编(biān)者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕(mù)，基金(jīn)经理的(de)调仓(cāng)路线被完整曝光。首(shǒu)季行(xíng)情(qíng)变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机(jī)械制造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破(pò)带火了科技一(yī)众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业(yè)绩(jì)较为一般，但是(shì)在管规模仍维持在(zài)230亿元(yuán)的水平(píng)线(xiàn)上。从第(dì)一(yī)季(jì)度的调仓来看，在他的成(chéng)名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报(bào)中，保留(liú)了(le)上一(yī)季(jì)度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团(tuán)和祥鑫科技替换了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的(de)大(dà)框架，在细分赛道中不(bù)断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅(jǐn)调(diào)换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域(yù)医学(xué)和(hé)蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德(dé)和瑞丰新材，特(tè)别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成(chéng)为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙头的持续(xù)青睐(lài)，茅(máo)台(tái)持(chí)股量与上季持平(píng)稳居首位。而他也一如既往地表示，会在(zài)优(yōu)质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春(chūn)在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城新(xīn)兴成长(zhǎng)中，前(qián)三(sān)大(dà)重仓就依(yī)次是茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片、软件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公(gōng)募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩(jì)低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值得关(guān)注的是，公募(mù)名(míng)将们对因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张(zhāng)坤(kūn)目前在(zài)管(guǎn)两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝(lán)筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日时前五大(dà)重仓(cāng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似(shì)的一幕也出现在他管理的(de)易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五(wǔ)大的(de)重(zhòng)仓次序有所不同，而(ér)实际上腾讯和茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的(de)半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对结构进行了调(diào)整(zhěng)，增加了(le)消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式(shì)出色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银华(huá)基金(jīn)的(de)明星基(jī)金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度(dù)仅有(yǒu)三大白(bái)酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而(ér)这三者在(zài)上(shàng)一季度就是前十中的标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏(sū)仍然是主(zhǔ)线，进入(rù)二(èr)季(jì)度(dù)，改(gǎi)善弹性(xìng)会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等供应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢复(fù)后，需求相(xiāng)对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然是他的最爱(ài)，不(bù)过他对于另(lìng)一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所(suǒ)取(qǔ)舍：首先，他选(xuǎn)择(zé)加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该(gāi)股升(shēng)至十大重仓股的第五位；其(qí)次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头(tóu)的药(yào)明康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作(zuò)为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主(zhǔ)营回(huí)归(guī)本源后依然亮点众多(duō)，作为(wèi)第三(sān)方医学(xué)检验(yàn)及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医(yī)学近(jìn)日率先(xiān)推出国内首个(gè)国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再(zài)次领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高手中的(de)顶流(liú)冯(féng)明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季(jì)报全部披露，截(jié)至(zhì)4月19日收盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长(zhǎng)的就是代表作新能源产业股票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓的(de)三(sān)只标的(de)中，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统(tǒng)新能源(yuán)产业赛(sài)道龙头中伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体(tǐ)研发(fā)的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发(fā)布的年度业绩(jì)快报来(lái)看，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业(yè)务(wù)中(zhōng)有分(fēn)布式(shì)光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)：“本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继(jì)续(xù)在新能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新(xīn)能源(yuán)大潮中快速(sù)走红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理了，而(ér)他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业(yè)链中股票依然为上季的7只，它们分(fēn)别(bié)是宁德时(shí)代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至今表现一般。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长的生(shēng)命周(zhōu)期(qī)，不少(shǎo)细分板块还能维持较长时间(jiān)的高速增(zēng)长，而经过(guò)市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公(gōng)司(sī)对应2025年的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市值的投资(zī)价值(zhí)。或(huò)许，新(xīn)能源行(xíng)业的终局如大部(bù)分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成(chéng)长来看，基金(jīn)一季(jì)报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所(suǒ)持(chí)有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导体公(gōng)司圣邦股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎(hū)进一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如(rú)果按照保留小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度(dù)保(bǎo)持一致。

　　就此(cǐ)，刘格(gé)菘(sōng)在(zài)基(jī)金季(jì)报中表示：“报告(gào)期内(nèi)，基(jī)金的持仓结构(gòu)并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方(fāng)向(xiàng)保(bǎo)持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓(cāng)海油(yóu)、移(yí)动(dòng)

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金经理(lǐ)，而他的业绩特(tè)别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满(mǎn)两个(gè)月的(de)中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特别是兴诚价值一年持有的收益率接近了14％，同(tóng)时还(hái)有两只(zhǐ)基金(jīn)净(jìng)值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比(bǐ)基金四季报(bào)和今(jīn)年一季度可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新(xīn)调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代表公司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达到了(le)四家(jiā)。而从相关标的的年内(nèi)涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季(jì)报(bào)中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时(shí)也(yě)谈到(dào)了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海(hǎi)量信息(xī)中，我(wǒ)们需要(yào)重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们(men)的投资目标。好资产的标(biāo)准是活得(dé)久、站得牢、竞(jìng)争优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公司(sī)治(zhì)理加持下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接受(shòu)过《红周学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增长率全(quán)部超(chāo)过了10％。以他任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建(jiàn)为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其(qí)偏爱高估息(xī)和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大(dà)约15万(wàn)股(gǔ)，从而(ér)使该股从上一(yī)季的(de)第三(sān)重仓升至(zhì)第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退出了前一(yī)季(jì)的(de)前十。学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思trong>同(tóng)时他加仓(cāng)了川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵有色和神(shén)火股(gǔ)份，表明了其对这一类资源股格外(wài)垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓(cāng)位基本稳定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处(chù)于落(luò)后(hòu)位置，无(wú)论是AI核心(xīn)模型的研发、新型(xíng)商业(yè)模式的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们(men)都希望国内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非(fēi)常重要，但当前(qián)A股市场基本上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这(zhè)样的(de)行情，需要对(duì)其(qí)可持续性(xìng)保持审慎态(tài)度。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经(jīng)理余(yú)广是2012年(nián)的公募状元，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理也接近了13年(nián)。当前，其在(zài)管的产品为(wèi)4只，它们分别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的(de)核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他在前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海油和中国(guó)移动，与它(tā)们携手进入(rù)的(de)还有安徽合力和紫(zǐ)金(jīn)矿业。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只(zhǐ)中字头外，后两(liǎng)者年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中的总结与(yǔ)“中特(tè)估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司(sī)基本面，注重公司(sī)的核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力、高品质(zhì)、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的权(quán)益市场，特别是前期调整较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估(gū)的(de)多(duō)行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的(de)郑巍山(shān)今年业绩优异，特别是其去(qù)年(nián)3月接手的银河智(zhì)联主题净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内(nèi)涨幅已(yǐ)经(jīng)超过45％，这一水平(píng)甚至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季(jì)重仓行业(yè)风格来(lái)看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其(qí)余产(chǎn)品几乎一(yī)边倒(dào)地(dì)偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络(luò)和海康威视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅(fú)全部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光信(xìn)息、中科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度新近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍山(shān)所保留的上(shàng)一(yī)季重仓股(gǔ)仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城(chéng)、中望软件、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的(de)是，郑巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基(jī)金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的配置(zhì)范(fàn)围，切合主题，主要(yào)围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信息技术的配置(zhì)比例。围(wé学年是什么意思？应该怎样填，2022至2023学年是什么意思i)绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资。二季度(dù)，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇非(fēi)议(yì)人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公(gōng)司力(lì)捧的三位基金(jīn)经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经(jīng)浮沉，好在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅超过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好的还是他的成(chéng)名作(zuò)华(huá)安媒体互(hù)联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保(bǎo)留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来(lái)看，这其(qí)中就有近期大(dà)火的芯片(piàn)新贵(guì)寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看，其中中文在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们(men)相(xiāng)信(xìn)未来科技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总量(liàng)增长核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现和配置(zhì)基金(jīn)合同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的(de)科(kē)技创新和受益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度(dù)。”

　　而(ér)当年一并成(chéng)名的万家基金名(míng)将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强(qiáng)势回归。天天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目(mù)前在管的基金(jīn)年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄(qì)今(jīn)的(de)年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的(de)成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度(dù)末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗器械行业的(de)部分个股，相(xiāng)应地略微降低了半(bàn)导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超(chāo)限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金(jīn)经理(lǐ)们的(de)追捧(pěng)，比如(rú)融通(tōng)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公(gōng)司仍(réng)然管(guǎn)理(lǐ)6只(zhǐ)基金产(chǎn)品(pǐn)，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄今任职(zhí)回报超过180％的(de)融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报(bào)来看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一标的持仓(cāng)比例超限后，这一季度(dù)头三大(dà)重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术(shù)和(hé)安徽(huī)合力，虽然(rán)去年(nián)下半年(nián)以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实际上(shàng)在当(dāng)季的(de)重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)中，机械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季度(dù)增(zēng)加了工(gōng)程机械、家居(jū)、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目前(qián)组(zǔ)合(hé)配置偏向周期价值(zhí)，同(tóng)时(shí)保持了科技、消费板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的(de)主线展开，相关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产(chǎn)产业链，以及顺周期装备等(děng)板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓(nóng)，例如兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十大流(liú)通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋，其在圈内以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公(gōng)司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两(liǎng)年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最新(xīn)年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛(sài)道(dào)股票在其中(zhōng)占(zhàn)据(jù)明显的数量优势(shì)。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金十(shí)大重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大讯飞(fēi)都能被划入到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了(le)十大(dà)重仓中的半边天(tiān)。

　　他解释了看好的原(yuán)因(yīn)：“预(yù)期今年下半年或明年，消(xiāo)费电子(zi)会有一个(gè)触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程。如果叠加在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断可能对收入(rù)利润(rùn)拉动更(gèng)大(dà)。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是(shì)一个周期的因素(sù)。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也进(jìn)入(rù)到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果(guǒ)新(xīn)品推出或(huò)是行业复苏契机。

　　而(ér)在(zài)高端制造这一领(lǐng)域中(zhōng)，还有不可忽视的一环就是军工(gōng)装备。同(tóng)时作(zuò)为成长股三大主阵营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然很难有持续性的(de)表(biǎo)现，但也隔(gé)三差五会有亮眼的(de)输出(chū)，而(ér)华夏的少壮(zhuàng)派(pài)基金经理万方方，是圈内少数同(tóng)时(shí)管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军工安全混合(hé)为例(lì)，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科技替代(dài)了上(shàng)一季的(de)新(xīn)雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中航系(xì)乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军(jūn)工主(zhǔ)题(tí)产品，《红周刊》发(fā)现重叠的公(gōng)司(sī)有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦(dàn)微(wēi)电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科(kē)技。

　　他在季报中的阐述(shù)思路(lù)清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势(shì)和(hé)高增长的细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发(fā)动机赛道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天导弹产业链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企(qǐ)业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）