金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪(hù)银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油(yóu)气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超(chāo)3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆(dòu)一涨超(chāo)3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白(bái)银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据(jù)昨夜公(gōng)布(bù)的数据，美国4月生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数(shù)PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预(yù)期，反映出生产物资(zī)通胀压力进(jìn)一步趋缓。结合此前发布的(de)美国4月CPI数据(jù)，6月(yuè)美联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后(hòu)逻辑(jí)来(lái)看，一方面(miàn)，此前加(jiā)息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然(rán)成为(wèi)一(yī)种共识，因此(cǐ)本周(zhōu)在(zài)美联(lián)储越来越多(duō)官员为鹰(yīng)派(pài)站(zhàn)台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一个季度的时间，在此期(qī)间将(jiāng)面临经济(jì)和政策的不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度。另(lìng)一方面，上周初请失业金人数升(shēeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数ng)至2021年(nián)以来的最高水平(píng)，劳动力市场正在降温。同时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需(xū)关注海外(wài)衰退(tuì)预期的发酵情(qíng)况。

　　方(fāng)正中期期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走势拖累 白(bái)银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角(jiǎo)度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退(tuì)预(yù)期将会继续影响(xiǎng)有色金属与贵金(jīn)属行情。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经济数据疲(pí)软(ruǎn)增加美联储政策转向宽松预期以及(jí)经济风(fēng)险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数(shù)大幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而(ér)铜(tóng)铝(lǚ)等(děng)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金(jīn)。

　　经济衰退预期与(yǔ)有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银高位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位(wèi)置(zhì)将会(huì)测试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当(deach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数āng)前偏(piān)弱行情(qíng)仍未走完，建议继续(xù)等白(bái)银行情企稳再低位(wèi)做多。美欧银行业危(wēi)机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策(cè)收紧(jǐn)预期迅速转向，美(měi)元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经(jīng)济(jì)下行风险、银行(xíng)业风险与债务上限风险、央行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会(huì)不断刷新(xīn)历(lì)史新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议。

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