自4月(yuè)下旬高点回(huí)调接(jiē)近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌越(yuè)买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达(dá)169亿(yì)元，位居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜首。

　　除了科创板之外，半导(dǎo)体(tǐ)相关ETF也持续吸引场内(nèi)资金的目(mù)光。场(chǎng)内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半(bàn)导体及(jí)芯片指数(shù)的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三(sān)名。

　　在(zài)业内(nèi)人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创(chuàng)板、半导体板块，体现出(chū)市场(chǎng)对上述板块投资价值(警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗zhí)的认可。经过前期(qī)调整，这(zhè)两大板(bǎn)块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升(shēng)。

　　科(kē)创板ETF最(zuì)近一(yī)个(gè)月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工具性产品(pǐn)，ETF市(shì)场一直(zhí)有着逆势投资的特(tè)征，最近一个月(yuè)，随着科创板的回调(diào)，相关(guān)ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要(yào)跟(gēn)踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入榜首，除此之外，易方达科创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元，嘉(jiā)实科创芯片ETF、工银(yín)瑞信科(kē)创ETF两只基金资金(jīn)净流(liú)入也均(jūn)在10亿元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流入科创板相(xiāng)关(guān)ETF，华(huá)夏科创50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿元，规(guī)模位居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易方达基金看来，电子、计算机等(děng)科创板的核心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资(zī)金青睐(lài)，一方(fāng)面源于(yú)一季度(dù)以ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导体下行周期(qī)拐点(diǎn)临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科创板的(de)核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)和通信板(bǎn)块的2023年盈利和(hé)收入预期增速保持在较(jiào)高水平，相比过去明显(xiǎn)改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显(xiǎn)出(chū)科(kē)创板整体较高(gāo)的(de)盈利质量。

　　易(yì)方达基(jī)金进(jìn)一步分析(xī)指出，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作(zuò)为成长性宽基，今年(nián)一季度的(de)利润增速相对较(jiào)高，配(pèi)置(zhì)吸引(yǐn)力显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期净利润增速来(lái)看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数(shù)仍有优(yōu)势，配置性价比较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估值(zhí)匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于(yú)过去三年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理姜英也看好今年以来(lái)科创板走势。“从(cóng)板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及对未来产业的反应(yīng)程(chéng)度(dù)，都(dōu)是(shì)优于主(zhǔ)板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板(bǎn)的表现，经过了三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配(pèi)，买入(rù)并持有(yǒu)可(kě)以享受行业和公司(sī)的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名(míng)

　　最(zuì)近一段时间(jiān)，半(bàn)导(dǎo)体行业风(fēng)声(shēng)不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济产业省公布(bù)外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进(jìn)芯片制造设备(bèi)等23个品类追加列(liè)入出(chū)口(kǒu)管理的(de)管制(zhì)对象，上述修正案在经过2个月的(de)公告期后(hòu)，并将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受(shòu)益于国产替代加速的预期，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场少数(shù)逆(nì)势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段时间半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)回调，资金也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体(tǐ)或(huò)是(shì)芯片指数(shù)的(de)ETF合计资金净流入(rù)超过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入(rù)前三名(míng)。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体(t警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗ǐ)行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯(xīn)片自2022年四(sì)季度(dù)至2023年一季度价格持续(xù)下探之后，当前阶段或已(yǐ)接近行业(yè)底部。

　　存储芯片行业周期相(xiāng)较于其他(tā)半(bàn)导体产(chǎn)业(yè)链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙(lóng)头会在下游新(xīn)兴(xīng)需求诞(dàn)生(shēng)时，提升(shēng)自身(shēn)警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗产能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于(yú)求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降价(jià)进(jìn)行库存去(qù)化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业(yè)具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的(de)周(zhōu)期走势，结合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储(chǔ)芯片当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年(nián)有望迎(yíng)来存储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下(xià)游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智能新兴需(xū)求爆发，对(duì)于算力以及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续(xù)下探(tàn)的周期性磨底，芯(xīn)片板块有(yǒu)望(wàng)在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不过，国泰(tài)基金提(tí)醒，投资者需(xū)要警惕国际(jì)局势以及通(tōng)胀带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理(lǐ)刘扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真(zhēn)正(zhèng)的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落(luò)地。预(yù)计(jì)半导体和消费电子大概率在二季度(dù)及二(èr)季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技(jì)创(chuàng)新(xīn)蓄能才能真正(zhèng)地释放出来，下半(bàn)年硬科技的投(tóu)资(zī)机会(huì)更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判(pàn)断，半(bàn)导(dǎo)体产业链正处于供给侧收缩(suō)匹配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下(xià)行(xíng)压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库存加速(sù)出清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来拐点。

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