中国金融行业(yè)加速对外(wài)开(kāi)放，外资券(quàn)商们的2022年(nián)过得如何？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当年净利润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先(xiān)各家“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获(huò)批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融(róng)巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各(gè)家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损状态(tài)：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资(zī)控股券商的汇(huì)丰前海证券(quàn)，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建(jiàn)设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支(zhī)出过高(gāo)，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务(wù)影响有限(xiàn)，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩(jì)的(de)主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管理费从(cóng)上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年(nián)共有4家外资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收(shōu)、净(jìng)利(lì)润的双(shuāng)增(zēng)长。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有(yǒu)员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下(xià)游(yóu)，但其业绩已跻(jī)身行(xíng)业(yè)中游水平(píng)，而这(zhè)只是(shì)摩根大通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第(dì)三个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复(fù)，成立(lì)合(hé)资证券公(gōng)司。彼时(shí)由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队(duì)成立已逾三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得(dé)进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充(chōng)分(fēn)利用全球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银(yín)证(zhèng)券在cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内(nèi)资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例(lì)提升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其在(zài)2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交(jiāo)易所互(hù)联互通(tōng)全球存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协(xié)议，瑞士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不(bù)明(míng)确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公司，未来的运营和财务(wù)业绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该事项(xiàng)表明存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大(dà)疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设(shè)立规则》后首家获批的(de)合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让(ràng)瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制人参股证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深入(rù)财富(fù)管理(lǐ)破局(jú)

　　过(guò)去(qù)几年(nián)里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券财富(fù)管理业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资(zī)者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京(jīng)高华的(de)所(suǒ)有业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客(kè)户(hù)产品种类选(xuǎn)择，开展境内私(sī)人(rén)财富管理平(píng)台未来战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代(dài)销(xiāo)第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推(tuī)进(jìn)跨境投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对(duì)接(jiē)境(jìng)外资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)于2022年(nián)4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行(xíng)，致力为(wèi)高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户(hù)实(shí)现其投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表(biǎo)示(shì)，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满足客户全生命周(zhōu)期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的(de)业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队(duì)伍不断扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机构加速了(le)在境内设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新(xīn)设的外商独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从数量上(shàng)来看(kàn)，外资控股券商已(yǐ)成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还有数家外资券(quàn)商的设(shè)立(lì)申请静待(dài)审批(pī)。截至(zhì)5月(yuè)5日(rì)，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴(bā)证券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛意(yì)才证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍(réng)处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和证券、英(yīng)国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等(děng)国际金融(róng)机(jī)cos2x等于多少二倍角公式，cos2x等于多少公式构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普遍表示，此次来(lái)华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国(guó)经济的(de)强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各(gè)金融机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞(jìng)争，国内(nèi)券商也纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券(quàn)市场，对(duì)本土证券(quàn)公司既(jì)带(dài)来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带(dài)来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当(dāng)前证券行(xíng)业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形成，金融科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变(biàn)。

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