中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资(zī)券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)同期获批的野村东方国(guó)际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)面临的“一参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍是(shì)业内关注重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”来看，依托于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国(guó)展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷(fēn)纷晒出(chū)2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证券则延(yán)续自(zì)成(chéng)立以来(lái)的(de)亏(kuī)损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下降(jiàng)38.14％；净(jìng)亏(kuī)损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续(xù)扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年(nián)获(huò)得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年(nián)同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商(shāng)相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营(yíng)业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经(jīng)纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有增(zēng)无减，业务(wù)及管(guǎn)理费(fèi)从上年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券业小年(nián)”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券展业的第三个完整(zhěng)会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费净(jìng)收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表(biǎo)示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是(shì)进入中国时间最(zuì)早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士(shì)银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的(de)IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目，积极筹(chóu)备并参(cān)与了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通全(quán)球存托凭证(zhèng)业务等(děng)。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协(xié)议(yì)，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成(chéng)。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集团层面的合(六朝是指哪六朝hé)并对两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合(hé)并计(jì)划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司(s六朝是指哪六朝ī)，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到(dào)上述(shù)合并(bìng)可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导(dǎo)致对公司持续经(jīng)营能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正(zhèng)证券(quàn)，系(xì)证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名(míng)为瑞信(xìn)证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合(hé)并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公(gōng)司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控(kòng)制人参股(gǔ)证券(quàn)公司(sī)的数(shù)量(liàng)不得超过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破局(jú)

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外资券商在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大(dà)宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询(xún)）、上市(shì)公司大(dà)宗减持服务(wù)、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式(shì)的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后(hòu)台(tái)支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业(yè)务核(hé)心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具(jù)有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成(chéng)业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为(wèi)在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综(zōng)合解决(jué)方案，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富(fù)管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略(lüè)规六朝是指哪六朝划(huà)，并进一步(bù)拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，高盛高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产(chǎn)品的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依(yī)托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的(de)券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月正式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司(sī)高净值个(gè)人(rén)客户综合财(cái)富管理业务的运作。私人财(cái)富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球(qiú)私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净(jìng)值(zhí)客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及定制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财(cái)富管理业务，依托国家对(duì)粤(yuè)港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持(chí)着为客(kè)户(hù)进行全(quán)方位(wèi)资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期财(cái)富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外(wài)开放的力度不断加大(dà)，各外资(zī)金融机构(gòu)加(jiā)速了在(zài)境内(nèi)设立控股券(quàn)商的(de)进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外商独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中，摩(mó)根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从(cóng)数量上来看(kàn)，外资(zī)控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国(guó)汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利(lì)联合圣保(bǎo)罗银行、美(měi)国(guó)景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景(jǐng)。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实(shí)在在的(de)机遇。各(gè)金融(róng)机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对(duì)来自外(wài)资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范(fàn)围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带(dài)来了通(tōng)过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成，金融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资(zī)券商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格局正加速演变。

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