是(shì)国际劳(láo)动节(jié)假(jiǎ)期(qī)，预计因此印(yìn)尼工(gōng)人(rén)返(fǎn)乡偏慢导致当月产量(liàng)环比(bǐ)降幅较往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人士看来(lái)，三个(gè)品种(zhǒng)表现强弱(ruò)与(yǔ)各(gè)自(zì)的(de)国(guó)内(nèi)外(wài)供需、消(xiāo)息(xī)面有直接(jiē)关系，阶段性(xìng)的宏观(guān)企稳及(jí)情绪修复也(yě)是此(cǐ)轮油脂反弹的重要前提(tí)。

　　“外围市场尤其是美国(guó)经济衰退及风险事件的担忧情绪缓(huǎn)和，令原油及(jí)国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油(yóu)脂(zhī)反弹的(de)重要环境因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表示(shì)，上周五晚(wǎn)间公布的(de)美国非农就业等数(shù)据全(quán)面超预期(qī)。此外(wài)，耶(yé)伦(lún)也在敦(dūn)促国会提高(gāo)联(lián)邦债(zhài)务上限。这些消息，从边(biān)际上缓解了因美国银行业(yè)危机(jī)、债务上限(xiàn)到期、短期较差经济数(shù)据(jù)带来的美国经济低迷及(jí)衰(shuāi)退担忧(yōu)，国际原油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综合(hé)宏观(guān)环境（欧美(měi)经济衰退(tuì)预期、美国银(yín)行业(yè)危机、美国债务上限等），考(kǎo)虑巴西大豆卖压有所(suǒ)减轻但仍(réng)将持续、美豆(dòu)新(xīn)作(zuò)目(mù)前播(bō)种顺利(lì)、棕(zōng)榈油产地处(chù)于(yú)季节性增(zēng)产季、欧洲(zhōu)新菜籽上市等因素，油脂(zhī)本轮可(kě)定义为反(fǎn)弹。

　　上涨根基不(bù)牢 业内人士不看好油脂(zhī)反弹的(de)持续性

　　值得注意(yì)的是，当前，因宏观和基本(běn)面的压制依然存在(zài)，受访人(rén)士对油脂此轮反弹的持续性并不(bù)乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油脂(zhī)供应改善倾(qīng)向较强(qiáng)的背(bèi)景下，我(wǒ)们预期油脂(zhī)很难具备(bèi)持(chí)续的上(shàng)行基础，此轮超(chāo)跌反弹(dàn)或难持续太久。”石丽红表(biǎo)示(shì)。

　　在侯雪玲看(kàn)来，国内(nèi)油脂需(xū)求好(hǎo)于2022年，但不及(jí)2021年(nián)，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场(chǎng)对于需求不宜过(guò)分(fēn)乐观。而(ér)从时间节点上来看，油脂(zhī)整体也将进入增库(kù)周期，在业(yè)内人士看来(lái)，进入增库周期已是事实，这也将抑制油(yóu)脂反弹空间。

　　对此，陈燕杰表示，从国际棕榈油产地看，目前是季节性增产季，中(zhōng)期(qī)产地库存趋向回(huí)升。但当(dāng)前马棕库存(cún)很低(dī)，马棕供需(xū)转(zhuǎn)为充(chōng)裕预计还(hái)需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈(lǘ)油连续几个月的(de)去库(kù)是建(jiàn)立(lì)在1—4月产量偏低的基础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的豆棕(zōng)价差及(jí)主需求(qiú)国(guó)高(gāo)库存带来的并不算(suàn)好的出口前景下，后续产地库存累库倾(qīng)向(xiàng)较强。”石(shí)丽红表示(shì)。

　　记(jì)者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕(zōng)榈油传(chuán)统(tǒng)低产(chǎn)期，3月(yuè)马来西亚出现(xiàn)洪涝(lào)，4月(yuè)下旬(xún)则(zé)有开(kāi)斋节的扰乱，过去几个月(yuè)马棕产量表现不佳导致了棕(zōng)榈(lǘ)油的连续去库。然而(ér)，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)棕榈油一般(bān)有着(zhe)超于正(zhèng)常季节(jié)性的产量(liàng)表现。

　　“鉴于开斋节处于4月下旬，预计马(mǎ)棕(zōng)5月(yuè)全月(yuè)的产(chǎn)量环比增幅可能(néng)还会更高(gāo)，这预(yù)计将(jiāng)为马来西亚带来显著的累库压力，不利于产地(dì)报价(jià)及棕榈油期价的持续(xù)上行。”石(shí)丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样，在侯雪玲看来，国内未来两个月油脂市场累库(kù)为主，大豆检验只影响大豆供给的节奏但(dàn)不会(huì)消(xiāo)化供应(yīng)压力，根据船期初步推算，5—6月国(guó)内大豆(dòu)月(yuè)均到港950万吨(dūn)、油(yóu)菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油(yóu)脂(zhī)直接(jiē)进口月均(jūn)30多万吨，那(nà)么油脂单(dān)月供应在(zài)230万吨以上，超过(guò)了(le)2021年5—6月220万吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存(cún)走势来看，国内菜油库存(cún)从年初以来早就已经进入累库状(zhuàng)态(tài)。截(jié)至5月5日，华(huá)东菜油(yóu)库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同(tóng)比增75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升(shēng)，豆油的累库趋势(shì)也已(yǐ)经比较明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油商业库存78.99万吨，虽同(tóng)比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三(sān)周(zhōu)累库。后(hòu)期从库(kù)存季节性角(jiǎo)度来看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石(shí)丽(lì)红表示，目前唯一呈现库存(cún)下滑的油脂是近(jìn)月进口不太足的棕榈油(yóu)，但产地棕榈(lǘ)油有(yǒu)望在(zài)开斋(zhāi)节后开(kāi)启累(lèi)库，带来远月棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)利(lì)润改善(shàn)及新增买船。

　　在陈燕杰看来，增(zēng)库确实(shí)会限制油脂反弹空间，但国内油(yóu)脂油料(liào)多数进口为主，成本端原料的供需(xū)及(jí)价格的(de)变化对油脂行情的影响要更大一些。后期，市场需关注巴西大(dà)豆贴(tiē)水是否进一步反弹，美(měi)豆新作面积预期，国际棕榈油产地累库情况及国际菜(cài)油(yóu)葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注的是，宏观风险(xiǎn)并没有完全消散，全(quán)球经济预期(qī)、美高(gāo)利息对大宗商品(pǐn)需求传(chuán)导(dǎo)等(děng)影(yǐng)响或更大(dà)。

　　“在宏观风险尚未释放(fàng)完全，市场(chǎng)随时可能重新聚焦宏观(guān)风险，且油脂整体(tǐ)供应改(gǎi)善的背景(jǐng)下，油(yóu)脂并不具备(bèi)持续性(xìng)反弹(dàn)的基础，后期涨势(shì)预计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于(yú)以(yǐ)上判断，业内人士不看好(hǎo)油二氧化氮溶于水吗 二氧化氮能完全溶于水吗脂反弹的持续(xù)性和(hé)高度。在侯(hóu)雪玲看来，每(měi)次反(fǎn)弹(dàn)乏力都是空单入(rù)场机(jī)会，合约上(shàng)建议选(xuǎn)择远月合约，品种(zhǒng)中首选豆(dòu)油。待供需(xū)报告(gào)发布(bù)后可择机考(kǎo)虑(lǜ)棕榈油空单及(jí)菜(cài)棕价差做扩(kuò)。

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