金融界5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品(pǐn)期货(huò)多数下跌，沪银(yín)大(dà)跌超5％，沪锡(xī)、液化石(shí)油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙(yǐ)烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品(pǐn)种大(dà)幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗(zōng)商品跌势(shì)，价格深跌(diē)5％以上。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者(zhě)价(jià)格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物(wù)资通胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美(měi)国4月(yuè)CPI数据，6月美联(lián)储大概率(lǜ)暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加息结束(shù)乃至降息(xī)已然成为一种共识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多(duō)官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到(dào)降息周期开启，仍有近一个季度的(de)时(shí)间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定性(xìng)，贵金(jīn)属部分回吐(tǔ)前(qián)期超涨的幅度(dù)。另一(yī)方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金人数(shù)升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳(láo)动(dòng)力市场正在降(jiàng)温。同时国内社融超预期下滑，白银因工业属性偏(piān)强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前(qián)难言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外(wài)衰(shuāi)退(tuì)预期的(de)发酵(jiào)情(qíng)况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济衰退预期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大(dà)幅调整

　　前期强(qiáng)调(diào)从宏观(guān)经(jīng)济衰退预(yù)期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情，当前逐步兑现(xiàn)；宏观经济衰退(tuì)预期将会(huì)继续影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行(xíng)情(qíng)。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向宽松预期(qī)以(yǐ)及经济风(fēng)险(xiǎn)依然利好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压回落，而(ér)铜铝等有色金(jīn)属大幅下(xià)行，拖(tuō)累工业属性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱(ruò)于黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与(yǔ)有色金(jīn)属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方仍有(yǒu)一(yī)定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支撑；若有效跌破(pò)该位置将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美(měi)元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建(jiàn)议(yì)继续等白银行(xíng)情企稳再(zài)低位做多。美欧银行(xíng)业危机引发避险需求，美(měi)联(lián)储政策(cè)收紧预期迅(xùn)速转向(xiàng)，美元美(měi)债(zhài)走势偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强(qiáng)，当前继续(xù)关注(zhù)调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银行业风险与债务(wù一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好)上限(xiàn)风险、央(yāng)行购(gòu)金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄金将会(huì)不断刷(shuā)新历史(shǐ)新高，贵(guì)金(jīn)属逢(féng)低做多配置依(yī)然是核(hé)心建议。

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