钠电池产能规(guī)划从关一下月亮是什么意思0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是(shì)奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给(gěi)出注脚。

　　去年6月以来(lái)，萦绕在键盘生产(chǎn)商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最(zuì)大(dà)议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题(tí)材搭(dā)配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电(diàn)池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺(yì)科技股(gǔ)价(jià)迅速(sù)飙(biāo)涨(zhǎng)4倍，甚至期间还(hái)祭出“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩(zhǎn)。即便是(shì)3月末(mò)扔出(chū)30亿(yì)元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺(yì)科(kē)技也只(zhǐ)收获了短暂的(de)上(shàng)涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌(diē)折射的(de)是市场对(duì)传(chuán)艺科(kē)技高调跨界钠电(diàn)赛(sài)道故事的(de)怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过10多(duō)月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿(yì)元(yuán)的(de)传艺科(kē)技(jì)如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成本？巨(jù)头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何(hé)让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发(fā)进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了(le)锂电(diàn)池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技(jì)术完成突破以及锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人(rén)们(men)重视(shì)。尤其2021年7月，宁(níng)德时(shí)代推出第(dì)一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市(shì)场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天(tiān)之际，传艺科(kē)技(jì)于去(qù)年6月(yuè)22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时(shí)的(de)公告显示，公司拟投资(zī)3000万元通过全(quán)资子公司江苏智纬电(diàn)子科技(jì)有限公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙(sūn)公司江苏传(chuán)艺(yì)钠电科技(jì)有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠(nà)电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人(rén)投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的(de)各种细节。根(gēn)据规划(huà)，传艺(yì)科技(jì)钠电(diàn)池项(xiàng)目中试线2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的(de)产能(néng)。关一下月亮是什么意思

　　撂(liào)下电话，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界(jiè)后一口(kǒu)气收(shōu)出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠电消息催涨股价的(de)前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电项目进展，而公司股价(jià)也往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不(bù)到半年的(de)时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公(gōng)司(sī)股(gǔ)价开始掉头向下，无论其如(rú)何(hé)发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也再难掀大(dà)风浪(làng)，反而随着(zhe)时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落(luò)。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较(jiào)高点腰斩。

　　值得(dé)一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后，公司(sī)迫切召开(kāi)电话会并(bìng)在《投资(zī)者关系(xì)活动记录表》中(zhōng)对外发布(bù)钠电(diàn)池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司经营的重(zhòng)大信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注(zhù)函回复的公告》补充披(pī)露(lù)相(xiāng)关事项，传艺(yì)科技及公司董(dǒng)事长(zhǎng)兼总经理邹伟民、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭(zāo)深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从(cóng)哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金有限(xiàn)与钠电(diàn)产能规(guī)划“大跃进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定(dìng)增预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司(sī)产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定(dìng)增(zēng)预案，公司规划(huà)的10GWh钠(nà)电(diàn)池(chí)项目(mù)的投资成本约54亿(yì)元。其中(zhōng)，土地购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设备成(chéng)本约50亿元(yuán)。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能远不(bù)止这公告出来(lái)的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电(diàn)官微消息(xī)，公(gōng)司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决(jué)定，发挥资金优势，投资(zī)50亿元(yuán)，新征(zhēng)410亩(mǔ)土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电池、15万(wàn)吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经竣工投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线(xiàn)已经开始试(shì)产试销，6月底有望批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺(yì)钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传艺科技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现(xiàn)实是(shì)，传艺(yì)科技主营(yíng)式微，年(nián)赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主(zhǔ)营(yíng)输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随(suí)着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年也(yě)仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业绩(jì)变动情况(kuàng)，来源：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并(bìng)不宽裕(yù)。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营(yíng)活(huó)动产(chǎn)生的现金流量净额4.46亿元(yuán)；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款(kuǎn)4.56亿元。

　　那两年半内要拿(ná)出54亿元乃至94亿元以上的资金(jīn)投资(zī)钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公(gōng)司可用于钠离子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未使用额度10.27亿元(yuán)，足(zú)见(jiàn)其在投(tóu)资(zī)钠(nà)电(diàn)项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回(huí)函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划的(de)一期2GWh产能，传艺科技就(jiù)是准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿(yì)元左右，同样仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今(jīn)年3月30日公(gōng)司公告称(chēng)，传艺科(kē)技(jì)及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农业(yè)银(yín)行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元(yuán)的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电(diàn)池项目。根据最新的调研记(jì)录，“截(jié)至目前(qián)，牵头银行已(yǐ)审批通过(guò)，参团银行处(chù)于(yú)正常(cháng)的审(shěn)批流程中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷(dài)款，二期谋定增(zēng)。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发(fā)行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造(zào)二(èr)期项目，剩余6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资额为27.47亿(yì)元，除了(le)定增的(de)24亿元外，还(hái)有3.47亿(yì)元的缺口。而(ér)为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募(mù)投资金(jīn)中的1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠(nà)电(diàn)项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民(mín)公(gōng)开(kāi)演(yǎn)讲时提(tí)到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资(zī)金来(lái)源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截至(zhì)发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今(jīn)年(nián)销售不(bù)低于10亿元，整个(gè)钠电(diàn)池全供(gōng)应链项(xiàng)目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年(nián)销售250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的(de)钠(nà)电项目(mù)真如邹伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现实，几年后公司营(yíng)收将在当前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显(xiǎn)示，市场对这个(gè)故(gù)事并不再买账，除了资金实力(lì)有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电池(chí)商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿(yì)纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头在内，已纷纷(fēn)发产品、量(liàng)产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露威(wēi)胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的(de)参数和性(xìng)能来看，传艺钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下，但(dàn)宁德(dé)时代落地奇瑞车型、华语新能(néng)源配套雅迪极钠S9等(děng)表(biǎo)明，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动(dòng)车和低速电(diàn)动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除(chú)了在岁末(mò)年初公告与中祥航业、江苏新能源、德博(bó)新能(néng)源签(qiān)订项目(mù)合作或战(zhàn)略合作协(xié)议(yì)外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投(tóu)资(zī)者问(wèn)及客户情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆(fù)盖(gài)储(chǔ)能、低速电动车及电动工具等多(duō)个(gè)领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并已与多名客(kè)户签订了销售订单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名(míng)两轮(lún)电动(dòng)车品牌开展送(sòng)样(yàng)和合作意(yì)向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客户名称和订单金额(é)，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能(néng)落地正(zhèng)数倍级增长(zhǎng)。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉(sù)钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落(luò)地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计2023年落(luò)地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布(bù)数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预计(jì)钠电池产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车(chē)的钠(nà)电池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠(nà)电池只(zhǐ)会小批(pī)量应用(yòng)到多元化(huà)场景(jǐng)。

　　然(rán)传艺科技(jì)却(què)十分自(zì)信，其在调(diào)研记(jì)录(lù)中预测，预(yù)计2023年公(gōng)司实际出(chū)货量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技2023年(nián)1月9日投(tóu)资者关系活动记录表

　　需(xū)要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的(de)背景下(xià)作为“替代”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下行(xíng)，4月20日电碳价(jià)格均价已经(jīng)跌至(zhì)18万(wàn)元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影(yǐng)响(xiǎng)钠电池商业(yè)化进程的讨论(lùn)甚(shèn)嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科(kē)院院士欧(ōu)阳明高近日就表示(shì)：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平(píng)衡锂价，保证锂资源的供(gōng)应安全(quán)，不太可能成为主流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技(jì)术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本接近，目前三元钠电(diàn)量产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其进一(yī)步向钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量密度(dù)的也接近三元523电池(chí)。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌(diē)至(zhì)16-18万元(yuán)/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以目前(qián)已经(jīng)和(hé)钠电池成本基(jī)本(běn)相当；而由于锂(lǐ)原料(liào)价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电池(chí)。今年碳酸(suān)锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的空间。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至(zhì)5万元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看(kàn)碳酸锂存(cún)在(zài)降价(jià)可能，但(dàn)只(zhǐ)要碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠离子电池(chí)的成本(běn)优势就依然存在，并且随着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电(diàn)池的降(jiàng)本空间有望(wàng)进一步打开，该成本临界点仍有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明(míng)年钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电池(chí)的成本(běn)拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的(de)成(chéng)本。但能量密(mì)度的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的(de)钠(nà)离子电池有一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以(yǐ)下时，钠离子电池在动力(lì)领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包(bāo)括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商(shāng)业(yè)化进程(chéng)。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降(jiàng)或也是必然的。

　　以传艺科技为例(lì)，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电池定价主要(yào)根据碳酸(suān)锂的(de)价格，一般给到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而波(bō)动。

　　缺乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和产能消化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技(jì)项目投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚(shèn)至终止募(mù)投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺科技(jì)IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目(mù)。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途(tú)，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元和(hé)1.04亿元(yuán)分(fēn)别用(yòng)于(yú)3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线技(jì)改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该(gāi)项目的实施地点变更为重庆市(shì)合川区工业(yè)园(yuán)区核(hé)心区高阳路30号(hào)，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项目则再(zài)生变(biàn)。公司终(zhōng)止实施(shī)3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩余资(zī)金全部投入轻薄(báo)型键盘生产(chǎn)项(xiàng)目的建设(shè)，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者(zhě)的产能从1600万台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融(róng)资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序(xù)实施地点由(yóu)江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建至(zhì)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技再(zài)“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余募资(zī)（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更用于投入“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至项目，直接的后果(guǒ)就(jiù)是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低(dī)下以及建成(chéng)项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天(tiān)差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股(gǔ)书，薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达(dá)产(chǎn)年可实(shí)现销(xiāo)售收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的效益分别仅283.41万元、447.55万元(yuán)、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项(xiàng)目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿(yì)元。然两(liǎng)年多时(shí)间过去了，截至2022年(nián)12月31日(rì)，该(gāi)项目投资(zī)进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当(dāng)初的预(yù)期(qī)相去甚(shèn)远。

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