尽管周五大幅反弹(dàn)，中证TMT指数自4月10日(rì)以来累(lèi)计(jì)最大跌幅(fú)已接近15％。台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁rong>

　　以史(shǐ)为鉴今年大(dà)概率演化为TMT大年 机(jī)构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概(gài)率创新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策(cè)略。

　　围(wéi)绕(rào)今年TMT行情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮TMT高点(diǎn)出现在4月8日，高点调整幅度已经达到6.8％，截至2023年4月(yuè)7日，计算机、通(tōng)信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由(yóu)于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季(jì)度TMT大涨且(qiě)有明显(xiǎn)超额(é)收益(yì)，那么今年演(yǎn)化为(wèi)TMT大年的概率已(yǐ)经非常(cháng)大。

　　进(jìn)一步来看，若参考历史的调整时间和(hé)幅度(dù)，可能这一轮调整并没有结束。以TMT大年(nián)的规(guī)律和应对(duì)策(cè)略，其中TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获(huò)利(lì)回吐(tǔ)”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季躁动后往往会(huì)有一波明显(xiǎn)的调(diào)整(zhěng)，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以(yǐ)往盛夏攻势开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月份到九(jiǔ)、十月份(fèn)期间会有(yǒu)一波主升(shēng)。数据显示，2010年、2013年(nián)都是(shì)6月底七月初(chū)，到(dào)了2014年、2019年提(tí)前(qián)到(dào)5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年调整比较(jiào)早，见底也比较早是4月初。因此，张(zhāng)夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛夏攻势开(kāi)始的时间越来越早(zǎo)。对此，有业内(nèi)人(rén)士预计，基本(běn)在一季(jì)报(bào)披露结(jié)束后，假设按此速度再(zài)调整一(yī)段时(shí)间，估计在5月基本见底后(hòu)将迎来(lái)“盛夏攻势”。而(ér)面对TMT大年中的这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后续盛夏攻势(shì)大(dà)概(gài)率创新高。

　　以史为鉴盛夏攻势或由(yóu)计算机转(zhuǎn)电子（从应用到(dào)硬件） 关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的。

　　今年业绩密集(jí)披露期(qī)结束(shù)后，若随着AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业(yè)趋(qū)势以及(jí)政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加(jiā)大、资本开(kāi)支(zhī)增(zēng)加、订单增加和产品销(xiāo)量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻势还会创新高(gāo)。考虑(lǜ)今年年初春季(jì)躁动是计算(suàn)机(jī)占优，招商证券张夏(xià)认为按照(zhào)历史经验，要(yào)么计(jì)算(suàn)机(jī)转电子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年），要么计(jì)算机强者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研报认为，伴随(suí)二(èr)季度业(yè)绩窗口期的到来，市场(chǎng)表现将更(gèng)贴(tiē)合业绩的相(xiāng)对(duì)优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议(yì)关注短期维度业绩(jì)可能(néng)超(chāo)预期的部分消(xiāo)费板块，电子行业有望(wàng)体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环节进一步来看，广(guǎng)发(fā)策略4月(yuè)17日研报指(zhǐ)出(chū)，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中(zhōng)主(zhǔ)要(yào)分布位于AI服务器及相(xiāng)关电子产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策(cè)略(lüè)认为，AI服(fú)务器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代表的大模(mó)型进行训(xùn)练(liàn)/推理的(de)算力载体和(hé)基(jī)础。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器(qì)中存储芯片、光模块/光芯片、PCB基板等电(diàn)子产品的量与(yǔ)价(jià)，给相关电子(zi)厂商带来了(le)机(jī)会。国海证(zhèng)券同样在研报中指(zhǐ)出，维持TMT为(wèi)全(quán)年市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以(yǐ)及(jí)光模(mó)块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的(de)确认，估值修复(fù)尚未结束。

　　国联证券4月20日研报(bào)同(tóng)样(yàng)表示(shì)，伴随(suí)AIGC模(mó)型快速迭代，AIGC应用面逐(zhú)渐(jiàn)越来越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求将呈现指数级增长，且(qiě)AI芯片国产替代速度(dù)加快。建议重点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂商；海光信息、龙(lóng)芯中科CPU厂(chǎng)商；寒(hán)武(wǔ)纪、国芯科技等AI芯片厂(chǎng)商。

　　对(duì)于光模块(kuài)、光芯(xīn)片(piàn)等领域，东北证券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催化前述光通信(xìn)重要环节(jié)，相关(guān)公(gōng)司将深度受(shòu)益AI带来的增量需求(qiú)。建议(yì)关注(zhù)国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中(zhōng)际旭创、新易(yì)盛(shèng)、光(guāng)迅(xùn)科技；高速(sù)光引擎光器件核心供应商(shāng)天(tiān)孚通信；国(guó)产光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服(fú)务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价(jià)值(zhí)量是普通服务器(qì)的价(jià)值量(liàng)的(de)5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场对AI服务器的需(xū)求日益(yì)增(zēng)加，市场扩容在(zài)即，建议关注沪(hù)电(diàn)股(gǔ)份、生益科(kē)技、联瑞(ruì)新材、生益电子(zi)、兴森科技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产(chǎn)品，广发策(cè)略表示，电子厂商(shāng)亦有望受益于ChatGPT产业链(liàn)的(de)发展。在终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等(děng)终端设备打开新成长空间(jiān)。此外，东(dōng)海证券(quàn)3月31日研报(bào)同(tóng)样认(rèn)为，AI赋能(néng)消费电子趋势明确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研(yán)报(bào)建(jiàn)议，AI创新持续催化，关注(zhù)AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模型(xíng)接入潜力的(de)AIoT设(shè)备产业链，包(bāo)括海康威视、传(chuán)音控(kòng)股、视源股份(fèn)、康冠(guān)科技、歌尔股(gǔ)份、创维数(shù)字等(děng)；2）受益于全球(qiú)算力(lì)需(xū)求爆发式增长的AI服(fú)务(wù)器台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁产业链，包括(kuò)工业(yè)富联、沪(hù)电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎(dǐng)控股等；3）创新产(chǎn)品频发催化的(de)VR/AR产业链，推(tuī)荐歌(gē)尔股份(fèn)、三利谱、创(chuàng)维数字等；<台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁/strong>4）景气(qì)度(dù)筑(zhù)底、消费复(fù)苏预期强(qiáng)化的(de)智能手机产(chǎn)业链(liàn)，包括光弘(hóng)科(kē)技、闻泰科技(jì)、传音(yīn)控(kòng)股、顺络电子、东山(shān)精密(mì)等。