踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超(chāo)200％，市值近1500亿，以(yǐ)致于周鸿(hóng)祎和胡欢离婚也被市场质疑成为减持(chí)铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的股(gǔ)价(jià)和市值(zhí)相(xiāng)比，公司的(de)基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回A上(shàng)市后最差(chà)年报和一季(jì)报。

　　4月21日晚，三六(liù)零发布2022年(nián)财报，公司实现(xiàn)营业收入95.21亿(yì)元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报(bào)首(shǒu)次亏损。三(sān)六零同时发布了2023年一季(jì)报，实现营(yíng)业收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期(qī)为盈利2.22亿元。

　　上述财报一出，股吧等平台投资者炸开(kāi)了锅，不少网(wǎng)友担心公司下(xià)周一股价(jià)走势(shì)，尤其周五Ai概念(niàn)显现退潮迹象(xiàng)。一季报显(xiǎn)示，三六零截至3月31日的(de)股东数达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也就是股价(jià)暴涨的一季度股东户数增(zēng)加约13万，增幅65％。

　　三(sān)六零的年报同时曝(pù)光(guāng)了其重要投资企业哪吒汽车2022年的财务数(shù)据，后者录得133亿(yì)的营业收入，净利润(rùn)则巨(jù)亏69亿元，为此持股10.72％的三六零新增9亿多投(tóu)资损(sǔn)失。

　　回A六年首(shǒu)次报亏

　　今年一季度(dù)继(jì)续(xù)亏损

　　三六(liù)零这份2022年年(nián)报(bào)显示，截至报告期末(mò)，公司总(zǒng)资产为386.16亿(yì)元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下(xià)降9.35％。

　　而公司全年共(gòng)实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大(dà)业务板块(kuài)有三个出现不同程度下滑，其中贡(gòng)献营收半壁(bì)江(jiāng)山的(de)互联网广告及(jí)服务收入(rù)为(wèi)47.1亿元，同(tóng)比下降25.32％；智(zhì)能硬件业(yè)务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.5％；互联(lián)网增值服务(wù)收入为10.82亿元，同(tóng)比下降(jiàng)2.03％。仅(jǐn)安(ān)全及其他(tā)业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归属于上(shàng)市(shì)公司股东(dōng)的净利润(rùn)则(zé)为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化(huà)退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财报，2017年到2022年六个年度，三六零营业收(shōu)入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿(yì)元(yuán)、108.9亿元、95.21亿元，营业收入(rù)从徘徊到下滑。净利润的表现则更差(chà)，除(chú)了2019年(nián)靠着(zhe)非经常性损(sǔn)益撑到(dào)60亿元外，其他年份均在30亿元附(fù)近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年(nián)净(jìng)利润直接(jiē)下滑七成(chéng)，只录得9亿元（扣非(fēi)6.1亿(yì)），直到2022年转为亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏(kuī)损，首季公司营业收(shōu)入19.66亿元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称(chēng)主要系营业收入下降及(jí)对联(lián)营企业投资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一需要和须要意思的区别简单理解，必须与必需的区别通俗易懂度下跌9成、市值(zhí)蒸发4000多亿的三(sān)六(liù)零进(jìn)入2023年突然迎来转(zhuǎn)机，诱因是chatGPT的突(tū)然(rán)爆火。因三六(liù)零(líng)有搜索(suǒ)引擎(qíng)，被市(shì)场认为在训练AI大模(mó)型上有(yǒu)天然优势，公司(sī)及创始人周鸿祎也在不同场(chǎng)合、通(tōng)过不同渠道表达对大(dà)模型的看好，传递公司的(de)优势(shì)，公司在AI方面曝(pù)光(guāng)度甚至远超(chāo)百(bǎi)度(dù)。

　　借着(zhe)这(zhè)一(yī)风(fēng)口，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此后(hòu)一发(fā)不可(kě)收拾，短短不到(dào)两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起，涨幅则达到(dào)了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽管近期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直(zhí)接炸开(kāi)了锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开(kāi)始(shǐ)担(dān)心下(xià)周(zhōu)一(yī)股价(jià)表(biǎo)现。

　　中国基金报记者注意到(dào)，随着(zhe)今年以来(lái)股价(jià)的暴涨，三六零的投资者人数大幅(fú)增加。截(jié)至到(dào)去年底，公司有(yǒu)股东(dōng)户数(shù)19.92万户，几乎(hū)连续六个(gè)季度保持(chí)基本不变(biàn)，但到了(le)今年一季度(dù)末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约(yuē)13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资者涌(yǒng)入相(xiāng)反，一季度以股权投资机构(gòu)为代表的十大股(gǔ)东(dōng)却在逢高大(dà)幅减持。十大股东名(míng)单显示，一(yī)季度“北京(jīng)中关(guān)村资(zī)本基金管(guǎn)理有限公司-北京中(zhōng)发助力壹号投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙(huǒ)）”减持3009万股，减幅近(jìn)40％；金砖丝路（银川(chuān)）股权投资(zī)合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合伙(huǒ)）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权(quán)投资合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万(wàn)股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便(biàn)按(àn)一季度均价计套现(xiàn)金额也(yě)在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年财报(bào)，也首次把其投资企业、造(zào)车新势力之一的哪吒汽(qì)车去(qù)年财务数据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒(zhā)汽车（经(jīng)营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营业收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元(yuán)。根据三六零(líng)此(cǐ)前公告披(pī)露(lù)的数据，2020年(nián)哪吒汽车营(yíng)收12.97亿元(yuán)，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收57.35亿元，净亏损(sǔn)29亿元(yuán)。这意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经(jīng)超过百(bǎi)亿(yì)，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三六零曾公告，放弃对哪(nǎ)吒汽(qì)车的(de)增资权。具体来看，三六(liù)零(líng)全(quán)资子公司(sī)三六零私募(mù)基金拟将其持有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有(yǒu)限(xiàn)合伙企业，对应的增资额为10亿元。据(jù)此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元(yuán)。放弃上述(shù)增资权后，三六零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月(yuè)28日，三(sān)六零又(yòu)发布对外投(tóu)资进(jìn)展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各股东(dōng)方签署(shǔ)有关协议，以支持(chí)哪吒(zhā)汽车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年(nián)1月(yuè)，三六零发(fā)布(bù)《关于对外投资(zī)进展》公(gōng)告显示，为了配合(hé)哪吒汽车(chē)股(gǔ)改，三(sān)六(liù)零(líng)的持股比例降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半(bàn)年多一(yī)点(diǎn)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元，跌(diē)了一半不止。

　　此(cǐ)次2022年财务数(shù)据出炉后，哪吒汽车估(gū)值会否(fǒu)进(jìn)一步(bù)下调不(bù)得(dé)而(ér)知。

　　由(yóu)于哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权(quán)的账面值出现较大(dà)投资损失。2022年(nián)公司(sī)的(de)投资收益(yì)为(wèi)亏损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元(yuán)，剔除出售欧(ōu)朋(péng)浏览器确认的投资亏损(sǔn)5.14亿元，意味着哪吒汽车(chē)带来的投资(zī)亏损(sǔn)约9.4亿元。

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