“非农之夜”不平静！

　　6月(yuè)2日(rì)，美(měi)国劳工部数据显示(shì)，美国欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎(hū)是估计中值(zhí)19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来(lái)新高。

　　非农就业数据公布后(hòu)，美(měi)国国(guó)债(zhài)价格盘(pán)中跳水，收益(yì)率拉升，对(duì)利(lì)率(lǜ)前(qián)景更敏感的两年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数(shù)迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱两周低位(w欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效èi)。互换(huàn)合约(yuē)定价显(xiǎn)示，投资者预期(qī)的美(měi)联储7月加息(xī)几率增加，预(yù)计未(wèi)来(lái)两次会议期间将加息(xī)25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指集(jí)体高开，早(zǎo)盘(pán)均曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新(xīn)日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平均指(zhǐ)数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳斯(sī)达克(kè)综合指数涨(zhǎng)近(jìn)1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道(dào)指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月(yuè)30日鲍(bào)威尔讲(jiǎng)话暗(àn)示12月放缓加息当天以来最大(dà)收盘涨幅 报(bào)33762.76点，创5月1日以来收盘(pán)新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标普(pǔ)均创(chuàng)去年4月以来(lái)收盘新高。

　　国际原油(yóu)盘中(zhōng)涨(zhǎng)近3％，美(měi)油继续脱(tuō)离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅，和布油均三周来首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金在美元和美债收益率反(fǎn)弹的打击下持续下行，创(chuàng)两(liǎng)周多来最(zuì)差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证(zhèng)衍生(shēng)品研究院分析(xī)师徐颖表示(shì)，就5月新增就业人(rén)数而言，美国(guó)劳(láo)动力市场存(cún)在韧(rèn)性(xìng)。可以看到(dào)，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年(nián)至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月新增(zēng)就业主要(yào)集(jí)中在教育与(yǔ)医疗(liáo)（+9.7万(wàn)）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业服务(wù)（+6.4万），以及政府部门（+5.6万(wàn)），信息(xī)行业就业人数减少，私人服务行业整体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定(dìng)，建筑业表现亮眼(yǎn)，与近期房地产(chǎn)市场的反(fǎn)弹一(yī)致，建(jiàn)筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制造业中非耐用品生产连(lián)续(xù)三个月就业人(rén)数减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制造(zào)业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同(tóng)时她指出，5月(yuè)非农(nóng)就业报告也(yě)显示(shì)出(chū)就业市(shì)场(chǎng)边际降(jiàng)温的更多迹象(xiàng)，5月失业人数(shù)增(zēng)加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市场(chǎng)预期(qī)的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人(rén)数(shù)的增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续(xù)回升，但(dàn)3.5％的失业率水平基本是60年(nián)代(dài)以(yǐ)来的最低水平，在(zài)失(shī)业(yè)率回升至4％之前(qián)，预计还不(bù)会引发市场(chǎng)和官(guān)方的明(míng)显担忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供需矛盾(dùn)仍在，但随着需(xū)求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降(jiàng)至4.3％，低(dī)于(yú)市场预期(qī)，工资对通胀的助推(tuī)作用缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美(měi)联(lián)储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月(yuè)利率会议“按兵不动”是大概(gài)率事件，还(hái)需要关(guān)注后续公布的(de)5月(yuè)美国通胀数据，当(dāng)前的就(jiù)业市场状态可以支撑在通胀压力较大时继续加(jiā)息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡盘整状(zhuàng)态，预(yù)计美元指数在105附(fù)近(jìn)偏强运行(xíng)，随着美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计(jì)国(guó)际金价在1950美(měi)元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会(huì)进一步减产

　　据消息人士声(shēng)称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会(huì)宣布进一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是额外减(jiǎn)产约(yuē)100万桶(tǒng)/日。而此(cǐ)前有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上决定进一(yī)步削减石油产(chǎn)能(néng)。

　　虚(xū)虚实(shí)实的(de)消息(xī)意味着更多的不确定性，结果仍(réng)然不明(míng)朗。眼下欧佩(pèi)克+面临诸多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员国之(zhī)间(jiān)相互(hù)争吵，美国、加拿大和巴西等国家还在(zài)蚕食该集团的(de)市(shì)场份额，这(zhè)也让分析师们左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月份开始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未(wèi)能止(zhǐ)住油价(jià)的下跌(diē)势头。

　　上(shàng)周，沙特能源大臣威胁要进一步减(jiǎn)产(chǎn)，他(tā)告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两天(tiān)后，俄罗斯副总理诺(nuò)瓦克(kè)则与沙特能源(yuán)大臣唱了(le)反调，这(zhè)位(wèi)俄罗(luó)斯官员(yuán)表示，他认为(wèi)欧(ōu)佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公(gōng)司OANDA的高级市场(chǎng)分析师(shī)Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之前做(zuò)空原(yuán)油(yóu)，交易员永远(yuǎn)不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可(kě)能。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表示，欧佩(pèi)克(kè)+希望维持石油(yóu)市(shì)场稳(wěn)定，我们将毫(háo)不犹豫地(dì)做出任(rèn)何决定，以使市场(chǎng)更加平(píng)衡。他(tā)似(shì)乎(hū)支(zhī)持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能性(xìng)为40％。他们写(xiě)道：“各国石油部长(zhǎng)们(men)决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全(quán)球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油价格(gé)在六(liù)个月内(nèi)从逾140美元(yuán)跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连(lián)斯基：俄乌冲突期间(jiān)，乌克兰不会(huì)成(chéng)为北约成员！

　　当地时(shí)间(jiān)6月2日(rì)，乌克兰总统(tǒng)泽(zé)连斯(sī)基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示(shì)，在(zài)俄(é)乌冲突(tū)进行期间，乌(wū)克(kè)兰不会(huì)成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不是因(yīn)为不(bù)想(xiǎng)，而是因为目前(qián)很难。乌克兰只是希(xī)望(wàng)北(běi)约合作伙伴听到声(shēng)音，这(zhè)一(yī)点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约(yuē)成员国之前需要更多(duō)安全(quán)保(bǎo)障，乌克兰需(xū)要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直(zhí)到乌克兰能真正获得安全保证(zhèng)，有资格成为(wèi)北约成员。

　　据参考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人士的(de)话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北约(yuē)各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北约的路(lù)线图，否则他(tā)将不会出席7月举行的(de)维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽连斯基6月1日(rì)在访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌(wū)克兰已(yǐ)经做好了加入(rù)北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在等待北(běi)约接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当(dāng)地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参加北约外长会期间表示，德国不认(rèn)为(wèi)北约应该在近期内接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其他一些北约(yuē)成员国也不希望(wàng)乌克兰迅速成为(wèi)北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰提(tí)供(gōng)安全保障。

　　进入(rù)6月，在宏(hóng)观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情(qíng)。从(cóng)海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限危机“闹剧”落幕，美国参议院通过债务(wù)上(shàng)限法(fǎ)案，暂(zàn)时(shí)取消了(le)政府31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务上限(xiàn)，避免了可能出现的美(měi)国有史以来首(shǒu)次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避险情(qíng)绪消退。同时在美(měi)联储本月(yuè)会(huì)议或暂停加息的预(yù)期推(tuī)动下，美元(yuán)指数回落至一(yī)周低点(diǎn)，对风(fēng)险资产的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国5月财新PMI重返50上方，好于预期的数据改善(shàn)了市场情绪(xù)，同时市场也在翘(qiào)首等待新(xīn)一(yī)轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动下(xià)，天然橡胶(jiāo)期货价格回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力合约站上12000元(yuán)/吨(dūn)的整数(shù)关(guān)口。纵观(guān)本(běn)周，沪胶期(qī)货(huò)主力价(jià)格(gé)表现振荡微升，周(zhōu)度收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支(zhī)撑(chēng)疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡(xiàng)胶市场消(xiāo)息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵，后有收储传闻，然而天然(rán)橡胶(jiāo)期价终究(jiū)支撑不力，逐(zhú)步(bù)归(guī)于平静。从(cóng)整个5月行情来看，生(shēng)意(yì)社指出，5月天(tiān)然橡胶行情上半月(yuè)上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走(zǒu)势(shì)。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统监测显示，5月沪(hù)胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅上行，但市场供(gōng)多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归(guī)来，市场传言称(chēng)国储今年将收储10万吨天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨(zhǎng)，影(yǐng)响持续多(duō)日。直(zhí)至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产(chǎn)区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证实，市场影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干(gàn)旱传闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的(de)新(xīn)一季交割品(pǐn)博弈(yì)仍(réng)然激烈。中信建投期货能化(huà)分析师童长征表示，天然橡胶此轮的上涨与下跌，与收(shōu)储这一传闻息息相关。他指出，国储收储的政(zhèng)治、战略意(yì)义大于经济意义，橡(xiàng)胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四大工(gōng)业原料(liào)，是关系国(guó)计民生、国防(fáng)安(ān)全的(de)重要战(zhàn)略物资。毫无疑问的(de)是，对于全(quán)球来说，天然橡胶是(shì)严重过剩的。但(dàn)要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡胶的自给率不足20％，高度依(yī)赖(lài)进口。从(cóng)中国本身的(de)天然(rán)橡胶来说，是供(gōng)不(bù)应求的。因此，在当前(qián)诡谲多变的国际(jì)政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)的储备(bèi)其实(shí)是有很高的(de)必要性。

　　“此前(qián)橡(xiàng)胶收(shōu)储传闻的(de)收储量(liàng)为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是国产(chǎn)全(quán)乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨(dūn)的量(liàng)相对于整个天然橡胶的(de)年产(chǎn)量(liàng)来说非常(cháng)小，不(bù)过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡胶整体的(de)供求几无影响。但是如果收储的(de)对象是交(jiāo)割品(pǐn)的(de)话，性质就不(bù)同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估计在20万—25万吨），那么收储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年交割品产(chǎn)量(liàng)的1/3—1/2，这是(shì)非常(cháng)大的一个(gè)比例。”在(zài)童长征看来，如(rú)果国储轮储橡胶事件成立，根(gēn)据交割品的供求判断影响，再结合历史上(shàng)收储的影响，RU的价格有可能会更上一层(céng)楼(lóu)。但是，由于整个事件(jiàn)的(de)进程会非(fēi)常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言(yán)乐观

　　进入6月，伴(bàn)随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季到来，然而天(tiān)胶下游需(xū)求并未有趋(qū)势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏。

　　国投安(ān)信期货能化分(fēn)析师胡华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶(jiāo)供(gōng)应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天(tiān)然橡胶产区加速(sù)恢复开割，预计6月中旬全面开割(gē)，海南产区已经全面(miàn)开割，海外(wài)越南天然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前主要(yào)产胶国(guó)产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差变好。但是(shì)由(yóu)于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原料价格相(xiāng)对偏低(dī)，胶农割胶积极性不高，加工厂利润也偏低(dī)，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡胶供应端将(jiāng)逐步恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目(mù)前云南产(chǎn)区大面积开割，预计(jì)后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情(qíng)况已得到缓(huǎn)解。海南(nán)日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东(dōng)北部产区逐步(bù)上量，南部产出仍在低位，本(běn)周以(yǐ)及下周(zhōu)预计雨水较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区(qū)已大面积开(kāi)割，原料数量逐(zhú)步增加。同时(shí)根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产(chǎn)区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以下的概率(lǜ)较高，但由于季节(jié)性的因(yīn)素(sù)，降雨绝(jué)对数量(liàng)仍(réng)然(rán)能够保证(zhèng)。因此(cǐ)，他预计(jì)后市“厄尔尼诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主(zhǔ)要因素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍(yǎn)生品研究院能化高级分析师曹璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充足，对开工率形(xíng)成(chéng)一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料价(jià)格处于低位(wèi)，轮(lún)胎厂家开工积(jī)极性尚(shàng)可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求表现依然偏弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后(hòu)市(shì)较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯(xùn)最新数据显示，目前下游外(wài)贸订(dìng)单充(chōng)足，加之内销(xiāo)订单缺货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用率为(wèi)77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开(kāi)工小降，个别企业因(yīn)内销出货(huò)压力加(jiā)大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负(fù)现象，全(quán)钢胎(tāi)样本企业产能利用率为66.34％，环比(bǐ)-0.34％，同比 8.48％。

　　整体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面(miàn)处于供需两弱的(de)格(gé)局中(zhōng)，尤其(qí)是(shì)下游需求分(fēn)歧较(jiào)欧莱雅精华肌底液好用吗，欧莱雅肌底液的作用和功效大(dà)。“主要是不同的市场(chǎng)主体预期不(bù)同，但是整体来说此前市(shì)场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业(yè)来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量(liàng)和出口同比(bǐ)数据还是不(bù)错的，反映国内实际(jì)需(xū)求并不差。但是从(cóng)汽车行业(yè)来看，由于(yú)汽车刺激政策退出(chū)，今年国内汽(qì)车市场相对疲软，价格战等负(fù)面消息较多(duō)，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛地区(qū)天然橡(xiàng)胶现货库(kù)存持(chí)续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但是其实是进口过多(duō)导(dǎo)致的。”

　　在胡华钎看来，目前主要还(hái)是宏观面(miàn)主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经(jīng)济复苏进程、人(rén)民币汇率波动；另一方面美联储加息进程(chéng)，以及美国银(yín)行危机和美债上限问题(tí)等。看向下半年(nián)，他认为天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基本面仍(réng)然缺(quē)乏指(zhǐ)引，只有天气和轮储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂缓、国内经(jīng)济回暖等(děng)，因(yīn)此对天(tiān)然橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明(míng)确(què)方向，主要跟随宏观因素波动。”唐(táng)逸认为，“供应端(duān)仍然是主导后市胶价走势的主要因(yīn)素，随着各产区开割后产量(liàng)逐渐增加，海外恢复(fù)速度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括(kuò)今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预计(jì)存在下跌的空间。”

　　曹璐则表示(shì)，在供给(gěi)端没(méi)有天气(qì)影响的情况下(xià)，后续(xù)主导胶价的因素主要(yào)在(zài)需求端。从下半年来看，外需受(shòu)海(hǎi)外经济(jì)衰退和汽(qì)车半导(dǎo)体短(duǎn)缺影响(xiǎng)，预计难有起色。外需走弱也导致海外货源(yuán)涌入国内，对(duì)国内现货端构成压力(lì)。内(nèi)需方面，春节前(qián)市(shì)场(chǎng)基于内需复(fù)苏(sū)的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但节(jié)后(hòu)市场从交(jiāo)易预期(qī)开始转(zhuǎn)向交(jiāo)易(yì)现(xiàn)实，由于国内需求复苏(sū)不(bù)及(jí)预期，胶价因此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向上驱动(dòng)，只有(yǒu)价格的绝对(duì)低位才(cái)能刺激有效(xiào)的去库和资金(jīn)再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还(hái)需继续关注天(tiān)气(qì)端是否有(yǒu)扰动因素，一(yī)旦天(tiān)气出(chū)现异常状况，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有删减）

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