北(běi)交所开市至今(jīn)一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断(duàn)推(tuī)进，除了推出北证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金、北交(jiāo)所主题基金(jīn)、“专精特新”主题基(jī)金外，存(cún)量产品(pǐn)也加大北(běi)交(jiāo)所布局(jú)力度，今年更有新基金密集公告可投北交所股票。

　　多家公(gōng)募机构及(jí)人(rén)士表示，随着北证50指数推出(chū)，北交所活跃度抬升，部分公司(sī)表现良好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等(děng)专业投资者积极(jí)挖掘北交所(suǒ)投资机(jī)遇(yù)，投向北交所(suǒ)的(de)意愿(yuàn)也在增(zēng)加。从长期(qī)投(tóu)资的角度(dù)看，北交所股票(piào)处于(yú)投资相对(duì)早期阶段，更具成长空(kōng)间(jiān)，符合“专精特新”属性的隐形冠军和科技、制造(zào)等行业，长期投资价(jià)值受到公募资金的青睐。

　　新基金公告可投北交(jiāo)所

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至(zhì)5月(yuè)13日，今年以来累(lèi)计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚港股(gǔ)通价值(zhí)18个月等(děng)十(shí)多(duō)只次新基金公告可投资于北京证券交易所上市(shì)股票，并揭示(shì)了(le)相(xiāng)关风险。

　　除了基金产品外，还(hái)有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀基金等多家基金公司也发布公(gōng)告称，北交所(suǒ)上市(shì)股(gǔ)票是国内依法发行上市的股(gǔ)票，属于(yú)基金法规(guī)定的“上市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵守基金(jīn)合(hé)同所规(guī)定的投(tóu)资目标、投(tóu)资(zī)策略、投资范围、资产配置(zhì)比例(lì)、风险收益特征和(hé)相关风险控(kòng)制指(zhǐ)标等前提下，公司旗下基金可参与北交所(suǒ)股票的投资。旗(qí)下新增(zēng)基(jī)金如果符合(hé)基(jī)金合同的有关(guān)规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述现象，中信(xìn)建(jiàn)投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基(jī)金(jīn)之(zhī)所以(yǐ)密集公(gōng)告可投(tóu)北交所，一方面表明(míng)专业投资机构敏锐地发(fā)现(xiàn)了北交所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面，北交所(suǒ)上市公(gōng)司是(shì)除沪深两市以外国内最优质公司的代(dài)表，许多标的当前估(gū)值水平(píng)偏(piān)低(dī)，具(jù)备投资(zī)价(jià)值。

　　景顺长城基金也认为，一方面从持仓数量(liàng)和持股总(zǒng)量(liàng)的角度(dù)来看，公(gōng)募参与北交所意愿(yuàn)在持续增加。另一方面，相较于上证、深证(zhèng)，北交所(suǒ)上市公司(sī)数(shù)量、总体(tǐ)规模较小，流动(dòng)性较弱，去年11月(yuè)北交所推出北证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成(chéng)交变得(dé)更加活(huó)跃，同(tóng)时，部分公司的(de)良(liáng)好表现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者(zhě)关注到北交所，自然(rán)也引来更多(duō)资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金(jīn)也(yě)表示(shì)，公募基(jī)金的配置意愿，主要取决于(yú)北交所市场的赚钱效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺性(xìng)以(yǐ)及专精特(tè)新领(lǐng)域的景气度。而近(jìn)期(qī)北交(jiāo)所市场(chǎng)出现积极信号(hào)：2022年年报(bào)中，多(duō)只公募基金产品出现(xiàn)在北(běi)交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大(dà)规模公司去年业绩涨(zhǎng)势良(liáng)好(hǎo)，今年一(yī)季度(dù)盈利(lì)表现继续向好(hǎo)；次新基金在北交所的持股集中度高。“预计随着后续市场(chǎng)流动性的改善和创新型中小企业的高速成长，北交所投资有望实现戴维(wéi)斯双击。”

　　不(bù)过，受(shòu)流通市值(zhí)小、流动性等制约(yuē)，初步“试水”北交(jiāo)所市场的公募基金(jīn)，在(zài)投(tóu)资比例、策略上也存在差(chà)异，但未(wèi)来会加大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，结合(hé)北交所的战略定位和上市(shì)公司“小而(ér)美(měi)”的特(tè)征，预计次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入细分产(chǎn)业链的研(yán)究，挖掘(jué)市场前景(jǐng)大、竞争壁(bì)垒高(gāo)、业绩(jì)确定性强(qiáng)的个股机会。同时，也可(kě)根据主板上一些成长赛道(dào)的公司估值(zhí)水平，在(zài)北交所中(zhōng)进行映射，选择估值水平(píng)显(xiǎn)著偏低(dī)的公司进行投资。在组合配置上(shàng)，力求均(jūn)衡和风险分散(sàn)，降低中小企(qǐ)业经营波动大的风险。此外(wài)，北(běi)交所相关基金也(yě)会积(jī)极参与转板、新(xīn)股发(fā)行(xíng)等投资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人(rén)士也称，我们高度重(zhòng)视(shì)北(běi)交所投资(zī)机会，目前有一(yī)只北交所主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会根据市场情况，择(zé)机发行更(gèng)多以北交所股票为主要投资范(fàn)围的(de)基金(jīn)产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不(bù)排除将存(cún)量基金产品的(de)投资范围扩大(dà)至北(běi)交所股票，同时会(huì)增加研究团队拓展对北(běi)交(jiāo)所股票的(de)研究深(shēn)度和广度。

　　持仓总(zǒng)市(shì)值达43.2亿元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓北交所(suǒ)股票总(zǒng)市值情(qíng)况(kuàng)看，截至(zhì)2022年底，全市场公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到历史最高水平；持股(gǔ)总量2.44亿股，半年增长24％；但持仓总市值43.2亿元，半(bàn)年下降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以(yǐ)来，公募投资(zī)北交所总市值总体呈现(xiàn)震荡攀升的(de)态势。

　　“北(běi)交所开板初期(qī)上(shàng)市公(gōng)司中，与新能源行业相(xiāng)关的个股市值占比较高，而去年(nián)下(xià)半年新能源(yuán)行业整体回调幅度较大(dà)，带(dài)动投资北(běi)交所市值(zhí)有(yǒu)所回落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一度出现快速(sù)上涨势头，2月份以来震(zhèn)荡下行，目(mù)前年内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度(dù)看，北交所的投资价值(zhí)仍然受到公募资(zī)金的青睐。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，北交所当下呈现的特征类似于一(yī)级半(bàn)的市场，即投资阶段(duàn)相比(bǐ)一级市场（股权投资）更(gèng)加成熟，但对比上证(zhèng)、深证(zhèng)的大多数公(gōng)司而言又相对早期，可投资标的规模(mó)也(yě)相对(duì)更小；但从(cóng)长期投资的角度(dù)来说，这也意(yì)味着(zhe)更大的成长(zhǎng)空间(jiān)和收益率预期，故(gù)我们认(rèn)为北交所具备(bèi)良(liáng)好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺(shùn)长(zhǎng)城基金表示(shì)，我们对(duì)于(yú)具体行业没有明确的偏(piān)好，但是整体还是比(bǐ)较看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新(xīn)”属性的隐形冠军：这些公司虽(suī)然普遍规模较小、受到的(de)关注度可能不(bù)高(gāo)，但在其所属行业(yè)中拥有较(jiào)强的竞争(zhēng)力，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创(chuàng)板的上(shàng)市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较(jiào)小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有(yǒu)更(gèng)大的(de)成长(zhǎng)空间。

　　鑫元基(jī)金也表示，从中长期视角看，随着(zhe)北交所交易(yì)制度(dù)的不断完善、已上(shàng)市企业的投(tóu)资价值不断明确，以及场内流(liú)动性不断提升，势必会(huì)吸引(yǐn)更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有向(xiàng)梭边鱼是不是鲶鱼 梭边鱼跟鲶鱼一样吗上修复的空间(jiān)，当前(qián)配(pèi)置的(de)性价比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前的(de)北(běi)交所(suǒ)整体估值水平，叠加2023年下半年打开的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点(diǎn)关注(zhù)成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资者可(kě)重(zhòng)点关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强(qiáng)的(de)优质产(chǎn)业链。更多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦(jiāo)在(zài)科(kē)技和制造两大赛道，包括汽车、半(bàn)导体(tǐ)、碳(tàn)中和、军工蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中信(xìn)建(jiàn)投基金相关投(tóu)研人士也称，北交所有(yǒu)一大(dà)批优秀(xiù)的(de)创新型中(zhōng)小企业，借国家政策支持的东风和企业自身的努(nǔ)力，我们相信会有相当(dāng)体(tǐ)量的(de)企业成(chéng)长(zhǎng)成为(wèi)大型企业(yè)，这个成长的过程会给(gěi)投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我(wǒ)们认为(wèi)北(běi)交(jiāo)所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细分而言，我们更(gèng)加看(kàn)好电力设(shè)备、机械设备、医药(yào)生(shēng)物等三个领域。”

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