5月12日晚间，根据美国(guó)证券(quàn)交易(yì)委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国(guó)内千(qiān)亿私募景林资(zī)产递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行(xíng)大手笔持(chí)有美股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到(dào)了(le)市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林(lín)资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提升至17.29亿美(měi)元(yuán)，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分(fēn)别(bié)为(wèi)英伟达(dá)、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一(yī)季度(dù)前五大卖出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思多。

　　景林资产(chǎn)美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是(shì)拼(pīn)多多，与上季度对比(bǐ)，景林(lín)资产减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季(jì)度(dù)持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度(dù)增持(chí)拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多(duō)24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看(kàn)，拼(pīn)多多去年(nián)二、三、四季度(dù)分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初(chū)便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效(xiào)后，或许在(zài)股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一季(jì)度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股，一(yī)季度末(mò)持(chí)仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季(jì)度(dù)，景林资(zī)产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教(jiào)育股。

　　数据显示(shì)，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资(zī)产持有新东方430万股(gǔ)，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景(jǐng)林希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思资产一季度还建仓了(le)好未(wèi)来，期末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教(jiào)育个股股价均处于(yú)震荡态(tài)势，并无太(tài)多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程中很多公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量(liàng)公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企(qǐ)业(yè)在K9学(xué)科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业(yè)务等(děng)新业(yè)务成为(wèi)新的增长驱(qū)动力。且公(gōng)司的(de)利润和(hé)现金流稳中转好(hǎo)，同时账上资金充足，当时的估值下有足够的安(ān)全边际。在(zài)过去几个(gè)季度的财(cái)报中，我们(men)看到了相(xiāng)关(guān)的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅(yì)资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择似(shì)乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高(gāo)毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去(qù)年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产希望你一切都好是什么意思，只要你好一切都好是什么意思大举买(mǎi)入近156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗转明，晋升市(shì)场(chǎng)第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅(jǐn)热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌(diē)，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连(lián)跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文(wén)内容(róng)为客观数据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场(chǎng)成交量(liàng)尚且(qiě)保持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡(dǒu)然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额(é)连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急(jí)剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日(rì)晚间发布(bù)的(de)金(jīn)融数据大幅低(dī)于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新(xīn)增信(xìn)贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但是考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成(chéng)为信贷回落的主要原因。而(ér)企业(yè)中长期贷款继续保持同比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带(dài)动社融增速回(huí)落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今(jīn)年4月同(tóng)比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光大(dà)证(zhèng)券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率(lǜ)先下后上，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压(yā)降票据(jù)等低效资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深(shēn)度负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产(chǎn)生的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能(néng)仍(réng)然不(bù)太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下(xià)，市场要(yào)想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而两(liǎng)大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这边，在(zài)未有增量资金进场的(de)情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们(men)的(de)机(jī)构审美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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