在(zài)投资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金(jīn)的(de)青(qīng)睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居(jū)前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋(dài)为(wèi)安”，但部分机构看好传(chuán)媒、顺周(zhōu)期板块的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公(gōng)募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格(gé)波动较大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提(tí)示投资者关注(zhù)二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨(zhǎng)幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品(pǐn)溢价率(lǜ)都回落到4％以内(nèi)，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看(kàn)，由于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看，目前跟踪(zōng)日经指数的产品共有(yǒu)4只，总(zǒng)规模(mó)5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高(gāo)的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经汇(huì)率调(diào)整(zhěng)后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的(de)指(zhǐ)数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠(dié)加产品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会(huì)推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在(zài)指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价。

　　“日经(jīng)ETF的底层(céng)资产(chǎn)是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如果短期出(chū)现高溢价(jià)，也就意味着当前的价(jià)格超出了指(zhǐ)数的涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状态，也(yě)就是会逐渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就会(huì)产生二级市场价格的下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入(rù)高溢(yì)价(jià)品种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称(chēng)。

　　而从日(rì)本(běn)股市表现(xiàn)看，今年年初以来(lái)日(rì)本(běn)股市持续上涨，日经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年(nián)泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建(jiàn)投证券认为，近(jìn)期日本股市上涨受多重因素驱动：一是随着(zhe)美联储(chǔ)加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流日本(běn)市场；二(èr)是随着疫后经济活动复苏和去年日(rì)元(yuán)持续贬值，东京交易所上市公(gōng)司多表现良好；三是今年东(dōng)京交易(yì)所(suǒ)提出将改(gǎi)革(gé)公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分低(dī)估(gū)值(zhí)企业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提振股(gǔ)价，截至(zhì)本(běn)周，已(yǐ)有价值(zhí)3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部(bù)分(fēn)利好(hǎo)消息带动市(shì)场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会(huì)在(zài)日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整(zhěng)体情绪提振(zhèn)。

　　也(yě)有基金经(jīng)理提示(shì)短期过(guò)快上涨带来的投资风险，并提示(shì)投资(zī)者(zhě)，海外投(tóu)资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关(guān)市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己(jǐ)能力圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)青睐

　　创业(yè)板(bǎn)ETF净流(liú)入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除了关注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月22日收盘，全市(shì)场728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从资金净流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿(yì)元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净(jìng)流入(rù)资金居前，都(dōu)超过(guò)了(le)2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样(yàng)吸引资(zī)金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资金相对居前。<平凡的世界主要内容概括简短，平凡的世界主要内容50字/p>

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入70亿(yì)元、67亿元，都位(wèi)居行(xíng)业(yè)前列。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升的(de)半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前估值已(yǐ)来到30倍的历史低位区(qū)间，且(qiě)一季(jì)报显示成(chéng)分股(gǔ)净(jìng)利(lì)润(rùn)同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该(gāi)机构(gòu)分析(xī)，在(zài)政策层面，4月底的政(zhèng)治局(jú)会议提出“要夯实科技(jì)自(zì)立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和配(pèi)套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能(néng)发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动能要(yào)加快转变，新能源及人(rén)工智能将是经济转(zhuǎn)型(xíng)的两大动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略(lüè)性新兴产业的创(chuàng)业板(bǎn)持续受(shòu)益(yì)于(yú)政策红利，该机(jī)构建议关(guān)注(zhù)创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看，表(biǎo)现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭遇资金(jīn)净卖出，当日(rì)基(jī)金份额流失4亿(yì)份，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段性行情(qíng)的板块，遭遇(yù)资金的卖出(chū)，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元资金净流(liú)出(chū)。

　　而行业和主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖，整体资金净流出位居(jū)前(qián)列。

　　虽(suī)然部分热门主题行(xíng)业(yè)的资(zī)金出现流(liú)出(chū)，但部分机构仍建议从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板(bǎn)块的投资机会和行(xíng)情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市(shì)场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结(jié)构(gòu)性机(jī)会，当前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因(yīn)前期(qī)涨(zhǎng)幅较(jiào)大，炒(chǎo)作有逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济复苏趋势确立后关注(zhù)“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体机会，尤其是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看，可以(yǐ)积极(jí)关注数字化对生(shēng)产力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注(zhù)计算机、互联(lián)网(wǎng)和传(chuán)媒等(děng)行业(yè)。

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