今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发(fā)了全行业所(suǒ)有(yǒu)基(jī)金经理关注(zhù)，而公募基金2023年一季报(bào)揭开了基金(jīn)经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管(guǎn)理的诺(nuò)安(ān)积极回报基金，一季度主要投资在人工智能(néng)、算(suàn)法、应用、算力(lì)端(duān)等领域，因抓(zhuā)住了市(shì)场(chǎng)机(jī)遇实(shí)现了(le)超62％的收益(yì)，成为今年以来(lái)业绩最(zuì)领(lǐng)先的主动权益基(jī)金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这(zhè)只冠(guān)军(jūn)基(jī)金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也吸引了(le)多位明(míng)星基金经(jīng)理的关注目光(guāng)。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇就在一季报(bào)表(biǎo)示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人(rén)工(gōng)智(zhì)能板块(kuài)的(de)带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行(xíng)情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇(yù)，业绩一(yī)路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知(zhī)名度(dù)更上(shàng)一层楼。

　　他在(zài)一季度积(jī)极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年表现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基金，最新观点(diǎn)备受市场关(guān)注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强(qiáng)的(de)产业(yè)趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各(gè)种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开(kāi)展结合(hé)自(zì)身业务的人(rén)工智能(néng)领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积(jī)极(jí)布局(jú)，人工智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺(nuò)安积(jī)极回报基(jī)金一季度主要投资在人工智能领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相(xiāng)应布(bù)局(jú)。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去(qù)年底，除了中微公司、沪硅产(chǎn)业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长川科(kē)技、华海清(qīng)科、盛美上海(hǎi)、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至(zhì)4月21日(rì)，今年以来涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息更是年内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清科(kē)、拓荆科(kē)技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金(jīn)净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性(xìng)水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去(qù)年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度低至(zhì)0.12％的水(shuǐ)平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前十大重(zhòng)仓股相较去(qù)年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜(shèng)微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安(ān)成(chéng)长的(de)一季报中(zhōng)写(xiě)道(dào)，主要布局芯片(piàn)板块，在当前的市场位置，迎接即将到来(lái)的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯(xīn)片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都(dōu)到(dào)了临近拐点的(de)阶(jiē)段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计(jì)板块，从(cóng)2021年四季度开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产业端一季(jì)度库存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二(èr)季(jì)度毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济(jì)恢复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板块持续拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为未来最(zuì)强的产(chǎn)业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法大(dà)模型持(chí)续迭(dié)代(dài)，到各种应用接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是(shì)未来(lái)芯(xīn)片需求(qiú)的重要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐(guǎi)点提前到来(lái)。

　　另(lìng)外一(yī)个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国对中国半导体(tǐ)的制裁(cái)已经到了穷途末路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压(yā)之后，进一步(bù)的(de)制裁(cái)已经乏善可(kě)陈。国(guó)内晶(jīng)圆代(dài)工厂一方面加速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设备厂商的(de)配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却(què)取得了突飞猛进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期(qī)的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块的拉动，很可能(néng)会(huì)超预期。

　　冠军(jūn)基金(jīn)规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益(yì)，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影(yǐng)响，若截(jié)至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹。

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　　较好的(de)业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模暴涨更多来自于投(tóu)资(zī)者申(shēn)购。相(xiāng)关蔡嵩松以及(jí)诺安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益(yì)于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一(yī)季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样(yàng)规模(mó)暴增，从去(qù)年底的(de)0.77亿元增加(jiā)到1.48亿元，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一(yī)季度末(mò)的(de)331.33亿元(yuán)，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿(yì)的基金经(jīng)理，谢(xiè)治宇(yǔ)一季(jì)度调仓换(huàn)股方向也受(shòu)到市场关注。

　　从最(zuì)新一季(jì)报披露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相关(guān)板块，他(tā)也坦言(yán)在(zài)一季(jì)度主要对(duì)对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行了(le)挖掘。

　　他管理的(de)兴全合润基金一季度新(xīn)进了(le)海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中(zhōng)，安(ān)防(fáng)龙头——海(hǎi)康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布的《投资(zī)者关系活(huó)动记(jì)录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对海康(kāng)威视的(de)营收增长起了很大的作用(yòng)。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业(yè)务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域(yù)提提供以芯(xīn)片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括(kuò)内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全(quán)球(qiú)布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶(jīng)圆半导体系(xì)统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数据(jù)中心光模块(kuài)供应商(shāng)。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也在积极(jí)加仓，仅一个季(jì)度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七大重仓股。

　　而(ér)包(bāo)括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股(gǔ)在(zài)一季度退出兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　除了(le)兴(xīng)全合润(rùn)，谢(xiè)治宇管理的另外(wài)一只可投(tóu)港股(gǔ)的(de)兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等(děng)板块之(zhī)外，互(hù)联(lián)网(wǎng)板块中的(de)腾(téng)讯控股也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢(xiè)治宇在一季报(bào)中表示(shì)，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指上(shàng)涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)指数上涨较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智(zhì)能、中(zhōng)字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告期内维持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间(jiān)广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司进行精选和(hé)布局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机(jī)、大众消费(fèi)品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞(jìng)争力在当年(nián)弱(ruò)市环境下斩(zhǎn)获超47％的(de)收益(yì)，让(ràng)招(zhāo)商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的(de)基(jī)金经(jīng)理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(y初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间ù)的投资思路和路径。从股票持仓来看，一季度末(mò)该(gāi)基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处(chù)于该基(jī)金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积(jī)极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度朱红裕配置(zhì)A股比例有(yǒu)所降低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心竞争力(lì)配置中(zhōng)国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞(jìng)争力(lì)配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息(xī)技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振(zhèn)华科技、美(měi)的(de)集(jí)团、金蝶国际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服(fú)务、中国民航信息网络(luò)、安琪酵母新进前十大重仓股之(zhī)列(liè)，通威股份、希望教(jiào)育、中航光(guāng)电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写(xiě)道，一季(jì)度初期，我(wǒ)们基于(yú)对经(jīng)济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏敏(mǐn)感度相(xiāng)对(duì)较高的部分制造业，增持了计算(suàn)机、大(dà)众(zhòng)消费品等行业，同(tóng)时，我们亦(yì)在一季度末期逐步(bù)逢(féng)低增持(chí)了(le)港股中(zhōng)可能面临(lín)业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市(shì)场(chǎng)的博弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预期，导致对部分(fēn)行(xíng)业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行业研(yán)究视野，逆势(shì)而行。

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