分析人士称，《暂行(xíng)规(guī)定》施行后，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也(yě)提(tí)出了要求。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管(guǎn)暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市(shì)场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为严格审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币(bì)基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资风险。但是(shì)，可能会(huì)对部分追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一(yī)定影响。此外，预计全(quán)市场货币(bì)市场基金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要(yào)货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多、与其(qí)他金融(róng)机构(gòu)或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风险，可能对资本市场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基(jī)金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下列任(rèn)一(yī)条件的，基金管理人(rén)应当(dāng)在10个(gè)工作(zuò)日内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连续20个交易日(rì)超过2000亿(yì)元；基(jī)金份额持有人数量连(lián)续20个交易日超过5000万(wàn)个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人(rén)户数来看，截至2022年末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币(bì)持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施(shī)后(hòu)，对(duì)于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量大于5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人(rén)需(xū)要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防控与处置机制。这将(jiāng)促(c晋m是山西哪里的车ù)使(shǐ)基金(jīn)公司(sī)更加注(zhù)重(zhòng)风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳定性，从而(ér)保护投(tóu)资者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险分散化，防(fáng)止风险过度集中、对金融安全产生不利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品收益率回落(luò)至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发(fā)展良机，财(cái)富(fù)管理行业(yè)百(bǎi)花(huā)齐放。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的附加(jiā)监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应当遵循长期(qī)稳健的经营和(hé)投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系统运营(yíng)、客(kè)户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲目扩张基金规模(mó)。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金经理(lǐ)不得(dé)少(shǎo)于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级管理(lǐ)人员(yuán)、基金经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指标方面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同(tóng)一商业银(yín)行发行的金融工具占基金资(zī)产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流动性受(shòu)限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审(shěn)慎确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管(guǎn)理人、基金托管(guǎn)人每月从重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融防风险的(de)重要(yào)举(jǔ)措(cuò)。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多(duō)，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的(de)重要影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流(liú)动性安(ān)全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规定》无论是从考(kǎo)核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限(xiàn)制(zhì)，都是(shì)为了更高(gāo)流动性考虑，重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部分货币(bì)市(shì)场基金(jīn)类(lèi)似的流动性风险事(shì)件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》指出，基金管理人应晋m是山西哪里的车当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影响，会同相关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风(fēng)险应对预案。风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备案，中国(guó)证监会对(duì)风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行(xíng)性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由中国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置。

　　那么，《暂行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力(lì)和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造成(chéng)一定影响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出(chū)市场(chǎng)，投资者需(xū)要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投(tóu)资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规模较大的货币规模(mó)基(jī)金如(rú)出现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎ晋m是山西哪里的车n)生不利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定》提(tí)升(shēng)了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安(ān)全要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提(tí)升(shēng)，未来是否在(zài)公布的(de)重点货币(bì)基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在(zài)背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提(tí)出(chū)了(le)要求。

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